Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) ( Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) )
Evento: la empresa publicó el informe de rendimiento anual 2021, 2021 para lograr ingresos de explotación de 14.910 millones de yuan, un aumento del 13,1% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 790 millones de yuan, una disminución del 29,2% con respecto al a ño anterior. Q4 Company achieved Earnings of 4.21 billion Yuan, Year – on – year + 3.2%; Lograr un beneficio neto de 200 millones de yuan, un – 5,3%; El tipo de interés neto de referencia fue del 4,7%, lo que representa una disminución de 0,4 PCT en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior.
Comentarios:
Las exportaciones se ven perturbadas por la escasez de transporte marítimo y las nuevas categorías de productos tienen potencial de desarrollo. Exportación: los ingresos de exportación de la empresa en 2021 ascendieron a unos 11.600 millones de yuan, más del 14% en el mismo período del año anterior; Q4 logró unos ingresos de exportación de 3.100 millones de yuan, una disminución interanual del 4,1%. En la actualidad, la demanda en el extranjero sigue siendo elevada, pero debido a la continua escasez de capacidad logística internacional, el ritmo de pedidos y envíos de los clientes de la empresa se ve obstaculizado en cierta medida. Ventas nacionales: los ingresos de la empresa en China en 2021 ascendieron a unos 3.300 millones de yuan, un + 9% año tras año. Entre ellos, la marca extranjera autorizada por la empresa en China, mofei, logró ingresos anuales de 1.660 millones de yuan, más del 10% año tras año, y todavía logró un crecimiento constante en la base alta; Dongling, la marca independiente de la empresa, logró ingresos anuales de 240 millones de yuan, un – 21%. La empresa se expandió gradualmente de pequeños electrodomésticos de cocina de estilo occidental a electrodomésticos domésticos y otros campos, 21q4 mofei ventas de electrodomésticos domésticos + 20% año tras año, incluyendo la máquina de planchar / Humidificador + 163% / + 138% año tras año. En febrero de este a ño, mofei entró en la industria de máquinas de limpieza de suelos, lanzó un nuevo producto que utiliza la tecnología de circulación de polvo de agua, y desde el punto de vista de los precios actuales tiene cierta competitividad, creemos que la marca mofei se espera que aumente la velocidad de crecimiento en 2022 y aumente aún más el rendimiento de la empresa.
El aumento de los precios de las materias primas y la apreciación del RMB ejercen presión sobre la rentabilidad. En 2021, el tipo de interés neto de la empresa matriz fue del 5,3%, lo que representa una disminución de 3,2 PCT en comparación con el mismo per íodo de 2020, debido a dos razones principales: En primer lugar, el negocio de exportación de la empresa representó una proporción relativamente alta, 21h1 RMB se apreció rápidamente, lo que dio lugar a pérdidas cambiarias; En segundo lugar, los precios de las materias primas de los productos básicos aumentaron considerablemente, lo que redujo la presión sobre los costos de las empresas. En vista de estos dos problemas principales, la empresa ha adoptado una serie de medidas para hacer frente a la introducción de nuevos productos y arreglos estratégicos de adquisición para absorber la presión al alza de los costos, mediante la firma de contratos de divisas a plazo y otras medidas para reducir el riesgo de volatilidad de los tipos de cambio. Por otra parte, se adoptan medidas de ajuste de precios para los productos originales. Se prevé que en 2022, la demanda en el extranjero o la continuación de las operaciones de alto nivel, la presión del transporte marítimo internacional en el impacto de la epidemia en el extranjero disminuirá gradualmente, el costo se estabilizará gradualmente, se espera que el rendimiento de la empresa se restablezca.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: Guangdong Xinbao Electrical Appliances Holdings Co.Ltd(002705) Teniendo en cuenta que la tensión del transporte marítimo causada por la epidemia no se ha aliviado y que la competencia en la industria de electrodomésticos de cocina sigue aumentando, el beneficio neto de la empresa de reducción de 2021 – 23 a 792 millones de yuan, 986 millones de yuan y 1.135 millones de yuan (7,19% / 2,33% / 0,42% en comparación con las previsiones anteriores, respectivamente), el precio actual de las acciones corresponde a pe 20,16,14 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: el precio de las materias primas aumenta obviamente, la competencia del mercado se intensifica, el riesgo de fluctuación del tipo de cambio.
