Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) ( Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) )
Eventos:
Los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 86.740 millones de yuan, lo que representa un aumento del 43,79% con respecto al a ño pasado, y el beneficio neto fue de 1.601 millones de yuan, lo que representa una disminución del 36,54% con respecto al año anterior.
Puntos de inversión:
Los ingresos aumentaron constantemente en 2021, y la caída de los precios de los cerdos arrastró el rendimiento de la placa porcina.
Los ingresos anuales de la empresa en 2021 ascendieron a 86.740 millones de yuan (43,8% año tras año) y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.601 millones de yuan (36,5% año tras año); Q4 registró ingresos de 22.430 millones de yuan (+ 35,8%) y una pérdida neta de beneficios de 145 millones de yuan para la madre, en comparación con 449 millones de yuan en el mismo período del a ño pasado.
Desde el punto de vista del negocio de la empresa, las ventas anuales de piensos de la empresa en el extranjero alrededor de 18,77 millones de toneladas, un aumento del 28% con respecto al a ño anterior, la escala de ventas de piensos de la empresa, la competitividad global de los productos aumentó constantemente; La empresa produce cerca de 2 millones de cerdos, de los cuales 1,3 millones son lechones comprados, lo que representa más del 60% del número total de cerdos. Debido a que los precios de los lechones comprados al principio de la empresa son más altos, los precios de los cerdos gordos en el segundo semestre del año son más bajos y las pérdidas son mayores, la operación de cría de cerdos vivos en todo el año pertenece a la pérdida de beneficios netos de la empresa matriz entre 910 millones y 1.000 millones de dólares, lo que tiene un gran impacto en el rendimiento general de la empresa.
El costo anual de los empleados y el costo de los fondos de la empresa aumentan rápidamente, lo que tiene cierta influencia en el rendimiento operativo. El personal anual de la empresa aumentó en más de 7.000, un 28% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, la remuneración anual del personal de la empresa y otros gastos conexos aumentaron en más del 40%; Debido a la expansión del tamaño de la empresa, el aumento de los préstamos y el aumento de las tasas de interés de los préstamos en China, los gastos financieros de la empresa aumentaron alrededor del 70%.
El desarrollo de la industria principal de los piensos es brillante, la ventaja básica se fortalece continuamente. Como dos alas del negocio de piensos, el negocio de seguros de vida y semillas de la empresa de apoyo, la empresa q4 vende alrededor de 4,77 millones de toneladas de piensos para mantener la tendencia de desarrollo estable. En la actualidad, la industria de piensos se encuentra en la etapa de salida de la capacidad de producción de las pequeñas empresas, en la que el precio de las materias primas, representado por la harina de soja, ha aumentado considerablemente, el precio de los piensos ha aumentado constantemente, la ventaja de costos y la ventaja de la Fuerza de los productos de la empresa se han fortalecido continuamente, y las variedades de piensos pueden formar una cierta complementariedad, lo que constituye una base sólida para alcanzar el objetivo de ventas de 40 millones de toneladas en 2025.
Los bajos precios de los cerdos y el alto costo de los lechones comprados retrasan el rendimiento. En 2021, alrededor de 2 millones de cerdos fueron criados y 1,3 millones de lechones fueron comprados, lo que representa más del 60% del número total de lechones. El alto costo de los lechones comprados y el bajo precio cíclico de los cerdos causaron grandes pérdidas de explotación. Con el costo de los lechones comprados desde junio comenzó a disminuir significativamente, se espera que el costo de la cría de cerdos disminuya gradualmente, se espera que las pérdidas de cerdos se reduzcan gradualmente. Como la principal estrategia de la empresa, la cría de cerdos puede hacer pleno uso de las instalaciones de apoyo a la capacidad de producción de piensos para lograr la digestión interna de los piensos y la mejora coordinada de la cadena industrial. En la reserva de experiencia, la vigilancia de la prevención de epidemias, el suministro de piensos están garantizados bajo la premisa de que en el futuro la tendencia inversa de los precios de los cerdos se acerca, se espera que la empresa contribuya a una mayor flexibilidad del rendimiento y al aumento.
Previsión de beneficios y calificación de inversión estimamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 2021 – 2023 será de 16,01 / 25,71 / 5.574 millones de yuan, respectivamente, y el PE correspondiente será de 68,17 / 42,45 / 19,58 veces, respectivamente.
El riesgo indica el riesgo de aumento de los precios de las materias primas; El riesgo de que las ventas de piensos sean inferiores a las expectativas; Riesgo de que los precios de los cerdos aumenten menos de lo esperado; El riesgo de que el rendimiento de la empresa no esté a la altura de las expectativas, etc.
