Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ( Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
Event: The Company released the 2021 Performance letter, 21 years Revenue 14.912 million Yuan, Year – on + 13.05%, return to the parent net profit 792 million Yuan, Year – on – year – 29.15%, deducted non – Return to the parent net profit 682 million Yuan, Year – on – year – 26.78%, return to the parent Net Interest Rate 5.3%, Year – on – year – 3.2 PCT. Los ingresos de q4 ascendieron a 4.209 millones de yuan (+ 3,3%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, con un beneficio neto de 198 millones de yuan (- 5,3%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y un beneficio neto de 152 millones de yuan (+ 58,6%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, con un tipo de interés neto de 4,7% en comparación con el mismo per íodo del año anterior y – 0,4 PCT.
Ingresos: cuatro estaciones de crecimiento de las ventas nacionales brillantes, diversificación de categorías progresa sin problemas
En cuanto a las exportaciones, la empresa logró ingresos anuales de unos 11.600 millones de yuan, un + 14% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y los ingresos de q4 ascendieron a unos 3.060 millones de yuan, un – 4,4% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Creemos que la escasez de transporte marítimo q4 tiene un impacto negativo en el ritmo de envío y el crecimiento de los ingresos de la empresa, pero a lo largo del a ño, la demanda de exportación sigue siendo fuerte y el negocio de la empresa sigue creciendo.
En cuanto a las ventas nacionales, la empresa logró unos ingresos anuales de 3.300 millones de yuan, un + 9% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y los ingresos de q4 ascendieron a 1.130 millones de yuan, un + 30,2% en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Entre ellos: los ingresos anuales de la marca Murphy fueron de unos 1.660 millones de yuan, un + 10% año tras año, y los ingresos de q4 fueron de unos 560 millones de yuan, un + 19% año tras año; Los ingresos anuales de la marca Dongling fueron de unos 240 millones de yuan, un – 21% año tras año, y los ingresos de q4 fueron de unos 100 millones de yuan, un + 6% año tras año. Mofei Power Living Electrical Appliances field, Four Seasons introduced Some New Products of living Electrical Appliances, achieved good progress: According to business staff data, mofei Kitchen Electrical Appliances q4 Transaction amount of – 8 per cent year – on – year, the rate of increase Decreased annually, among which the Warehouse desinfectator q4 + 29 per cent Year – on – year, Electric Kettle La cantidad de comercio de electrodomésticos q4 fue de + 20% año tras año, de los cuales la máquina de planchar colgante fue de + 163% año tras año. Creemos que el rendimiento del cuarto trimestre de mofei es bueno o relacionado con la contribución de los ingresos de los regalos de fin de año, compras en grupo, etc. al mismo tiempo, la empresa está progresando sin problemas en el desarrollo diversificado de las categorías de ventas nacionales, la reciente liberación de nuevos productos de limpieza de suelos, Con tanque de agua de gran tamaño, separación de basura seca y húmeda y otras características para la empresa para centrarse en el desarrollo de categorías, o se espera que siga proporcionando energía para el crecimiento de la marca propia.
Margen: el tipo de interés neto de las cuatro estaciones se redujo año tras año, la rentabilidad anual de la presión
La empresa alcanzó un tipo de interés neto anual del 5,3%, en comparación con – 3,2 PCT. A lo largo del año, el aumento de las materias primas a granel, el aumento de los tipos de cambio y otros factores que influyen en la rentabilidad de la empresa año tras año, la empresa ha adoptado un ajuste de precios, la firma de contratos a plazo y otros medios para hacer frente a los riesgos conexos, el Seguimiento de la rentabilidad o se espera que se restablezca. La empresa q4 logró una tasa de interés neta del 4,7%, año tras año – 0,4 PCT (Q3 año tras año – 4,9 PCT). Desde el punto de vista de las cuatro estaciones, el tipo de interés neto de la madre ha disminuido en comparación con el Q3, pero la disminución interanual se ha reducido. Creemos que la rentabilidad de la empresa se ve afectada o está relacionada con la presión al alza de los costos iniciales debido a la histéresis de la transmisión de la influencia de los costos en el proceso de producción. Aunque el mercado de materias primas dazong sigue siendo más incierto, la empresa ha adoptado medidas activas para hacer frente a los factores negativos, o se espera que suavice los costos.
Sugerencias de inversión: la posición de la empresa en el negocio de exportación ODM es estable, aunque la demanda en el extranjero ha disminuido, pero todavía mejor de lo esperado, si la presión de seguimiento del lado de los costos mejora, se espera que la recuperación. En cuanto a las ventas nacionales, la diversificación de la marca independiente de la empresa está progresando sin problemas, el rendimiento de los aparatos domésticos de mofei es brillante, el reciente lanzamiento de nuevos productos de lavado de suelos o puede contribuir al crecimiento de la marca de un nuevo impulso. Esperamos un beneficio neto de 7.92, 10.18 y 1.302 millones de yuan en 21 – 23 a ños (el valor anterior fue de 8.2, 12.2 y 1.480 millones de yuan), y la valoración dinámica correspondiente fue de 19.72x, 15.34x y 12 x, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los nuevos productos impulsan menos de lo esperado, el riesgo de desaceleración del crecimiento macroeconómico, la demanda en el extranjero menos de lo esperado, el riesgo de volatilidad de los precios de las materias primas, los datos del informe de rendimiento son sólo los datos contables preliminares, la divulgación oficial de los datos del informe anual de la empresa prevalecerá.
