China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) ( China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) )
Evento: la empresa anunció el informe de rendimiento 2021. En 2021, se espera que los ingresos de explotación de la empresa alcancen los 160643 millones de yuan (no auditados, lo mismo que a continuación), un aumento del 23,93% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 10.372 millones de yuan, una disminución del 15,35% con respecto al a ño anterior. Las ganancias básicas por acción fueron de 1,16 Yuan / acción, una disminución del 20,55% año tras año.
El aumento de los ingresos de explotación, la disminución de la tasa bruta de interés y la disminución de los ingresos de inversión han dado lugar a una presión sobre los beneficios. En 2021, la empresa espera lograr ingresos de explotación de 160643 millones de yuan, un aumento del 23,93%; El beneficio total realizado fue de 22.843 millones de yuan, una disminución del 5,25% con respecto al a ño anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 10.372 millones de yuan, una disminución del 15,35% en comparación con el a ño anterior, y los ingresos de explotación de la empresa aumentaron rápidamente en todo el año, principalmente debido al aumento de la zona de terminación y entrega del proyecto, lo que dio lugar a un aumento de Los ingresos arrastrados del negocio inmobiliario. El aumento de los ingresos de este año se debe principalmente a: 1) el impacto a la baja del mercado, el margen bruto arrastrado de las operaciones inmobiliarias disminuyó año tras año; La provisión para el deterioro del valor de los activos y la provisión para el deterioro del valor del crédito ascendieron a 4.372 millones de yuan, lo que redujo el beneficio neto de la empresa en 2021 a 3.456 millones de yuan; Los ingresos de inversión disminuyen, los ingresos de inversión generados por la transferencia de filiales de la empresa disminuyen en 2.445 millones de yuan, lo que da lugar a una disminución de 2.049 millones de yuan en el beneficio neto de la empresa matriz. En el cuarto trimestre, el margen de beneficio operativo fue del 14,22%, superior al 11,87% a principios de año.
El precio de venta mantiene un crecimiento de dos dígitos, la posición líder de la industria es estable. En 2021, la cantidad total de contratos firmados por la empresa ascendió a 326834 millones de yuan, un aumento del 17,73% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, y la superficie contratada fue de 14.644700 metros cuadrados, un aumento del 17,77% en comparación con el mismo per íodo del año anterior. El precio medio anual de las ventas fue de 22.317,56 Yuan / m2, una ligera disminución del 0,03% en comparación con el año anterior, y el aumento de El volumen de ventas de la compañía durante todo el año fue el séptimo en la lista de Kerry, un aumento de tres en comparación con el a ño anterior. Debido a la influencia de la caída del mercado, la empresa no ha alcanzado el objetivo de ventas de 330000 millones de yuan a principios de año, pero sigue siendo el líder de la industria, el área de ventas anual y el aumento de la cantidad de más del 17% año tras año, es una de las pocas empresas que ha logrado un aumento de dos dígitos en el precio de las ventas.
Tomar la fuerza de la industria líder, diseño activo de la ciudad central. Debido a la influencia del mercado de la tierra de la transferencia de calor a frío, la cantidad de tierra añadida de la empresa en este a ño muestra más y menos cambios después de la primera mitad del uso de la inversión diversificada para adquirir 63 tierras, desde la segunda mitad de la inversión en tierras se ha ralentizado ligeramente, un total de 49 tierras adquiridas. En general, la intensidad de la tenencia de la tierra de la empresa en este año fue mayor que la de otras empresas de vivienda, con una superficie de construcción de 15,51 millones de metros cuadrados de almacenamiento de tierra añadida en todo el año, una disminución del 4,54% con respecto al a ño anterior; El precio total de la tierra es de 215000 millones de yuan, un 41,82% más que el mismo período del año anterior; El precio medio de la tierra fue de 13.862 Yuan / m2, un aumento del 48,57% con respecto al mismo período del año anterior. La empresa persigue un crecimiento endógeno de calidad, centrándose en el enfoque regional, la agricultura urbana profunda, dando prioridad a la distribución de las ciudades centrales de alto nivel, las parcelas de inversión se encuentran en las zonas costeras orientales desarrolladas, o en las capitales provinciales interiores del medio oeste o el círculo central de desarrollo urbano.
El canal de financiación es suave, el costo disminuye gradualmente. En 2021, la empresa emitió nueve certificados de financiación a corto plazo para satisfacer sus necesidades de financiación. Desde el cuarto trimestre, el entorno de financiación ha mejorado continuamente, la empresa emitió dos períodos de notas a medio plazo en noviembre de 2021 y enero de 2022, respectivamente, ambas emisiones incluyen dos tipos de notas a tres y cinco años, la escala de emisión total es de 4.290 millones de yuan, la tasa de emisión de Notas a tres años es de 3,23% y 2,89%, la tasa de emisión de notas a cinco años es de 3,55% y 3,30%, respectivamente. El costo de la financiación disminuyó gradualmente.
Sugerencias de inversión: la industria líder en el crecimiento de las ventas de la empresa, las ventajas de financiación son obvias, el desarrollo y las operaciones van de la mano, un gran número de almacenamiento de tierra de alta calidad para la almohadilla de Seguridad. Esperamos que las ganancias por acción de 2021 – 2023 sean de 1,31 Yuan / acción, 1,40 Yuan / acción y 1,54 Yuan / acción, respectivamente. El precio de cierre del 1 de marzo es de 13,92 Yuan. La relación precio – beneficio correspondiente es de 10,6 veces, 9,9 veces y 9,0 veces, respectivamente. Valoramos el rendimiento a largo plazo de la empresa y mantenemos la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: la eliminación de las ventas no es tan esperada, el entorno financiero fluctúa.
