Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ( Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
Evento: en 2021, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 2.168 millones de yuan (+ 22,4% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 669 millones de yuan (+ 23,0% año tras año). El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 639 millones de yuan (+ 18,0%) en comparación con el mismo período del año anterior. El tipo de interés neto de la matriz es del 30,85%, año tras año + 0,16 PCT. En el cuarto trimestre de 2001, los ingresos de explotación de la empresa ascendieron a 634 millones de yuan (+ 6,7% año tras año). El beneficio neto de la empresa matriz fue de 218 millones de yuan (+ 4,6% año tras año). El beneficio neto de la deducción no atribuible a la madre fue de 201 millones de yuan, un – 3,2% año tras año. El tipo de interés neto de la matriz fue del 34,39%, en comparación con – 067pct.
El rendimiento de los ingresos de q4 fue ligeramente inferior a lo esperado. En el lado de los ingresos, los ingresos de la empresa 21q4 aumentaron un 6,7% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, y la tasa de crecimiento se desaceleró ligeramente. Según los datos de Ovi Cloud, las ventas en línea de la industria de cocinas integradas 21q4 aumentaron un 31,1%, las ventas fuera de línea aumentaron un 72,3%, las ventas en línea de productos de cocinas integradas de la empresa aumentaron un + 110% año tras año, el rendimiento es más fuerte que el nivel general del mercado, mientras que las ventas fuera de línea son ligeramente inferiores. A lo largo de 21 años, la cuota de mercado de los productos de cocina integrada de los Estados Unidos en la Plataforma de comercio electrónico aumentó al 8,23%, especialmente 21 años “doble 11” durante las ventas de toda la red superó los 250 millones de yuan, un aumento del 425%. Creemos que el desarrollo y la mejora del comercio electrónico, Ka, mejora del hogar y otros canales serán una fuente importante de crecimiento de los ingresos de la empresa. En cuanto a los productos, de acuerdo con Ovi Cloud Net, el precio medio en línea / fuera de línea de las cocinas integradas de la empresa durante 21 años es de + 258 Yuan / – 186 yuan respectivamente, y el volumen de ventas de las cocinas integradas de los canales en línea / fuera de línea representa el 51,1% y el 36,2% del volumen total de ventas de las cocinas integradas de la empresa. En comparación con otras marcas de la cabeza, la estructura de los productos estadounidenses todavía tiene espacio para mejorar. En el lado de los resultados, la empresa 21q4 atribuyó el beneficio neto de la matriz a + 4,6% año tras año, el tipo de interés neto 34,39%, año tras año – 067pct. Esperamos que esto se deba principalmente a la presión de las materias primas, que comenzó a aparecer gradualmente, antes de que la empresa hiciera un buen trabajo en la reducción del potencial interno, q4 también continuó. En general, el tipo de interés neto anual de 21 años de la empresa aumentó ligeramente 0,16 PCT, la flexibilidad de la rentabilidad es evidente, la calidad general de la gestión sigue siendo alta.
Mirando hacia el futuro, creemos que la empresa todavía tiene un gran potencial de desarrollo en el lado del canal y el lado del producto, y se espera que se beneficie de los dividendos de la industria para mantener un buen crecimiento. Canal final, la empresa continúa profundizando el hundimiento del Canal, 22 de febrero X5, X6 series como representante de la gama alta de nuevas cocinas integradas de productos apareció en el plan de fuego estelar Jingdong, hundiendo el mercado de productos anunciados más Código, se espera obtener el potencial de dividendos incrementales de la pista; El número de terminales de marketing fuera de línea lidera la industria, tanto la rentabilidad como la estabilidad de los distribuidores. Esperamos con interés un mayor aumento del número de distribuidores de alta calidad y una mejora continua de los beneficios del Canal en el marco del plan de grandes empresas. El desarrollo de canales urbanos de alta línea tiene potencial de crecimiento. En el lado del producto, todavía hay espacio para la mejora de la estructura del producto de la cocina integrada de la empresa, junto con el aumento de la proporción de productos de gama alta, como la cocción al vapor, etc., para compensar la presión de los costos, se espera que la tasa de interés neta aumente aún más.
Sugerencias de inversión: la empresa para la industria de cocinas integradas para crear y liderar la marca, el hundimiento del Canal + la eficiencia de la tienda al mismo tiempo, optimización de la estructura del producto continua, superposición de cocinas integradas para mejorar la lógica de permeabilidad, para permitir el crecimiento del rendimiento a largo plazo. Se espera que el beneficio neto de la empresa de 22 a 23 años sea de 788 / 924 millones de yuan (el valor anterior es de 818 / 959 millones de yuan), el precio actual de las acciones corresponde a 22 a 23 años 12.99x / 11.08xpe, mantener la calificación de “aumento de acciones”.
Consejos de riesgo: los datos de rendimiento pueden diferir de los datos financieros auditados por la empresa contable; El riesgo de fluctuación del mercado inmobiliario; Riesgo de competencia del mercado; Riesgo de grandes fluctuaciones de los precios de las materias primas; Operaciones en el extranjero y riesgo de fluctuación de los tipos de cambio; El riesgo de pérdida de recursos humanos; Riesgos para los clientes del canal de ingeniería.
