Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) ( Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) )
Evento: el 25 de febrero de 2022, la compañía emitió el boletín de rendimiento anual 2021, los ingresos de la compañía alcanzaron 1.864 millones de yuan, un aumento del 19,13% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 678 millones de yuan, una disminución del 17,43%. El beneficio neto retenido fue de 644 millones de yuan, una disminución del 20,90% con respecto al a ño anterior.
Entre ellos, en el cuarto trimestre de 2021, la empresa logró ingresos de explotación de 575 millones de yuan, un aumento del 34,98% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 128 millones de yuan, una disminución del 41,01%. El beneficio no neto fue de 115 millones de yuan.
Al final del período sobre el que se informa, los activos totales de la empresa ascendían a 4.597 millones de yuan, lo que representa un aumento del 185,23% con respecto al período inicial; El capital social de la empresa matriz es de 4.127 millones de yuan, un aumento del 209,79% con respecto al período inicial, que se debe principalmente al aumento de los fondos recaudados y a los beneficios no distribuidos.
Las operaciones convencionales se recuperaron rápidamente y los ingresos aumentaron un 92% año tras año
El negocio regular de la empresa abarca reactivos de investigación científica, reactivos de secuenciación, materias primas de diagnóstico, reactivos e instrumentos de diagnóstico, servicios Cro, etc. en 2021, los ingresos de ventas (excluyendo el negocio covid – 19) ascendieron a 718 millones de yuan, un aumento del 92% en comparación con el mismo per íodo de 2020. La razón principal es que la empresa domina la tecnología básica de la capa inferior y la Plataforma tiene una fuerte extensibilidad, la ventaja de la primera entrega es obvia, las ventas de productos y servicios aumentan; Mientras tanto, la industria china de reactivos biológicos está en auge, y la demand a de terminales en la Subdivisión aguas abajo está aumentando. Y gracias a la política de prevención de epidemias de covid – 19 de China, el negocio de los principales grupos de clientes ha vuelto a la normalidad y a la recuperación a tiempo.
Los ingresos de covid – 19 disminuyeron ligeramente debido a la modesta reducción de los precios de fábrica
Debido a la aplicación de la política de compra centralizada de dispositivos médicos y a la intensificación de la competencia en la industria, la empresa redujo moderadamente el precio franco fábrica de las materias primas y los productos finales relacionados con la inspección covid – 19. Debido a que la solución general de la empresa covid – 19 incluye una gama más completa de productos, junto con la fluctuación repetida de la situación epidémica mundial de covid – 19 en 2021, los ingresos de ventas de las empresas relacionadas con covid – 19 (incluidas las materias primas de diagnóstico y los reactivos de detección terminal) alcanzaron Alrededor de 1.146 millones de yuan, una disminución del 3% en comparación con el mismo per íodo de 2020.
Los gastos aumentaron más rápidamente en cada período, lo que dio lugar a una disminución de los beneficios
La empresa se adhiere a la investigación y el desarrollo como el núcleo, los gastos de I + D en 2021 aumentaron un 84,97% año tras año, la tasa de gastos de I + D del 12,46%, principalmente debido a la expansión del equipo de I + D de la empresa y al aumento de la inversión en I + D; Los gastos de gestión aumentaron un 95,37% año tras año, principalmente debido a la rápida expansión de la escala de la empresa en 2021, el aumento de la remuneración del personal directivo y los gastos de oficina; Los gastos de venta aumentaron un 70,61% año tras año, principalmente debido a la mejora de la cobertura del mercado, el aumento del número de personal de ventas, el aumento de la expansión del mercado y la publicidad; El aumento de los insumos ha dado lugar a una disminución del 17,43% en el beneficio neto de la empresa matriz.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Estimamos que los ingresos de explotación de 2021 – 2023 serán de 1.864 millones de yuan / 2.128 millones de yuan / 2.404 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 19% / 14% / 13%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 678 millones de yuan / 757 millones de yuan / 890 millones de yuan, respectivamente, con un aumento de – 18% / 12% / 18%; EPS es 1,69 / 1,89 / 2,22 respectivamente, de acuerdo con el precio de cierre del 25 de febrero de 2022 correspondiente a 202249 veces PE. Dar una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la incertidumbre de la situación epidémica de covid – 19, el riesgo de deterioro del inventario, el riesgo de expansión del negocio de reactivos de diagnóstico molecular, el riesgo de una mayor competencia en el mercado.
