Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) ( Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) )
Eventos: Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) \\ \\ \\ \\ \\ Entre ellos, 2021q4 logró ingresos de explotación de 1.418 millones de yuan, año tras año + 54,95%, beneficios netos atribuibles a la madre 197 millones de yuan, año tras año + 82,30%, beneficios netos deducidos de la madre 119 millones de yuan, año tras año + 13,10%.
El rendimiento de las bebidas energéticas es estable, con un rápido crecimiento en el este y el suroeste de China. Sub – product View: dongpeng Special drink 2021 achieved income of 6592 million Yuan, Year – on – year + 42.34%, including 500 ml Gold bottle Income year – on – year + 62.84%; Otros ingresos por bebidas ascendieron a 372 millones de yuan (+ 22,19%). Sub – Channel View: 2021 distribution, Direct Revenue + 40.40% / + 43.29%; El crecimiento de la plataforma en línea fue fuerte, con ingresos + 88,42% año tras año. Subregional View: core market Guangdong region maintains a sound Growth, 2021 / single q4 Income year – on – year + 29.7% / + 42.2%. En cuanto a los mercados fuera de la provincia, los ingresos de China Oriental, el suroeste, el norte de China y el norte de China aumentaron rápidamente en 2021, en comparación con + 79,1% / + 65,4% / + 45,0%, y los ingresos de un solo q4 aumentaron + 112,6% / + 77,4% / + 54,5%. A finales de 2021, la empresa tenía 2.312 distribuidores en todo el país, un aumento neto de 712 en 2021, un aumento neto de 164 q4, de los cuales 43 / 41 / 116 en China Oriental, suroeste, norte de China + Norte.
El costo anual es relativamente controlable y los ingresos de inversión contribuyen al rendimiento. 2021q4 Company Gross rate of 28.2%, Year – 17.5 PCT, sales cost rate of 12.0%, Year – 12.9 PCT, Gross rate and sales rate Changes mainly because of the accounting policy changes to the Transport charges reclassified to operational costs. A lo largo del año, después de eliminar el flete en 2021, el margen bruto fue de + 0,74 PCT en comparación con el mismo per íodo del año anterior, debido principalmente al aumento de los ingresos brutos de 500 ml de botellas de oro, la empresa superpuesta bloqueó el precio de compra de Pet por adelantado. La tasa de gastos de gestión de q4 fue del 4,0% y – 1,9 PCT en comparación con el mismo per íodo del año pasado, principalmente debido a la disminución de la tasa de gastos bajo el efecto de escala. Además, los ingresos de inversión de los fondos privados y las subvenciones gubernamentales también contribuyen al rendimiento del q4. En general, el tipo de interés neto de 2021q4 fue del 13,9%, año tras año + 2,1 PCT.
Ampliar la línea de productos “Energy +” y promover constantemente la nacionalización. En cuanto a la estrategia del producto, la empresa está construyendo activamente la matriz de productos “Energy +”, y en 2022 planea lanzar la bebida deportiva ligera, la bebida de burbujas de aire fresco, la nueva lata de oro de 250 ML y la lata delgada de 335 ML para satisfacer las necesidades diversificadas de los consumidores. En cuanto a la expansión del Canal, el este de China es el mercado en el que la empresa entró antes, el sistema de distribución es relativamente perfecto, la base de población del suroeste es grande, el potencial de desarrollo es grande, la empresa se centrará en el futuro en los mercados del este y el suroeste de China. Al mismo tiempo, la empresa seguirá cultivando el campamento base de Guangdong, 2022 planea establecer una zona de catering en Guangdong, aumentar la penetración de la bebida dongpeng en el canal de catering, también promoverá activamente bebidas no energéticas como el té de limón cítrico, la bebida Chenpi.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: mantenemos la previsión de beneficios netos de Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) 2022 – 2023 a 15,08 / 1.912 millones de yuan, y la previsión de beneficios netos de 2024 a 2.311 millones de yuan, o EPS 2022 – 2024 a 3,77 / 4,78 / 5,78 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a 2022 – 2024 pe 45 / 35 / 29 veces, manteniendo la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: el proceso de nacionalización no está a la altura de las expectativas; Aumento de la competencia industrial; El aumento de los costos de las materias primas superó las expectativas.
