Rianlon Corporation(300596) ( Rianlon Corporation(300596) )
Evento: el 27 de febrero, la compañía publicó el informe anual 2021. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 3.445 millones de yuan (+ 38,74% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 418 millones de yuan (+ 42,53% año tras año). Entre ellos, 2021q4 Company logró ingresos de explotación de 919 millones de yuan, en comparación con + 1,16%, año tras año + 23,44%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 118 millones de yuan, 3,89% y 47,93% respectivamente.
Comentarios:
La liberación de la capacidad de producción ayudó a aumentar las ventas de aditivos anti – envejecimiento, y el diseño multi – base y multi – Proyecto reforzó la posición de liderazgo
En 2021, la producción y las ventas de aditivos anti – envejecimiento de la empresa mejoraron notablemente y el rendimiento superó ligeramente las expectativas, gracias al volumen de producción total de la nueva capacidad de construcción de Rianlon Corporation(300596) \\ kerun, etc. Durante el período que abarca el informe, la producción y las ventas de aditivos anti – envejecimiento ascendieron a 894000 toneladas y 827000 toneladas, respectivamente, lo que representa un aumento del 48,3% y el 37,1%, respectivamente. En el contexto de la escasez de suministros de materias primas y el aumento de los precios de las materias primas, aunque el costo medio de funcionamiento de una tonelada de productos de la empresa aumentó en unos 2.400 Yuan / tonelada en 2021, la empresa llevó a cabo eficazmente la transmisión de costos con su posición de liderazgo y su capacidad de gestión, y el nivel del margen bruto de la empresa en 2021 (26,84%) fue básicamente el mismo que en 2020 (27,25%).
A finales de 2021, la capacidad de producción de antioxidantes, estabilizadores de luz y U – pack de la empresa era de 34.900 toneladas / año, 21.700 toneladas / año y 16.000 toneladas / año, respectivamente. Al mismo tiempo, se había formado el diseño de seis bases de producción en Tianjin, Zhongwei, Hengshui, Changshan, Zhuhai y Mongolia Interior. En enero de 2022, se completó y puso en funcionamiento oficialmente el proyecto de 60.000 toneladas de antioxidantes de la primera fase de Zhuhai, y en 2022 se completarán y pondrán en funcionamiento 3.200 toneladas de estabilizadores de luz anuales y 51.500 toneladas de capacidad de embalaje en U, lo que aumentará la capacidad de los auxiliares de envejecimiento de la empresa en un 158% (en comparación con finales de 2021). Fortalecer aún más la posición de liderazgo de la industria de la empresa. En cuanto a los nuevos productos de aditivos poliméricos, la empresa ha logrado un avance en el campo de la tecnología de dispersión de agua anti – envejecimiento durante el período de referencia, y ha iniciado el proyecto de antioxidante de dispersión de agua con una producción anual de 5.000 toneladas en la fábrica de Tianjin, al mismo tiempo, la empresa también ha desarrollado la tecnología de hidrotalcita de diferentes nanómetros junto con los técnicos japoneses. El proyecto de hidrotalcita sintética con una producción anual de 20.000 toneladas basado en Zhuhai también está en proceso de aprobación de la construcción.
Además, el compromiso de rendimiento de la filial de propiedad total de la empresa Rianlon Corporation(300596) Kaya se ha cumplido con éxito. En 2018, la empresa emitió 2.501420 acciones negociables con condiciones de venta limitadas (con una contraprestación comercial de 600 millones de yuan) para comprar Hengshui Kaiya Chemical Co., Ltd. (ahora renombrado como ” Rianlon Corporation(300596) Kaiya (Hebei) New Materials Co., Ltd.) 100% Equity, Rianlon Corporation(300596) Kaya original Shareholder commitment 2019 – 2021 Rianlon Corporation(300596) Kaya Consolidated statements of Non – returning Net profits not less than 5000 / 60 / 70 million Yuan, respectively, Rianlon Corporation(300596) Kaya real realization of non – returning Net profits of 118 million Yuan, 151 million Yuan and 191 million Yuan, respectively overcompleted 136%, 152%, 173%.
Promover continuamente la adquisición de acciones de Kangtai y construir la segunda curva de crecimiento de la empresa
Durante el período que abarca el informe, la empresa siguió promoviendo la adquisición de las acciones de Kangtai. Kangtai Co., Ltd. Es la única empresa privada a gran escala en la industria china de aditivos de lubricantes. A través de esta fusión, la empresa rápidamente se apoderará de la cuota de mercado de lubricantes en China, y luego construirá la empresa líder mundial de plataformas químicas finas. La empresa tiene la intención de adquirir el 922109% de las acciones de Kangtai (la empresa objetivo) de 45 personas físicas, como han Qian y Yu Bacon, mediante la emisión de acciones y el pago en efectivo. El precio de transacción es de aproximadamente 596 millones de yuan, y el beneficio neto medio de la empresa de 2021 a 2023 es de 56,5 millones de yuan. En 2021, Kangtai obtuvo 526 millones de yuan en ingresos, más del 18,3% año tras año; El beneficio neto fue de 44,5 millones de yuan (+ 33,5% año tras año). El 31 de diciembre de 2021, la bolsa de Shenzhen suspendió el examen de la reestructuración de los activos mencionados anteriormente debido a la expiración de los datos financieros y de evaluación de la empresa destinataria. En la actualidad, los últimos datos financieros y de evaluación de los activos subyacentes se han vuelto a compilar y publicado. Además, el proyecto de construcción de 50.000 toneladas de aditivos de aceite lubricante ha obtenido la aprobación previa de la evaluación del impacto ambiental, además de los procedimientos de examen y aprobación de la conservación de la energía, y recientemente Kangtai también ha presentado los documentos de solicitud pertinentes para el examen y la aprobación de la conservación de la energía a las autoridades competentes.
Además de la distribución del negocio en el campo de los aditivos de aceite lubricante, la empresa también ha desarrollado nuevos negocios en el campo de la medicina y la biología. Durante el período que abarca el informe, junto con Suzhou Gemma Gene Co., Ltd., etc., la empresa estableció Tianjin aoruifu Biological Medicine Co., Ltd., que Se dedica principalmente al negocio de monómeros de ácido nucleico, y comenzó la construcción de la Sala de pruebas en la base Hangu de Tianjin. En el desarrollo de productos, Tianjin Olive ha establecido el Instituto de Ciencias de la vida, junto con la Universidad de Tianjin en productos como el ácido poliglutámico, para promover el progreso tecnológico y la acumulación de talentos en el campo de la biología sintética de la empresa.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: el rendimiento de la empresa en 2021 supera ligeramente las expectativas, mantenemos la previsión de beneficios de la empresa en 2022 – 2023, y agregamos la previsión de beneficios de la empresa en 2024, al mismo tiempo, no tenemos en cuenta el impacto de la adquisición de acciones de Kangtai en el rendimiento de la empresa. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 sea de 5,26, 6,76 y 784 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS correspondiente sea de 2,57, 3,30 y 3,82 Yuan / acción, respectivamente. Como líder de los aditivos anti – envejecimiento de polímeros en China, la empresa continúa expandiendo su capacidad de producción y consolidando sus ventajas. Además, la empresa promueve activamente la adquisición de acciones de Kangtai, la distribución del negocio de aditivos de lubricantes, al mismo tiempo en el campo biomédico de las inversiones pertinentes para crear una nueva curva de crecimiento de la empresa. Todavía mantenemos nuestra calificación de compra.
Consejos de riesgo: el progreso de la reestructuración de activos no es tan bueno como se esperaba, la construcción de la capacidad no es tan buena como se esperaba, la demanda descendente de productos no es tan buena como se esperaba, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas y los productos.
