Willfar Information Technology Co.Ltd(688100) ( Willfar Information Technology Co.Ltd(688100) )
Puntos de inversión
Evento: Willfar Information Technology Co.Ltd(688100) Lograr ganancias básicas por acción de 0,68 Yuan / acciones, un aumento del 21,43% año tras año, los resultados cumplen nuestras expectativas. En 2021, q4 obtuvo 526 millones de yuan en ingresos de explotación, un aumento del 29,88% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y el beneficio neto de la empresa matriz fue de 93 millones de yuan, un aumento del 40,91% en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
El negocio de la empresa mantiene el crecimiento a lo largo de toda la línea, el flujo de caja es más estable: la empresa mantiene la tendencia de crecimiento de cada sección de negocios. Entre ellos, el negocio de la capa de red logró ingresos de 1.131 millones de yuan, representando el 62,17% de los ingresos de explotación, un aumento del 13,93% año tras año. Los ingresos de las empresas de nivel perceptivo ascendieron a 578 millones de yuan, lo que representa el 31,81% de los ingresos de explotación, un aumento del 63,68% con respecto al año anterior. Los ingresos de las empresas de nivel de aplicación ascendieron a 109 millones de yuan, lo que representa el 6,02% de los ingresos de explotación, lo que representa un aumento del 14,21% con respecto al a ño anterior. En 2021, el efectivo recibido por la empresa para la venta de bienes y la prestación de servicios fue de 1.599 millones de yuan, lo que representó el 87,57% de los ingresos de explotación, y el flujo de caja neto generado por las actividades operacionales fue de 246 millones de yuan, un aumento del 30,27% con respecto al a ño anterior, debido principalmente a la mejora de la eficiencia del volumen de Negocios de las cuentas por cobrar, la tasa de rotación de las cuentas por cobrar aumentó de 2,17 a 2,39 en 2020, y el flujo de caja de la empresa fue relativamente estable.
Ampliar el escenario de aplicación del producto, los resultados de la investigación y el desarrollo son notables: en 2021, la empresa lanzó un total de 29 nuevos productos, incluyendo 5 capas de aplicación, 12 capas de red, 12 capas de percepción. La capa de aplicación introduce la Plataforma de nube inteligente de Internet de las cosas, la puerta de comunicación de la capa de red y el módulo de comunicación siguen siendo los productos básicos de la empresa, y la capa de percepción desarrolla terminales de detección eléctrica, servicios digitales de agua y otros productos. La inversión en I + D de la empresa ascendió a 177 millones de yuan, lo que representa el 9,69% de los ingresos de explotación, lo que representa un aumento del 36,51% con respecto al a ño anterior. En el año en curso, se añadieron 65 patentes y 78 derechos de autor de programas informáticos, y se elaboraron 43 normas nacionales, normas industriales, normas locales y normas de grupo. Varios proyectos fueron clasificados como proyectos clave del plan nacional y provincial de I + D y se incluyeron en la primera lista de cadenas regionales + energía.
Estrategia global en el extranjero, rápido desarrollo del negocio de chips: en 2021, los ingresos de explotación de las empresas chinas alcanzaron 1.596 millones de yuan, un aumento del 15,69% con respecto al a ño anterior, los ingresos de explotación de las empresas internacionales alcanzaron 223 millones de yuan, un aumento del 257,48% con respecto al año anterior, y el negocio internacional creció rápidamente. En la actualidad, la estructura de los productos de exportación de la empresa en el extranjero se ha ido enriqueciendo gradualmente, ya no se limita a la terminal de monitoreo de electricidad, sino que se ha unido a la escena de aplicación de servicios de agua inteligente, y se ha logrado un avance en el módulo de comunicación y el Servicio de pasarela de comunicación. La red de ventas en el extranjero abarca los principales mercados de Asia, África y América, con más de 10 millones de conexiones de usuarios en el extranjero. Creemos que con el aumento de la inteligencia de la red eléctrica y la continua expansión de la cuota de mercado de la empresa fuera de China, se espera que la empresa mantenga un alto crecimiento.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: debido a que el cambio de la estructura del producto afecta ligeramente la tasa bruta de interés, reducimos el EPS de 2022 – 2023 de 0,95 / 1,26 yuan a 0,90 / 1,19 Yuan, y esperamos que el EPS de 2024 sea de 1,48 Yuan. El valor actual del mercado corresponde a 27 / 21 / 17 veces del PE de 2022 – 2024. Debido a la mejora continua de la tecnología del módulo de comunicación de la empresa, mantenemos la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la situación en el extranjero es inestable, la competencia se intensifica; Los pedidos de los clientes no están a la altura de las expectativas; La promoción de la energía en red no es tan buena como se esperaba.
