Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) ( Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) )
Resumen del desempeño
El 27 de febrero, la empresa publicó un informe anual de 21 a ños, 21 años para lograr ingresos de 6.978 millones de yuan, un + 40,72%; El beneficio neto a la madre ascendió a 1.193 millones de yuan (+ 46,90% año tras año); El beneficio neto deducido fue de 1.084 millones de yuan (+ 34,71%). Entre ellos, q4 logró ingresos de 1.418 millones de yuan, en comparación con + 54,95%; El beneficio neto a la madre ascendió a 197 millones de yuan (+ 82,30% año tras año); El beneficio neto deducido fue de 119 millones de yuan (+ 13,1%).
Análisis de la gestión
Los ingresos de q4 han aumentado considerablemente y la nacionalización ha logrado resultados notables. 21q4 la tasa de crecimiento se aceleró, principalmente: el control previo de las mercancías después de la reanudación de los envíos a mediados y finales de noviembre, el nuevo año fiscal comenzó en diciembre, el pre – canal del Festival de primavera para la preparación anticipada de las mercancías. En cuanto a los sub – productos, las ventas de bebidas dongpeng en 21 años ascendieron a 1.583000 litros, con un aumento del 43,8% en volumen y una disminución del 1% en precio, principalmente debido a la mejora de la proporción de botellas de 500 ml. Los ingresos por botellas de 500 ml / 250 ML ascendieron a 5.024 / 848 millones de yuan, con un aumento anual del 62,8% / + 3,3%. En los últimos 21 años, los ingresos de otras bebidas ascendieron a 372 millones de yuan (+ 22,2%) en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y se espera que los datos sobre la promoción del azúcar cero sean buenos. A nivel subregional, los ingresos regionales de Guangdong / China en el 21q4 fueron de + 42% / + 56% año tras año, y los ingresos de Guangdong / China Oriental / central / Guangxi / suroeste / norte de China en el 21q4 fueron de 32,0 / 7,7 / 7,5 / 7,1 / 4,3 / 340 millones de yuan, respectivamente, en el 21q4, con un mercado de base estable en Guangdong, con una tasa de crecimiento líder en el este de China, el suroeste de China y el norte de China, y un rendimiento brillante en Zhejiang y Jiangsu. En 21 a ños, un total de 2.312 distribuidores (año tras año + 712), una red terminal activa de 2.090000.
Presión de costos + aumento de la inversión de costos, presión sobre el nivel de beneficios q4. El aumento del tipo de interés neto de 21 q4 se benefició principalmente de los cambios en el valor razonable de los fondos de capital privado (81 millones de yuan en 21 años). 21q4 deducción de los tipos de interés no netos – 3,1 PCT, de los cuales: 1) los tipos de interés brutos – 2,6 PCT, se espera que el azúcar blanco y otros costos de las materias primas aumenten; La tasa de ventas es de + 2 PCT en comparación con el mismo período del año pasado, o el Departamento de lanzamiento de congeladores, promoción de ventas y otros canales para aumentar el lanzamiento; La tasa de gestión es de – 1,9 PCT, el efecto de escala es evidente. La tasa de interés no Net a a 21 a ños fue de – 0,7 PCT, de los cuales: 1) La tasa bruta fue de + 0,5 PCT, lo que representa un aumento de la proporción de botellas de oro de 500 ml con una tasa bruta alta, y el precio de cierre de la compra de Pet por adelantado (el precio medio de 21 años disminuyó un 12%); La tasa de ventas disminuyó ligeramente.
Cuota de cosecha continua, 22 años de rica matriz de productos + expansión regional. Debido a la disputa de Red Bull, las ventas de bebidas dongpeng aumentaron 4,7 PCT a 31,7% en 21 años, ocupando el segundo lugar. El objetivo de 22 años de crecimiento de los ingresos de la empresa es del 15%, las ventas móviles en enero son buenas, el exceso de tiempo alcanzable. A nuestro juicio, el costo a 22 años aumenta el margen bruto o la presión, pero se espera que las tasas de venta se amorticen. 22 años continuará la construcción de nuevos productos y la expansión del canal: 1) 0 azúcar se extenderá gradualmente a docenas de ciudades de primera y segunda línea, la planificación de nuevos productos incluye bebidas deportivas ligeras, bebidas espumosas dongpeng originales (modificada), 250 ml de nuevas latas de oro, 335 ml de latas delgadas. Guangdong establecerá una nueva área de catering en 22 a ños, el este de China acumulará influencia, el norte de China reemplazará a la persona responsable en 22 años después de la mejora potencial.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Se prevé que la tasa de crecimiento de los ingresos en 22 – 24 años sea del 28% / 24% / 20%, la tasa de crecimiento de los beneficios del 27% / 27% / 23%, lo que corresponde a 3,79 / 4,82 / 5,93 Yuan EPS; Pe correspondiente a 45 / 35 / 29x, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La nacionalización no es tan esperada, el riesgo recurrente de brotes epidémicos, el proceso de cultivo de nuevos productos se ha visto obstaculizado, los problemas de seguridad alimentaria.