Shanghai Medicilon Inc(688202) ( Shanghai Medicilon Inc(688202) )
Puntos de inversión
Panorama general de los resultados: alto crecimiento sostenido, rentabilidad trimestral máxima
El 27 de febrero de 2022, la compañía publicó 2021 Express, los ingresos fueron de 1.167 millones de yuan, yoy 75%, el beneficio neto de la madre fue de 282 millones de yuan, yoy 115%, la tasa bruta de interés fue de 45,34%, aumentó 4,27 PCT, la tasa neta de interés fue de 24%, aumentó 3,85 PCT. De ellos, los ingresos de un solo q4 ascendieron a 381 millones de yuan, yoy63. 47%, el beneficio neto de la matriz es de 101 millones de yuan, yoy84. El 88%, la tasa bruta de interés 47,12%, la tasa neta de interés 26,51% alcanzó un máximo histórico, un aumento de 2,33 PCT.
Disminución de la tasa de gastos q4, aceleración de la internacionalización 2022 o mantenimiento de los niveles actuales
La tasa de gastos de la empresa 2021q4 se redujo significativamente, con una disminución interanual de 3,06 PCT. Encontramos que la tasa de gastos de venta y la tasa de gastos de Gestión (excepto el incentivo de capital) de la empresa han disminuido gradualmente desde 2021. Teniendo en cuenta la expansión internacional de la empresa en 2022 y el aumento de la amortización de los incentivos de capital, esperamos que la tasa de gastos o la tasa neta de interés de la empresa se mantengan básicamente estables en 2022.
El alto crecimiento de los pedidos y la aceleración del cumplimiento de la nueva capacidad en 2022
En 2021, el nuevo contrato de la empresa aumentó continuamente hasta alcanzar los 2.452 millones, yoy87. 66%. Teniendo en cuenta el ciclo de ejecución de la empresa, el alto crecimiento a corto plazo es seguro. A finales de 2021, la Sala de animales Nanhui de 19.000 metros cuadrados se ha abierto gradualmente y se espera que acelere el cumplimiento de los pedidos preclínicos.
La internacionalización es un punto de vista importante en 2022
Esperamos con interés el rápido desarrollo de la internacionalización de la empresa después de que la situación epidémica se haya calmado. La empresa ha establecido el Departamento Internacional de I + D y ha contratado al Dr. Dai xuedong, que tiene experiencia en empresas farmacéuticas nacionales y extranjeras como Xi ‘an yangsen, GSK, xenoport y Cro, como Vicepresidente Ejecutivo del Departamento Internacional de I + D. Esperamos que la expansión internacional de la empresa se acelere de nuevo en 2022, mejorando la posición de la marca internacional y el techo de la empresa.
Previsión y valoración de los beneficios
En vista de los pedidos manuales de la empresa y el rendimiento de los beneficios más allá de las expectativas, aumentamos el EPS de la empresa 2021 – 2023 a 4,55, 7,92, 12,04 yuan respectivamente, correspondiente al 25 de febrero de 2022, el precio de cierre de pe fue de 77, 44 y 29 veces. Mantener la calificación de “aumento de las tenencias” en relación con el aumento de la tasa de crecimiento de las empresas y empresas comparables en el ámbito de los servicios preclínicos integrados.
Indicación del riesgo
El aumento de los precios de las materias primas, la disminución de la prosperidad de los medicamentos innovadores, la pérdida de personal técnico básico, el aumento de los costos de mano de obra, los riesgos de gestión empresarial.
