Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) ( Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) )
Los altos ingresos aumentaron más de lo esperado y los beneficios no deducidos se ajustaron a las expectativas. El 24 de febrero, la empresa publicó el informe de rendimiento 2021, los ingresos previstos de 9.503 millones de yuan, año tras año + 47,0%, el beneficio neto de la madre 716 millones de yuan, año tras año + 77,8%, después de deducir el beneficio neto de la madre 588 millones de yuan, año tras Año + 41,2%. Sobre la base de este cálculo, la empresa 21q4 realizó ingresos de 3.187 millones de yuan, año tras año + 21,4%, el beneficio neto de la madre de 193 millones de yuan, año tras año – 8,1%, el beneficio neto de la madre de 203 millones de yuan, año tras año + 14,2%.
Canal para el rey, pequeña fuerza B, materiales decorativos de alto crecimiento. El informe de rendimiento muestra que los ingresos del negocio de materiales decorativos en 2021 fueron de unos 6.656 millones de yuan (+ 53,2% año tras año), los principales beneficios fueron los siguientes: (1) profundizar el mecanismo de operación de la sucursal, introducir el sistema de marketing de la empresa en la sucursal de ventas a finales de 2018, establecer nueve sucursales en 2020 – 2021, una tras otra, administrar bien, implementar el hundimiento del canal y la distribución intensiva en el mercado maduro, y aumentar el desarrollo en blanco en el mercado periférico; En noviembre de 2021, el distribuidor y más de 5.000 pequeñas y medianas fábricas locales de muebles firmaron contratos de suministro, lo que dará lugar a un mayor crecimiento futuro. 21h1 Company Furniture Factory Business Revenue 900 million +, Year – on – year + 125%, we expect to continue to increase high in the year. Además, la empresa desarrolla sincrónicamente el canal de la empresa de mejoras para el hogar, el canal del proyecto, cultiva activamente el punto de crecimiento futuro.
Modelo de hogar personalizado establecido, venta al por menor + Ingeniería de accionamiento de dos ruedas. El boletín de rendimiento muestra que en 2021, los ingresos de la empresa en el negocio de muebles hechos a medida fueron de unos 2.687 millones de yuan, más del 35,1% año tras año; Entre ellos, los ingresos de la placa de ingeniería (yufeng han Tang) ascendieron a 1.894 millones de yuan, un + 31,3% año tras año. Los ingresos minoristas de 21h1 son de 330 millones de yuan, de los cuales 155 millones de yuan, año tras año + 134%, 173 millones de yuan, año tras año + 52%, y esperamos un aumento continuo en la segunda mitad; La presión relativa de 21h2: los ingresos de 21h1 y 21h2 de yufeng han Tang fueron respectivamente + 67,9% y 21,1% en comparación con el mismo período del año anterior. 21h2 se vio afectado por la disminución de la propiedad y el aumento de las materias primas, y la tasa de crecimiento se desaceleró; El beneficio neto anual de yufeng Hantang fue de 142 millones y el compromiso de rendimiento fue de 140 millones.
Las pérdidas y ganancias no recurrentes y los gastos de incentivos de capital tienen un gran impacto
Desde el punto de vista anual, el beneficio neto de la madre es de 716 millones de yuan y el beneficio neto de la madre es de 588 millones de yuan, que son ligeramente superiores a la mediana del pronóstico del desempeño. Por un lado, se benefició de un alto crecimiento de los ingresos, pero también se enfrentó al aumento de los precios de las materias primas, como el adhesivo, el papel decorativo, etc., lo que dio lugar a una disminución de la tasa bruta de interés en comparación con el a ño anterior, y los gastos de incentivos de capital en 2021 afectaron al beneficio neto de unos 40,28 millones de yuan. Por otra parte, las pérdidas y ganancias no recurrentes afectan a los beneficios netos de unos 128 millones de yuan, principalmente debido a que la empresa posee las acciones de la naturaleza en el hogar generan 117 millones de ganancias y pérdidas por cambios en el valor razonable, la cantidad en 2020 es de – 93,24 millones de yuan, y El Presidente de la Junta para las acciones de la empresa que cotiza en bolsa para recompensar a los empleados de los gastos de pago de acciones, afectando a los beneficios netos de 48 millones de yuan. En el cuarto trimestre, el beneficio neto neto de la empresa después de deducir los ingresos no devueltos a la madre fue de 203 millones de yuan, de los cuales la contribución concentrada de yufeng a finales de la dinastía Han y la dinastía Tang fue de 89 millones de yuan.
Sugerencias de inversión: Estimamos que el beneficio neto de la empresa matriz para 2021 – 2023 será de 716 millones de yuan, 821 millones de yuan y 1.001 millones de yuan, respectivamente. El pe dinámico correspondiente será de 13 X, 12 x y 10 x, respectivamente, para mantener la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: el mecanismo operativo y la expansión del canal de la sucursal no están a la altura de las expectativas; Riesgo de regulación de la política inmobiliaria.
