Sino Biological Inc(301047) ( Sino Biological Inc(301047) )
Evento: la empresa publicó el informe anual 2021, los ingresos anuales de explotación de 965 millones de yuan (- 39,53%), el beneficio neto de la madre de 720 millones de yuan (- 36,15%), el beneficio neto de la madre de 597 millones de yuan (- 46,81%). La empresa tiene la intención de distribuir un dividendo en efectivo de 100,00 Yuan (incluidos impuestos) por cada 10 acciones, a fin de aumentar el Fondo de reserva de capital a todos los accionistas por cada 10 acciones. El rendimiento general se ajusta a las expectativas.
Los ingresos por productos convencionales siguieron aumentando rápidamente, mientras que los ingresos por productos relacionados con covid – 19 disminuyeron. En cuanto a la División de ingresos, los ingresos anuales de los productos no relacionados con el covid – 19 ascendieron a 359 millones de yuan (+ 41%), los ingresos de los productos relacionados con el covid – 19 a 606 millones de yuan (- 55%), los ingresos de los productos relacionados con el q4 no relacionados con el covid – 19 a 91 millones de yuan (+ 41%), los ingresos de los productos relacionados con el covid – 19 a 61 millones de yuan (- 87%), y las empresas relacionadas con los virus no relacionados con el covid – 19 siguieron creciendo rápidamente. En los últimos 21 años, la empresa ha estado enriqueciendo continuamente los tipos de reactivos, añadiendo más de 1.500 tipos de reactivos biológicos, como proteínas en línea, anticuerpos, etc. Las empresas han establecido filiales en Taizhou, Suzhou y Japón, y se espera que las empresas convencionales mantengan un crecimiento constante en el futuro. En los últimos 21 años, los ingresos de los servicios técnicos, representados por el desarrollo de anticuerpos, la verificación de la eliminación de virus y la detección de bancos celulares, también aumentaron rápidamente, alcanzando los 88 millones de yuan (+ 73,69%) en todo el año.
El gasto en I + D aumentó y las subvenciones gubernamentales aumentaron los tipos de interés netos aparentes. Durante todo el año, el margen bruto total de la empresa fue del 93,97% y el q4 del 88,42%, lo que se vio afectado por el cambio de la relación de ingresos de los productos relacionados con covid – 19. El margen bruto de explotación de la proteína recombinante y el reactivo de anticuerpos se mantuvo por encima del 93%. En términos absolutos, los gastos de venta / gestión / I + D fueron de – 12% / + 30% / + 54% en comparación con el mismo per íodo del año anterior, mientras que los gastos financieros se beneficiaron de la recaudación de fondos en el mercado y la mejora de los beneficios se convirtieron en ingresos. En general, el control de los gastos fue bueno, y los gastos de I + D aumentaron rápidamente para apoyar nuevos reactivos y materiales de diagnóstico. El beneficio neto de q4 en el lado de los beneficios fue de 164 millones de yuan (- 56,59%), de los cuales las ganancias y pérdidas no recurrentes fueron de alrededor de 87 millones de yuan (la mayoría de las cuales fueron subvenciones gubernamentales e ingresos de inversión financiera), el tipo de interés neto de la deducción correspondiente fue de 50,32% y 61,80% en todo el año, aproximadamente el mismo nivel que en los tres primeros trimestres.
Mantener la calificación de “sobrepeso”. La empresa es una empresa líder en reactivos de investigación de proteínas domésticas, que se basa en una plataforma tecnológica integral para construir una rica Biblioteca de productos de proteínas y anticuerpos recombinantes, y se beneficia de la demanda de investigación y desarrollo de empresas industriales y unidades de investigación en aguas abajo, as í como de la tendencia de sustitución nacional bajo la tendencia de alta calidad y bajo costo. Se espera que la cuota de mercado siga aumentando en el futuro. Se prevé que el beneficio neto de 22 a 24 años de la empresa matriz sea de 5,83 / 5,72 / 641 millones de yuan, lo que corresponde al pe actual de 39 / 40 / 35 veces, manteniendo la calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: el desarrollo del cliente no se espera, el volumen de pedidos no se espera, el desarrollo de nuevos productos no se espera, la caída de precios más de lo esperado.
