Jinlei Technology Co.Ltd(300443) ( Jinlei Technology Co.Ltd(300443) )
21 años de resultados en línea con las expectativas, el aumento de las materias primas a la presión sobre los beneficios a corto plazo
La empresa publica su informe anual 2021. En 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 1.651 millones de yuan (+ 11,80% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 496 millones de yuan (- 4,95%). El beneficio neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto neto Neto neto neto neto neto neto neto El rendimiento general se ajusta a las expectativas. 21q4 los ingresos de explotación de un solo trimestre ascendieron a 389 millones de yuan, frente al 8,12% anual, frente al 15,68% anual; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 89 millones de yuan, de – 52,47% y – 36,78% respectivamente. El beneficio neto neto neto neto de la empresa matriz después de la deducción fue de 71 millones de yuan, 44,59% y 41,08% respectivamente. Los precios de las materias primas, como el acero y el hierro, aumentaron alrededor del 50% en los últimos 21 años, y los gastos de transporte marítimo aumentaron más del 50%.
El aumento de las ventas se vio impulsado por el aumento de la carga de la brisa marina, con una cuota de mercado del 31%.
Según Bloomberg New Energy data, la capacidad instalada mundial en 2021 fue de 79 GW, un – 18,3% año tras año. Según los datos de la Administración Nacional de energía, en 2021, la nueva generación de energía eólica conectada a la red en todo el país fue de 47,57 GW, de los cuales – 33,63% año tras año, y la nueva generación de energía eólica en tierra fue de 30,67 GW, de los cuales – 55,30% año tras año. La nueva instalación de energía eólica marina es de 16,90 GW, en comparación con + 452,29%. Bajo la influencia de la expiración de la subvención de la brisa marina a finales de 2021, la explosión de la turbina eólica marina en China aumentó en 21 años.
Bajo la influencia del viento marino, las ventas de husillo y forja de la empresa aumentaron constantemente. En 2021, el volumen de ventas del eje principal de la empresa fue de 147000 toneladas (+ 17,74%) en comparación con el mismo per íodo del año anterior, con ingresos de 1.508 millones de yuan (+ 9,05%) en comparación con el mismo período del año anterior; Las ventas de Forjas libres de la empresa ascendieron a 97.700 toneladas, un aumento del 62,78% con respecto al a ño anterior, y los ingresos ascendieron a 106 millones de yuan, un + 57,49% con respecto al año anterior. La empresa logró 24,43 GW de nueva instalación de husillo, año tras año + 26,33%, correspondiente a la cuota de mercado mundial de alrededor del 31%.
Afectados por el aumento de las materias primas y el transporte marítimo, el margen bruto del eje principal de la energía eólica a 21 años fue del 39,73%, una disminución del 5,69% en comparación con 20 años. La capacidad de suministro de materias primas de la primera fase de los 8.000 proyectos de fundición y forja de la empresa se liberó completamente en 21 años, y la proporción de materias primas directas disminuyó al 50,93% (año tras año – 11,41%), lo que alivió en cierta medida la presión de costos causada por el aumento de Las materias primas. Creemos que, a medida que los precios de las materias primas y el transporte marítimo se estabilicen, la rentabilidad de la empresa se reparará.
La empresa amplía activamente la capacidad de fundición, la liberación de la capacidad de producción aporta flexibilidad al rendimiento
En 2021, la empresa ha desarrollado con éxito el mercado de fundición, ha completado la entrega parcial de muestras y lotes, y Shanghai Electric Group Company Limited(601727) La empresa q4 emitió un anuncio sobre la inversión y construcción de 400000 toneladas de capacidad de fundición al a ño, incluyendo una capacidad de diseño de 150000 toneladas, 22 años de construcción, se espera que 23 años de producción. La empresa superpuesta tiene 45.000 toneladas de capacidad de fundición, la capacidad de fundición de la empresa en 23 años se alcanzará en casi 200000 toneladas, correspondiente a la capacidad instalada de unos 10 GW. Creemos que con la liberación gradual de la capacidad de fundición en 22 años, la estructura del producto de la empresa se optimizará y el crecimiento de los ingresos será seguro.
Previsión de beneficios
La empresa es el líder mundial en el eje principal de la energía eólica, la distribución activa de la capacidad de fundición, con las materias primas aguas arriba y los precios del transporte marítimo se estabilizan, la rentabilidad de la empresa está a la vista. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 6,48, 7,12 y 775 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el año anterior + 30,6%, 9,7% y + 9,0%; Pe correspondiente a 19, 17, 16 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
La expansión de la capacidad de fundición fue menor de lo esperado y los precios de las materias primas aumentaron más de lo esperado.
