Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) ( Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) ) Shandong Province Traffic Infrastructure Leader, Jumping high quality growth. La empresa es una empresa líder en la construcción de carreteras y puentes de propiedad estatal en la provincia de Shandong, respaldada por el primer accionista mayoritario, el Grupo Shandong Hi-Speed Company Limited(600350) En 2021, la empresa ganó un total de 10.140 millones de yuan en pedidos, con un aumento del 44%; Las previsiones de rendimiento revelaron un aumento del 66% en los ingresos y el 58% en 2021 y un aumento del 48% en el CAGR de 16 a 21 años.
Se espera que la infraestructura de transporte de la provincia de Shandong siga creciendo a un ritmo constante este a ño. De acuerdo con el “14º plan quinquenal de desarrollo integral del transporte” de la provincia de Shandong, la provincia de Shandong acelerará la construcción de una provincia de transporte fuerte durante el “14º plan quinquenal”, y se propone a ñadir 2.527 km de autopista y 2.290 km de kilometraje ferroviario de alta velocidad. En comparación con el “13º plan quinquenal”, el kilometraje real añadido aumenta un 19% / 68%, respectivamente, y se espera que la inversión en la construcción de transporte en la provincia siga aumentando rápidamente. El 23 de enero, la provincia de Shandong publicó el informe sobre la labor del Gobierno en 2022, en el que se proponía que la primera de las diez prioridades de este año fuera “mantener firmemente el crecimiento económico estable”. Se prevé que la inversión en la construcción de transporte en 2022 supere los 270000 millones de yuan, lo que representa un aumento del 12% con respecto al a ño pasado, y se espera que aumente la capacidad de crecimiento constante de la infraestructura de transporte.
Se espera que las empresas provinciales que cotizan en bolsa en materia de infraestructura desempeñen un papel importante en la financiación en el futuro, sigan haciendo esfuerzos a gran escala para satisfacer las necesidades de los gobiernos locales, se espera que las empresas obtengan más apoyo en materia de recursos. Después de 2017, el Gobierno central ha seguido endureciendo la supervisión de la deuda implícita de los gobiernos locales, y la financiación de las plataformas de inversión urbana está estrictamente restringida, pero algunas provincias todavía tienen grandes necesidades de inversión en infraestructura en el futuro, por lo que es urgente ampliar nuevos canales de financiación. Para los gobiernos locales, el uso de la financiación de capital de las empresas de infraestructura que cotizan en bolsa no sólo complementa parte de los fondos de infraestructura, sino que también no aumenta significativamente la deuda implícita y el apalancamiento. Por lo tanto, debemos ampliar continuamente el tamaño de las empresas locales que cotizan en bolsa en materia de infraestructura de propiedad estatal y mejorar su capacidad de financiación en el mercado de capitales, de conformidad con las necesidades futuras de desarrollo del gobierno local. Shandong Province has large Investment Space, Strong Financial Strength, sufficient resources in the Province and strong Fund demand. Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) Se espera que los ingresos y el rendimiento de la empresa sigan creciendo con el apoyo de todos los recursos de la provincia.
Después de la reorganización de los principales accionistas, la empresa ayudó a aumentar la cuota de mercado de las empresas en la provincia, y abrió un nuevo espacio para la ciudad ferroviaria. En 2020, el Grupo Shandong Hi-Speed Company Limited(600350) \\ \\ \\ Según la estimación de la inversión total en autopistas del Grupo de 520000 millones de yuan durante el 14º plan quinquenal, se estima que se pueden obtener 320000 millones de pedidos sobre la base de la tasa media histórica de éxito de Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) . Además de las autopistas, la empresa organiza activamente los mercados ferroviarios y ferroviarios, perfecciona el sistema de construcción de la infraestructura de transporte y desarrolla el negocio integral de la zona, con la esperanza de abrir un nuevo espacio de crecimiento fuera de la carretera y el puente.
Sugerencias de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 sea de 21 / 27 / 3.500 millones de yuan, con un aumento del 58% / 28% / 27% y EPS de 1,36 / 1,75 / 2,22 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a 5,9 / 4,6 / 3,6 veces PE. Las empresas comparables promediaron 6,2 veces el PE en 22 años, dando una calificación de “comprar” teniendo en cuenta su buen crecimiento futuro y su baja valoración.
Consejos de riesgo: la inversión en infraestructura de transporte en la provincia de Shandong no está a la altura de las expectativas, la tasa bruta de interés disminuye el riesgo, el progreso de la construcción no está a la altura de las expectativas de riesgo, el apoyo de los principales accionistas no está a la altura de las expectativas de riesgo.
