Shengmei Shanghai (688082)
Evento: la compañía publica el informe anual 2021.
El rápido aumento de los ingresos de los nuevos productos de equipos semiconductores en 2021
Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 1.621 millones de yuan. Año tras año + 60,88%, lograr un rápido crecimiento, de los cuales los ingresos de q4 533 millones de yuan, año tras año + 33,47%. Sub – Producto: ① equipos de limpieza de semiconductores: la empresa continúa lanzando nuevos productos, vinculando a los clientes conocidos como Hynix, almacenamiento de Yangtze, 2021 para lograr ingresos de 1.056 millones de yuan, año tras año + 29%, lograr un crecimiento estable, los principales ingresos representaron el 68,24%, año tras año – 15,46 PCT, principalmente el volumen de nuevos productos no limpios de la empresa; Otros equipos semiconductores: incluyendo galvanización, tubo de horno vertical, fundición de cobre libre de estrés y otros equipos, en 2021 los ingresos fueron de 274 millones de yuan (+ 352% año tras año), la proporción de ingresos principales fue de 17,69%, un gran aumento de 11,49 PCT año tras año, el principal departamento de la empresa ECP equipo de galvanoplastia clientes se expandió sin problemas, la entrega aumentó significativamente, y el equipo de tubo de horno vertical también se dio cuenta de la entrega por lotes; Equipo avanzado de embalaje húmedo: se benefició de la expansión de la producción a gran escala de la planta de sellado y ensayo, los ingresos en 2021 ascendieron a 218 millones de yuan, más del 121% en comparación con el mismo per íodo del año pasado, la proporción de los ingresos principales fue del 14,08%, más del mismo período del año pasado + 3,97 PCT. A finales de 2021, el inventario y el pasivo contractual de la empresa ascendían a 1.443 millones de yuan y 364 millones de yuan, respectivamente, en comparación con el mismo período del año anterior + 135% y 32,4%, respectivamente.
Reducción del impuesto sobre la renta
En 2021, la empresa obtuvo 266 millones de yuan de beneficios netos atribuibles a la madre, con un + 35,31% en el mismo período del a ño anterior, y obtuvo un beneficio neto deducido de 195 millones de yuan de beneficios netos no atribuibles a la madre, con un + 110,67% en el mismo período del año anterior. En 2021, el tipo de interés neto de la empresa sin retorno fue del 12,01%, año tras año + 2,84 PCT, la capacidad de deducción sin fines de lucro aumentó, en particular: ① margen bruto: el margen bruto de ventas en 2021 fue del 42,53%, año tras año – 1,24 PCT, en el que El margen bruto de los equipos de limpieza de semiconductores / otros equipos semiconductores / equipos avanzados de embalaje húmedo fue de – 0,70 / + 17,70 / – 8,90 PCT, respectivamente, La razón principal de la disminución de la tasa bruta de ventas es la disminución de la tasa bruta de beneficios de los equipos avanzados de embalaje húmedo. Gastos: en 2021, la tasa de gastos durante el período de la empresa fue del 31,45%, en comparación con – 1,22 PCT, de los cuales – 0,68, – 1,04, – 3,20, – 2,70 PCT para las ventas / gestión / R & D / gastos financieros, respectivamente. El tipo impositivo preferencial en 2021, el impuesto sobre la renta en 2021 fue de 2,5 millones de yuan, en comparación con 26,25 millones de yuan en 2020, disminuyó significativamente.
Desarrollo simultáneo de equipos húmedos y secos, diseño de plataformas para abrir el espacio de crecimiento de la empresa
Bajo el proceso húmedo, ampliar el equipo avanzado de empaquetado húmedo & galvanoplastia: 1) Equipo avanzado de empaquetado húmedo: ha cubierto todo el equipo húmedo de un solo chip, el suministro exitoso de Tongfu Microelectronics Co.Ltd(002156) \\ Equipo de galvanoplastia: 2021m10 recibió el pedido demo de uno de los principales fabricantes de semiconductores de Asia, 2022m2 ECP Map Electroplating System recibió el primer lote de órdenes de compra por lotes, la escala de negocio se expandió rápidamente. Sobre la base de la tubería vertical del horno, ampliar horizontalmente el equipo de secado: la fase inicial se centra en lpcvd, luego se desarrolla en horno de oxidación & horno de difusión, y finalmente se aplica a ALD. En 2020, la empresa ha realizado la primera venta de equipos, junto con el volumen de producción de Seguimiento, abrirá aún más el espacio de crecimiento.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: mantenemos la previsión de beneficios netos de 2022 – 2023 a 440 y 626 millones de yuan, y la previsión de beneficios netos de 2024 a 843 millones de yuan. El precio actual de las acciones corresponde a la dinámica pe 98 / 69 / 51 veces, respectivamente. Sobre la base de un mayor crecimiento de la empresa, mantenemos la calificación de “aumento de acciones”.
Consejos de riesgo: el desarrollo de nuevos productos no se espera, la competencia del mercado se intensifica, la expansión de la producción de obleas no se espera.
