Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ( Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) )
El primer accionista mayoritario, el Banco de la Commonwealth de Australia (CBA), transfiere el 10% de las acciones de la empresa a Hangzhou City y Hangzhou Exchange mediante transferencia de acuerdo a un precio medio del 97% en los 30 primeros días de negociación, es decir, 13,94 Yuan / acción. Después de la transferencia, la Oficina de Finanzas de Hangzhou se convirtió en el primer accionista mayoritario, CBA tiene 5,56% y se compromete a bloquear durante 3 años. Hangzhou City Investment y Hangzhou Trading se comprometieron a no transferir sus acciones durante cinco años.
Creemos que el Acuerdo de transferencia de acciones de la CBA se ve más afectado por su propia operación y la realización del propósito de la inversión, y no tiene nada que ver con los fundamentos, sino que tiene un impacto limitado en la estrategia y el desarrollo empresarial. La participación de las empresas controladas por el Gobierno de Hangzhou pone de relieve la confianza del gobierno municipal en el desarrollo de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926)
Puntos clave para apoyar la calificación
Los cambios en las acciones se deben principalmente a las propias razones del ACB, que tienen un impacto limitado en la gestión de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926)
Las principales razones de este acuerdo incluyen: (1) el Banco de la Commonwealth de Australia ha comprado y aumentado muchas veces de 2005 a 2014. Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) Bajo el impacto de la epidemia, la presión operativa de los bancos extranjeros aumenta, los fondos devueltos para apoyar mejor el desarrollo económico local, el ajuste de la propia estrategia de gestión de la CBA, más centrado en las personas y las empresas. Desde 2018, CBA ha vendido acciones de CCB, Australian Investment Exchange y otras empresas, sus propios negocios de vida en Indonesia y Australia. La CBA sigue teniendo una participación del 5,56% y se espera que mantenga su puesto de Director.
La admisión de nuevos accionistas contribuye a profundizar la cooperación empresarial
Los accionistas controladores del cesionario Hangzhou City Investment y Hangzhou Handling Investment son el Gobierno Municipal de Hangzhou. Creemos que la participación de las empresas del gobierno municipal en las acciones, en primer lugar, contribuye a la estabilidad de la estructura de propiedad; En segundo lugar, demostrar la confianza y el reconocimiento del Gobierno Municipal de Hangzhou en el desarrollo de Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) \\35 En tercer lugar, el apoyo, como la refinanciación, puede ser más activo. Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) El rendimiento de los beneficios es
Prestar atención al proceso de conversión de la deuda convertible en acciones, y la reducción de las tenencias tiene un efecto limitado en la elasticidad ascendente
A finales del tercer trimestre, la ratio de adecuación del capital básico de nivel 1 de la empresa es del 8,51%, la empresa ha emitido 15.000 millones de bonos convertibles, el precio de las acciones sigue superando el precio de las acciones, se recomienda prestar atención al proceso de conversión de la empresa en acciones. En la etapa ascendente del rendimiento de los precios de las acciones de la industria, aunque la empresa de reducción de las acciones todavía tiene una mejor elasticidad, en comparación con la industria tiene un rendimiento excesivo; En la fase de presión de los precios de las acciones de la industria, la reducción de los precios de las acciones tiene un impacto negativo.
Valoración
Mantenemos la previsión de que el EPS de 2021 / 2022 será de 1,48 / 1,81 Yuan, el beneficio neto correspondiente aumentará un 23,1% / 21,8% año tras año, y el precio actual de las acciones corresponde a una relación de mercado neta de 1,22 X / 1,11 X, manteniendo la calificación de compra.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
El deterioro de la calidad de los activos debido a la recesión económica superó las expectativas; El control reglamentario superó las expectativas.
