Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) ( Beijing Huafeng Test & Control Technology Co.Ltd(688200) )
Se benefició de la aceleración de la expansión de la producción de la planta de ensayo de sellado aguas abajo, 2021, los ingresos de la empresa aumentaron los beneficios. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 878 millones de yuan (+ 120,96% año tras año); El beneficio neto de la empresa matriz fue de 470 millones de yuan (+ 134,93% año tras año). En 2021, el flujo de caja neto de las actividades operacionales de la empresa ascendió a 354 millones de yuan (+ 155,59%) y representó el 80,78% de los beneficios netos, lo que refleja la excelente calidad de los ingresos de la empresa. En 2021, los envíos de equipo de prueba de la empresa ascendieron a 1.514 unidades, un + 113,54% año tras año, y los envíos acumulados ascendieron a 4.500 unidades.
El margen bruto se ha mantenido estable y ha aumentado considerablemente. En 2021, la empresa logró un margen bruto del 80,22%, año tras año + 0,47 PCT; La tasa neta de interés no posterior a la deducción fue del 49,48%, año tras año + 12,27 PCT; La tasa neta de interés del 49,96%, año tras año – 0,15 PCT, principalmente debido a cambios en el valor razonable de las pérdidas y ganancias en comparación con el mismo período del año pasado disminuyó en 62 millones de yuan. El efecto de escala se hizo evidente y la tasa de gastos disminuyó continuamente durante el período. En 2021, la tasa de gastos de gestión, la tasa de gastos de venta y la tasa de gastos de I + D de la empresa fueron del 17,05%, el 8,70% y el 10,71%, respectivamente, en comparación con – 3,95 PCT, – 3,76 PCT y – 4,17 PCT, respectivamente.
2021q4 debido a la falta de núcleo y al retraso en la aceptación de los clientes, los ingresos disminuyeron. 2021q4 Company realized income of 241 million Yuan, Year – on – year + 129.90%, Annual – 23.00%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 128 millones de yuan (+ 104,31%) y – 21,47% respectivamente. La empresa se vio afectada por la falta de núcleo y el aplazamiento de la aceptación de los clientes aguas abajo, 2021q4 ingresos de la cadena disminuyó.
La empresa es rica en pedidos a mano, los productos enviados aumentaron significativamente año tras año. Al 31 de diciembre de 2021, el valor contable de las mercancías emitidas por la empresa era de 87.576100 Yuan (+ 190,58%). El valor contable de los productos fue de 16.258300 Yuan (+ 162,00% año tras año). Los ingresos de explotación de la empresa se reconocerán una vez que los productos hayan sido aceptados por el cliente y se hayan cumplido las condiciones de reconocimiento de ingresos. Sobre la base de la tasa bruta de interés de la empresa del 80%, se prevé que los productos básicos expedidos en 2022 reconozcan unos 430 millones de ingresos.
Se espera que los nuevos productos sts8300 y los equipos de ensayo de dispositivos de alta potencia se conviertan en la energía cinética del crecimiento en 2022. En 2021, el nuevo producto de la empresa sts8300 ha recibido muchos pedidos de los clientes y ha obtenido cierta instalación. El diseño de la Plataforma sts8300 mejora aún más el grado de integración, se enfrenta principalmente a la prueba PMIC y SOC de clase de potencia, puede satisfacer las necesidades de prueba de FT y CP al mismo tiempo, se espera que la descarga continúe en 2022. Además, con el rápido desarrollo de la energía fotovoltaica, los nuevos vehículos energéticos, el 5G y la Internet de las cosas, la demanda del mercado de sistemas de ensayo de dispositivos de alta potencia sigue aumentando, lo que contribuye al aumento de los ingresos de los equipos de ensayo de dispositivos de alta potencia.
Previsión de beneficios: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sea de 6,12 / 8,21 / 1.107 millones de yuan, lo que corresponde al precio de las acciones pe 41 / 30 / 22 veces el 1 de marzo, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la expansión del cliente no es tan esperada, la escasez continua de la cadena de suministro, la investigación y el desarrollo de nuevos productos no son esperados.
