Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) ( Yanker Shop Food Co.Ltd(002847) )
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En la noche del 27 de febrero de 2022, la empresa publicó el informe de rendimiento 2021: los ingresos de 2021 ascendieron a 2.282 millones de yuan, un aumento del 16,47%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 150 millones de yuan, lo que representa una disminución del 37,89%. Se dedujeron 91 millones de yuan, lo que representa una disminución del 52,09%.
Puntos de inversión
La relación de cuatro estaciones sigue mejorando y los canales de productos son dobles
Según el informe de rendimiento, los ingresos de 2021q4 ascendieron a 654 millones de yuan, lo que representa un aumento del 24,8%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 73 millones de yuan, lo que representa un aumento del 37,7%. Se dedujeron 66 millones de yuan, lo que representa un aumento del 40,4%. 2021q1, Q2, Q3 la tasa de crecimiento de los ingresos es del 27%, el – 2%, el 15%, respectivamente, la tasa de crecimiento del beneficio neto de la madre es del 43%, el – 146%, el – 51%. Los ingresos trimestrales y los beneficios mejoraron rápidamente, y los beneficios trimestrales se convirtieron en ganancias.
De acuerdo con el informe de rendimiento, creemos que el rendimiento de cuatro estaciones supera las expectativas, que son las siguientes razones: 1) después del impacto de la compra en grupo de la comunidad en el primer semestre del año pasado, la empresa se centró más en las categorías básicas, optimizó los productos de pesaje a granel y amplió los productos de carga cuantitativa, respectivamente, para lanzar con precisión diferentes canales para llevar a cabo la competencia diferencial, las especificaciones de los productos cubren todo el canal para ampliar las áreas clave a gran escala; En el cuarto trimestre del año pasado, el control y el mantenimiento de una inversión de costos más razonable, los productos de venta, los canales de venta y las zonas de venta se optimizaron simultáneamente; El efecto de optimización global de la cadena de suministro de la empresa se muestra gradualmente en 2021. En 2021, la empresa lanzó sucesivamente una serie de nuevos productos, como el tofu de bacalao, el filete de cangrejo de bacalao, el intestino de bacalao, el konjac, el vientre de lana vegetal, etc. el costo inicial del mercado y los gastos de I + D de los nuevos productos en el mercado son mayores, después del período de incubación y promoción, el efecto de escala ha comenzado a reflejarse gradualmente; Los gastos pagados antes del impuesto sobre la renta de las empresas en 2021 ascendieron a 59 millones de yuan.
En el primer trimestre o bajo presión, la probabilidad de completar el incentivo de capital es alta
Teniendo en cuenta el factor de pico equivocado del Festival de primavera y la Alta base de ingresos del batallón 2021q1, creemos que los ingresos del batallón 2022q1 están bajo presión, y sugerimos que la combinación de 2021q4 y 2022q4 + 2021q1 será más objetiva.
La empresa ha ajustado previamente los objetivos de incentivos de capital de 2022 a 2023, a saber, los ingresos de 2020 de 1.959 millones de yuan, los beneficios no netos deducidos de 189 millones de yuan como base, los ingresos de 2022 de 2.703 millones de yuan, los beneficios no netos deducidos de 248 millones de yuan, los Ingresos de 2023 de 3.252 millones de yuan, los beneficios no netos deducidos de 380 millones de yuan. Esperamos que la tasa de crecimiento de los ingresos en los cuatro trimestres de 2022 sea baja y alta, y que la probabilidad de alcanzar el objetivo de incentivos de capital sea mayor.
Previsión de beneficios
Somos optimistas sobre la reforma de la empresa en productos y canales, y esperamos seguir mejorando en 2022. De acuerdo con el boletín de rendimiento, ajustamos el EPS 2021 – 2023 a 1,16 / 2,03 / 3,05 Yuan (el valor anterior fue de 1,32 / 2,26 / 3,24 Yuan, respectivamente), el precio actual de las acciones corresponde a pe 56 / 32 / 22 veces, manteniendo la calificación de inversión “recomendada”.
Indicación del riesgo
El riesgo macroeconómico a la baja, la epidemia arrastra el consumo, la promoción de nuevos productos menos de lo esperado, el riesgo de aumento de las materias primas, la disminución del volumen de negocios, etc.
