Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ( Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
Puntos de inversión
Evento: la empresa publicó el informe de rendimiento 2021. Los ingresos anuales de la empresa ascendieron a 14.910 millones de yuan, lo que representa un aumento del 13,1%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 790 millones de yuan, una disminución del 29,2% año tras año. En consecuencia, calculamos que los ingresos de la empresa q4 en un solo trimestre ascendieron a 4.210 millones de yuan, un aumento del 3,2% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 200 millones de yuan, una disminución del 5,3% año tras año.
El negocio de la marca creció constantemente y los ingresos de exportación disminuyeron ligeramente. La empresa q4 puede lograr un crecimiento positivo en un solo trimestre, principalmente gracias a la fuerza de las ventas nacionales. En cuanto a las ventas nacionales, la empresa q4 registró ingresos trimestrales de 1.130 millones de yuan, un aumento del 30% con respecto al a ño anterior. Entre ellos, la marca principal de mofei a través de alimentos calientes, calentadores y otros nuevos productos, un crecimiento trimestral de los ingresos de más del 20%. En cuanto a las exportaciones, la situación epidémica afectó a la logística internacional, los clientes de la empresa hicieron pedidos y el ritmo de envío se vio afectado en cierta medida, superponiendo la mayor base de exportación 2020q4, 2021q4 los ingresos de exportación de la empresa disminuyeron, se espera que los ingresos de exportación de la empresa q4 disminuyan Alrededor del 4% año tras año. Con el alivio de la logística internacional, se espera que los pedidos de exportación de la empresa reanuden un crecimiento sólido.
Presión a corto plazo sobre la rentabilidad para mejorar la viabilidad. En general, los beneficios a corto plazo de la empresa disminuyeron debido al aumento de los precios de las materias primas en el primer semestre de 2021 y a la rápida apreciación del renminbi frente al dólar. La empresa ha adoptado medidas activas para hacer frente a: (1) optimizar la estructura de los productos y mejorar la eficiencia de la producción mediante la digestión de la presión del aumento de los precios de las materias primas; Reducir el riesgo de fluctuación de los tipos de cambio mediante contratos a plazo, etc.; Adoptar medidas de ajuste de precios para los productos originales. El nivel de beneficios de la empresa mostró una tendencia a la recuperación, q4 un trimestre la tasa neta de interés de la empresa fue del 4,7%, una disminución de 0,4 PP, una disminución más estrecha. En 2021, con una base más baja, las medidas de la empresa se han aplicado gradualmente, y se espera que el rendimiento de los beneficios de la empresa siga mejorando.
La matriz de productos sigue siendo rica. Como uno de los principales fabricantes de pequeños electrodomésticos en China, la empresa ha acumulado una rica experiencia en R & D y fabricación de pequeños electrodomésticos a través del negocio de OEM ODM. Además de los pequeños electrodomésticos de cocina, la empresa en el cuidado personal, la limpieza y otros pequeños electrodomésticos en la producción de productos también tiene más experiencia. Recientemente, la empresa lanzó la máquina de lavado de suelo de vuelo de fricción, los productos a través de la tecnología de circulación de polvo de agua, bajo ruido, bajo consumo de energía, más larga vida útil. El posicionamiento del producto es de 2.699 Yuan, situado en el segmento de precio medio del mercado. Con el lanzamiento continuo de nuevos productos, se espera que las ventas de Murphy aumenten aún más. Además, la empresa siguió fortaleciendo la operación de la marca, Dongling, baishengtu, Ge Lan, Brand Breeding y otros avances constantes. Con el éxito gradual de la incubación de la marca independiente de la empresa, se espera que las ventas nacionales de la empresa sigan creciendo.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión. Como pequeña empresa china de electrodomésticos de alta calidad, las ventas internas y externas se desarrollan constantemente. Con la diversificación de la empresa, la presión sobre el aumento de los precios de las materias primas se ha aliviado gradualmente y se espera que la rentabilidad de la empresa se recupere constantemente. Se espera que EPS 2022 – 2023 sea de 1,28 Yuan, 1,55 Yuan, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Aviso de riesgo: el riesgo de que los precios de las materias primas fluctúen bruscamente, los tipos de cambio o las fluctuaciones bruscas.
