Cansino Biologics Inc(688185) ( Cansino Biologics Inc(688185) )
Rendimiento: aumento de la tasa de crecimiento del q4 en comparación con el trimestre anterior, con un alto crecimiento durante todo el año
La empresa publicó el informe de rendimiento 2021, los ingresos 2021 4.300 millones, el beneficio neto de la madre de 1.910 millones, el beneficio neto de la madre de 44,5%. En términos trimestrales, los ingresos aumentaron un 18,5% y los beneficios netos aumentaron un 46,2% en 2021q4. Creemos que el rendimiento de la empresa en 2021 se ajusta a nuestras propias expectativas.
El rápido avance de la comercialización en el primer año, esperando un avance de 1 a n
En el primer año de comercialización de la vacuna covid – 19, la transición de una sola línea a una plataforma integrada de vacunas. Según el informe de rendimiento de la empresa, los resultados de la empresa aumentaron considerablemente en 2021 “debido principalmente a la nueva vacuna contra el coronavirus recombinante (vector Adenovirus tipo 5) (nombre comercial: kweisha) ®） La comercialización de este producto tiene un efecto positivo en los ingresos totales de explotación de la empresa y los indicadores de beneficios conexos. De cara a 2022, creemos que el impulso de crecimiento de la empresa proviene de ① la vacunación intensiva de la vacuna covid – 19 fuera de China, ① la vacunación primaria de la vacuna covid – 19 fuera de China, ⅲ el volumen de ventas de mcv2 y mcv4 en China. Creemos que 2021 es el punto de inflexión para construir la Plataforma de comercialización de vacunas de la empresa. El rápido crecimiento de los activos fijos y los proyectos en construcción en 2021 muestra que la empresa está en el período de Transición de Biotech a BioPharma. A medida que la capacidad de organización de la producción y el equipo comercial de operación y mantenimiento de la empresa maduran gradualmente, se espera que la promoción de tuberías, el crecimiento de los ingresos en la vía rápida.
El programa de vacunación secuencial fue anunciado, centrándose en el aumento potencial de la aguja de refuerzo en China. De acuerdo con la Conferencia de prensa del mecanismo conjunto de defensa y control del Consejo de Estado el 19 de febrero de 2022, “la vacuna proteica recombinante de zhifeilongkoma o la vacuna vectorial adenoviral de Cansino Biologics Inc(688185) Según Zhu fengcai y Chen Wei, del Centro de control y prevención de enfermedades de la provincia de Jiangsu (publicado en enero de 2022), a partir del nivel de anticuerpos neutralizantes del virus real, 2 vacunas inactivadas + 1 vacuna ad5 vector 1 vacuna inactivada + 1 vacuna ad5 vector 3 vacunas inactivadas covid – 19 2 vacunas inactivadas covid – 19. Nos centramos en el posible aumento de la vacuna covid – 19, un vector adenoviral de la empresa, bajo el esquema de vacunación secuencial.
Previsión y valoración de los beneficios
Esperamos que la EPS de 2021 – 2023 sea de 7,74, 12,55 y 17,77 Yuan / acción, respectivamente, y el precio de cierre del 25 de febrero de 2022 corresponde a 21 veces el PE de 2022. Valoramos la ventaja técnica de la empresa en el diseño de la estructura proteica y la Plataforma de vectores de Adenovirus, y la oportunidad de comercialización de la vacuna covid – 19 para promover rápidamente la construcción del equipo de ventas y la cooperación internacional en I + D; Con el lanzamiento de productos como mcv2 y mcv4 y la promoción clínica de vacunas innovadoras como pcv13i y pbpv, se espera que los productos de vacunas de la empresa sigan siendo ricos y mantengan la calificación de “aumento de existencias”.
Indicación del riesgo
El riesgo de fracaso de la investigación clínica y el desarrollo de vacunas, el riesgo recurrente de brotes de covid – 19, el riesgo de cambio de la política de adquisición de vacunas de China y el riesgo de Liberación de capacidad inferior a lo esperado.
