Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) ( Ningbo Boway Alloy Material Co.Ltd(601137) )
Special Copper Alloy China Platform Company, benefit of the High – end Copper Strip Demand increase
Nuevos materiales principalmente + nuevas fuentes de energía como auxiliares, el núcleo de los nuevos materiales. La nueva placa de materiales de la empresa se dedica principalmente a la producción de aleación de cobre, el impacto del precio del cobre es pequeño, impulsado principalmente por el valor añadido del producto, es la principal fuente de beneficios en la actualidad. La nueva Sección de energía produce módulos fotovoltaicos y centrales eléctricas operativas como complemento de los beneficios.
Construir una plataforma especial de aleación de cobre para lograr la sustitución gradual de las importaciones. La empresa es una de las pocas empresas chinas con capacidad de producción de productos de alta gama, como cobre – níquel – silicio / cobre – cromo – circonio, a través de la Plataforma de tecnología digital R & D, algunas marcas de alta gama en semiconductores, electrónica automotriz, comunicaciones 5G y otros campos para lograr la sustitución de las importaciones. La tasa bruta de interés de la empresa es al menos un 5% superior a la de sus contrapartes chinas.
La banda de cobre de alta gama tiene un gran espacio para aumentar la demanda de conectores de automóviles, semiconductores, etc. Se estima que la demanda de tiras de cobre de alta gama de 22 a 25 años de nuevos conectores para vehículos energéticos es de unas 240000 toneladas, y la demanda de China aumenta en unas 120000 toneladas. La aceleración de la sustitución doméstica del marco de plomo también impulsará eficazmente la demanda de bandas de cobre de alta gama. Se espera que las ventas de aleación de cobre aumenten un 30% entre 21 y 23 años.
La nueva cantidad de materiales aumenta rápidamente, la nueva energía sube al fondo
Nuevo material: 1) cantidad. El volumen de producción y las ventas de 50.000 toneladas de productos de alta gama de chapas y tiras se incrementaron con una fuerte certeza, y se prevé que las ventas de aleación de cobre de 21 a 23 a ños sean de 19,3 / 22,2 / 250000 toneladas, respectivamente. Beneficio. El aumento de los beneficios brutos por tonelada de la empresa tiene dos fuerzas motrices: En primer lugar, 50.000 toneladas de nueva línea de producción de gama alta para llevar a cabo la optimización de la estructura del producto; En segundo lugar, la demanda descendente impulsa la mejora continua del valor añadido de los productos almacenados. En 16 – 20 años, el beneficio bruto por tonelada de la empresa aumentó continuamente de 3.328 Yuan / tonelada a 6.268 Yuan / tonelada, y se prevé que en 21 – 23 años el beneficio bruto por tonelada de la empresa aumentará a 6.600 / 7.300 Yuan / tonelada, respectivamente.
New Energy: 21 Years of Performance in the Shipping and Raw Materials Cost dragged under Loss, 22 years expected to come into Profit repair, contribution marginal increase.
Previsión de beneficios & sugerencias de inversión
Se prevé que el beneficio neto de 21 a 23 años para la madre sea de 3,6 / 6,2 / 830 millones de yuan, en comparación con el mismo período – 15,41% / + 70,89% / + 33,33%. La realización de EPS es de 0,46 / 0,79 / 1,05 Yuan, y la correspondiente PE es de 42, 24 y 18 veces, respectivamente. Dar el rendimiento 202230 veces la valoración, correspondiente al valor de mercado de 18.600 millones de yuan, la primera cobertura da la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El riesgo de expansión de la producción de aleación de cobre es inferior a la expectativa, el riesgo de ventas posteriores es inferior a la expectativa, el riesgo de fluctuación del precio del cobre, el riesgo de levantamiento de la prohibición de las acciones restringidas, el riesgo de reducción de las tenencias de los accionistas, el riesgo de fluctuación del tipo de cambio del RMB, etc.
