Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ( Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) )
Los ingresos alcanzan el límite máximo de previsión, favorecen la mejora de la rentabilidad de los principales fabricantes de papel, mantienen la calificación de “comprar”
La empresa publicó el informe de rendimiento, 2021 se espera lograr ingresos de 31.874 millones de yuan (+ 47,64%), el beneficio neto atribuible a la madre 2.941 millones de yuan (+ 50,56%), el beneficio neto deducido no atribuible a la madre 2.922 millones de yuan (+ 51,94%) y el tipo de interés Neto atribuible a la madre 9,23% (aumento de 0,18 PCT). En 2021q4, se espera que los ingresos alcancen los 8.160 millones de yuan (+ 37,14%), el beneficio neto de la madre 172 millones de yuan (- 69,83%), los ingresos alcancen el límite máximo previsto, de acuerdo con nuestras expectativas. Impulsada por la demanda y el costo, se prevé que el aumento de los precios del papel cultural continúe a corto plazo, se espera que el líder mejore la rentabilidad de la ventaja de costos, se optimice el desarrollo a largo plazo de la empresa y se ajusten las previsiones de beneficios, y se prevé que el beneficio neto de La empresa matriz en 2021 – 2023 sea de 29,41 / 29,47 / 3.100 millones de yuan (antes de 29,92 / 29,25 / 3.077 millones de yuan), lo que corresponde a 1,09 / 1,10 / 1,15 Yuan EPS. El precio actual de las acciones corresponde a pe 11,2 / 11,2 / 10,6 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Lograr la cooperación estratégica con el Gobierno Municipal de Nanning, profundizar el diseño de la base de Nanning y fortalecer la ventaja de la integración de la pulpa y el papel forestales
El 26 de febrero, la empresa firmó el acuerdo marco de cooperación estratégica con el Gobierno de Nanning de Guangxi, en el que se acordó invertir en la construcción de “5,25 millones de toneladas anuales de proyectos de integración de pasta de papel forestal y parques industriales de apoyo, principalmente la producción de papel de embalaje de alta calidad, Papel plástico sustituto, papel estucado, doble adhesivo, nuevos materiales a base de papel especial, pulpa y otros productos”, con una inversión total de unos 20.000 millones de yuan. El valor total de la producción después de la construcción es de unos 30.000 millones de yuan. Guangxi es rica en recursos forestales, con una tasa de cobertura forestal del 62,5%, y la producción de madera ocupa el primer lugar en China durante muchos años. El avance constante del proyecto Nanning es beneficioso para la optimización de la estructura de los productos de la base de Guangxi, al mismo tiempo, hace que las tres bases de Shandong, Guangxi y Laos se complementen mutuamente y formen sinergias, fortalece la ventaja de la “integración de la pulpa y el papel forestales”, es beneficioso para construir un sistema completo de suministro de materias primas y realizar la transformación y modernización de las empresas.
El aumento de los precios del papel cultural trae consigo la recuperación de la rentabilidad, la optimización de la estructura de los productos y las materias primas y la construcción de una ventaja competitiva a largo plazo
A corto plazo: desde principios de año hasta el 25 de febrero, el precio del papel adhesivo doble aumentó un 4,01%, se espera que el aumento de los precios del papel cultural continúe a corto plazo, la fuerza impulsora es: la publicación de la licitación de primavera, la reducción de las importaciones y la recuperación de las Exportaciones, el inventario de bajo Canal de los distribuidores para reponer, estimular la demanda China, mientras que el precio de la pulpa de madera sigue aumentando en el ciclo, desde el lado de los costos para apoyar el aumento de los precios del papel. En la actualidad, los precios de las materias primas son más altos, la capacidad de producción de las pequeñas fábricas se ha vuelto más limitada, los principales líderes debido a la ventaja de costos para mantener los beneficios, con el aumento continuo de los precios del papel cultural, la rentabilidad de los principales mejorará gradualmente. A largo plazo: con el aumento de la superficie forestal de Laos y la liberación de la capacidad de producción de la base del Mar del Norte, la capacidad total de producción de papel y pulpa a principios de 2022 ha superado los 10 millones de toneladas, el nivel de integración de la pulpa forestal y el papel ha seguido aumentando, y se espera que la proporción de autosuficiencia de la pulpa siga aumentando en el futuro, lo que dará lugar a una mayor ventaja de costos y mayores beneficios.
Consejos de riesgo: la recuperación de la demanda no es tan esperada, los precios de las materias primas fluctúan, la capacidad de la empresa no es esperada.
