Hmt(Xiamen)New Technical Materials Co.Ltd(603306) ( Hmt(Xiamen)New Technical Materials Co.Ltd(603306) )
Líder en el campo de airbag, basado en el Tob para avanzar en el campo toc para abrir el espacio de crecimiento. La empresa es una empresa líder en la industria de la seguridad pasiva automotriz de China, establecida en 2002, los productos cubren airbags de Seguridad automotriz, tela de airbag, cinturones de Seguridad, etc. en los tres primeros trimestres de 2021, los ingresos de la empresa alcanzaron 812 millones de yuan, un aumento del 32,16%. La fuerza de R & D de la empresa es fuerte, la tecnología de airbag, el nivel, la relación calidad – precio es de primera clase en el mundo, como el proveedor secundario de la industria automotriz, el cliente directo aguas abajo de la empresa es Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) \\ , Jinzhou jinheng, ottolif y otros gigantes de Además, la empresa se basa en el campo Tob para desarrollar la fuerza en el campo Toc, lanzó la ropa de airbag inteligente para la defensa aérea de las personas de edad avanzada, productos de airbag de cabeza, buenas perspectivas de mercado, para el crecimiento de la empresa para añadir energía cinética. Gracias a la mejora continua de la demanda de seguridad pasiva de los vehículos, el valor de las bolsas de aire de los vehículos de motor sigue aumentando, y la empresa, como empresa líder de la industria, se espera que aproveche las oportunidades del mercado y siga creciendo.
El fotorresistente Semiconductor es un campo clave de la industria de semiconductores, que tiene un amplio espacio de sustitución. Según los datos de semii y sia, el mercado mundial de fotorresistentes semiconductores en 2020 es de aproximadamente 1.900 millones de dólares de los EE.UU., de los cuales el mercado de fotorresistentes G – line / I – Line y KrF es de aproximadamente 900 millones de dólares de los EE.UU., el mercado de fotorresistentes ARF es de aproximadamente 800 millones de dólares de los EE.UU., y el mercado nacional de fotorresistentes semiconductores es de 2.480 millones de yuan en 2020. Los tipos de fotorresistentes semiconductores son variados, la barrera técnica es alta, es el cuello de la tarjeta en el material semiconductor, la tasa de localización es baja, el fotorresistente Semiconductor global es principalmente por Japón JSR, Sinochem, Tokio Ying Hua, Fuji Film, el oligopolio DuPont de los Estados Unidos monopolizó, entre ellos el fotorresistente EUV de gama alta sólo JSR, Tokio Ying Hua puede suministrar por lotes. Las principales empresas en el campo de los fotorresistentes semiconductores de China son Beijing kehua, Xuzhou bokang, Shanghai Sinyang Semiconductor Materials Co.Ltd(300236) , Jiangsu Nata Opto-Electronic Material Co.Ltd(300346) , Crystal Clear Electronic Material Co.Ltd(300655) , Phichem Corporation(300398) \\ \\ \\ \\ \\ \\ \\, etc., entre las cuales El material de KrF de Beijing Kehua
Invertir en Xuzhou bokang para crear el segundo polo de crecimiento de materiales fotolitográficos, la liberación de capacidad para promover el crecimiento del rendimiento. En 2021, la empresa distribuyó la placa de negocio de materiales fotolitográficos a través del Fondo Industrial. Dongyang Kaiyang, una subsidiaria, posee alrededor del 26% de las acciones de Xuzhou bokang, que es el segundo mayor accionista de Xuzhou bokang. Xuzhou bokang, fundada en 2010, ha cultivado profundamente el campo de los materiales fotorresistentes durante más de diez años, ha realizado la cadena de suministro nacional y controlable de monómeros, resinas especiales de fotorresistentes, fotoácidos y fotorresistentes de productos finales. En la actualidad, ha desarrollado alrededor del 80% de los tipos de monómeros de fotorresistentes KrF y ARF utilizados en todo el mundo, y es una rara empresa integrada verticalmente en el campo de los fotorresistentes semiconductores en China. Recientemente, la nueva línea de producción de Xuzhou bokang Pizhou entró en producción gradualmente, de acuerdo con el anuncio de la empresa, la capacidad de producción de 1100t de material fotorresistente de la nueva fábrica se estima que el valor de producción es de 1.000 a 1.200 millones de yuan, 400 a 500 millones de yuan, 200 a 300 millones de yuan de otros materiales fotorresistentes, 150 a 200 millones de yuan de productos farmacéuticos intermedios, y el beneficio neto de Xuzhou bokang en 2021 – 2023 no será inferior a 115 millones de yuan, 176 millones de yuan y 245 millones de yuan. Además, la empresa y Xuzhou bokang han establecido conjuntamente Dongyang Core China para ampliar la capacidad de producción y las categorías de fotorresistentes, la energía cinética del crecimiento es abundante.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la prosperidad de la industria de la seguridad pasiva automotriz se está calentando, la tasa de utilización de la capacidad de la empresa aumenta + la categoría de productos se amplía, la industria principal tiene una base de crecimiento constante, además, la empresa invierte en el campo de materiales fotolitográficos semiconductores de la Oficina de Xuzhou bokang, la Nueva Liberación de la capacidad de la fábrica se espera que aumente continuamente los beneficios de la empresa. Esperamos que los ingresos de la empresa en 2021 – 2023 sean 10,45 / 11,97 / 1.339 millones de yuan, respectivamente, el beneficio neto de la empresa matriz es 2,47 / 3,32 / 450 millones de yuan, EPS es 0,81 / 1,08 / 1,47 Yuan / acción, el precio actual de las acciones corresponde a pe 44 / 33 / 24 veces, por primera vez cubierto, dar la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la demanda aguas abajo no es el riesgo esperado, el progreso de la introducción y verificación de fotorresistentes no es el riesgo esperado, el riesgo de inestabilidad de la cadena de suministro aguas arriba, el riesgo de deterioro del patrón competitivo, el riesgo de compromiso de rendimiento no es el riesgo esperado.
