Zhuhai Cosmx Battery Co.Ltd(688772) ( Zhuhai Cosmx Battery Co.Ltd(688772) )
Evento: el 26 de febrero, la compañía publicó el informe de rendimiento 2021. En 2021, los ingresos totales de la compañía fueron de 10.347 millones de yuan, un aumento del 48,58% en comparación con el mismo período del año pasado. El beneficio operativo fue de 1.025 millones de yuan, un aumento del 4,31% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio total fue de 1.026 millones de yuan, un aumento del 9,74% con respecto al mismo período del año anterior; El beneficio neto atribuible a los propietarios de la empresa matriz fue de 947 millones de yuan, un aumento del 15,95% con respecto al mismo período del año anterior.
Además, en el mismo día, la empresa publicó el anuncio de la provisión para el deterioro del valor de los activos en 2021, confirmando que la provisión para la disminución del valor de las existencias es de 204 millones de yuan y la provisión para el deterioro del valor de los activos fijos es de 49,67 millones de yuan.
El aumento de los ingresos se ajustó a las expectativas, pero el rápido aumento de los materiales catódicos, como el cobalto de litio, dio lugar a un deterioro del inventario que erosionó los beneficios. Los datos de la hoja de resultados 2021 reflejan objetivamente el crecimiento de la empresa: En primer lugar, un aumento de los ingresos totales de explotación del 48,58%, que puede reflejar mejor el crecimiento de la empresa que los beneficios.
Guanyu es la segunda empresa del núcleo eléctrico después de ATL en todo el mundo. Aunque tiene más de 20 años de experiencia en la fabricación de baterías, el tiempo de independencia de ha Guangyu es inferior a 5 años. Antes de 2021, los recursos que se pueden invertir son limitados. Por lo tanto, la empresa todavía tiene más energía de pluma en las ventas aguas abajo, y la tasa de autosuficiencia de packs es relativamente pequeña. En los últimos a ños, la empresa comenzó a cortar rápidamente en los teléfonos móviles, y el progreso en la mejora de la cuota es obvio para todos, sólo mirando el lado móvil de los logros, será suficiente para apoyar el crecimiento en los próximos años, y 2021 el alto crecimiento de los ingresos de explotación, es una prueba importante de este nivel avanzado.
En segundo lugar, los beneficios de explotación y el pequeño crecimiento de los beneficios de la empresa matriz, parece que el crecimiento no es alto, pero esto se basa en la provisión de 204 millones de yuan para la disminución de los precios de las existencias, si no hay provisión para la disminución de los precios de las existencias, El crecimiento de los beneficios de la empresa matriz en al menos 30 – 40%.
Y la razón por la que las reservas de inventario para la caída de precios también se explican claramente en el anuncio: el precio medio de mercado del cobalto de litio aumentó más del 80% en comparación con 2020, y “el precio de venta de la empresa en relación con el aumento de los precios de las materias primas tiene un cierto retraso, lo que resulta en que las existencias de la empresa muestran signos de deterioro…” el cobalto de litio y otros materiales positivos el a ño pasado el aumento de los precios es demasiado grande y demasiado rápido, Es la razón principal que afecta a los beneficios de la empresa, sabemos de la dimensión de la industria que ATL, guanyu este tipo de fabricante de núcleo eléctrico también ha subido el precio a los clientes finales aguas abajo para realizar la conducción de costos en los últimos dos trimestres, pero el cobalto de litio, carbonato de litio ha aumentado demasiado rápido en los últimos meses, sólo para ver a principios de octubre de 2021 hoy ha aumentado de 305000 Yuan / t a 534000 Yuan / T, o 75%. La transmisión de precios entre los fabricantes de núcleos y los clientes finales descendentes no puede ser tan oportuna como la de los productos básicos, por lo que el crecimiento de los beneficios se ha reducido y es un problem a que todas las empresas de la industria se enfrentan. De hecho, el aumento de los precios no es terrible, la clave radica en la volatilidad excesiva, lo que resulta en que las aguas arriba y aguas abajo no pueden predecir normalmente y ajustar oportunamente los costos o la transmisión, lo que resulta en una disminución de los precios de las existencias.
Objetivamente, el aumento frenético de los materiales catódicos en línea recta de 80 – 90° no será la norma, el acaparamiento y la especulación en el lado del canal y el lado de la oferta de materias primas han superado claramente la oferta y la demanda normales, y el crecimiento de los beneficios en 2021 todavía refleja el atributo de la cabeza de la industria de la empresa. Guanyu, como empresa líder en la industria, no tendrá problemas de corte de la oferta, y también tiene ventajas en la capacidad de negociación, obtendrá mejores precios que otras pequeñas y medianas empresas, por lo que el aumento sustancial de los materiales positivos para guanyu es un desafío y una oportunidad, es una buena oportunidad estratégica para seguir ampliando la cuota de mercado.
El rápido avance de los clientes clave es una premisa importante para que guanyu siga creciendo más allá de las expectativas. A partir de la dimensión de la industria, entendemos que la promoción de guanyu en los clientes finales de la marca continúa, especialmente los clientes clave de la industria, en los últimos años se espera que el progreso de la importación supere las expectativas. Desde el punto de vista de la competencia en el mercado de la industria del núcleo de teléfonos móviles, ATL ha sido el único durante muchos años, pero esto ha dado a guanyu un amplio espacio de crecimiento. Los clientes intermedios también esperan mejorar la seguridad de la cadena de suministro y reducir el riesgo de dependencia única, que es la base importante de la mejora continua de la participación de guanyu en los clientes clave de teléfonos móviles en los próximos años.
Power and storage Battery are the key layout Area after the list of the company, but the company takes a Sustainable Development Strategy, this year in the New Capacity Landing, believes that will have a Good Performance, but in the short term this area is difficult to have a positive Profit contribution.
Previsión y calificación de beneficios: mantener la calificación de compra. Zhuhai Cosmx Battery Co.Ltd(688772) \\ es la El crecimiento futuro de la empresa es multidimensional, multidireccional y de volumen compuesto, ya sea desde el espacio permeable del núcleo del teléfono móvil, o desde la mejora continua de la integración de la célula al paquete, as í como la expansión continua de varios campos de aplicación relacionados, como la carga rápida, el almacenamiento de energía, La energía, etc. En los últimos a ños, la empresa seguirá aumentando, y 2021 – 2022 antecedentes de alto precio de las materias primas, pero para la futura elasticidad de la empresa enterrada más preámbulos, estimamos que los beneficios de la empresa 2021 – 2023 son 9,47, 13,72, 1.895 millones de yuan, respectivamente, el valor actual de mercado correspondiente a la valoración de 46,8, 32,3, 23,4 veces, basado en el impacto del aumento de los precios de los materiales aguas arriba, Los beneficios se revisan ligeramente en comparación con nuestros informes anteriores, pero las fluctuaciones cíclicas no perjudican el valor intrínseco de la empresa, sino que pueden aumentar aún más la cuota de la industria y la posición competitiva de una empresa líder como la empresa y mantener firmemente su calificación de compra.
Consejos de riesgo: (1) La desaceleración de la economía mundial, lo que resulta en envíos de electrónica de consumo aguas abajo menos de lo esperado; La puesta en marcha de la nueva línea de producción es inferior a lo previsto, y el desarrollo de nuevos productos es inferior a lo previsto; El riesgo de fluctuación drástica de los precios de las materias primas; Las materias primas, como el cobalto de litio, siguen aumentando irracionalmente o fluctuando considerablemente a largo plazo.
