Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) ( Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) )
Evento: el 27 de febrero, la compañía anunció que los ingresos / beneficios netos de la madre en 2021 fueron de 6.978 / 1.193 millones de yuan, respectivamente + 40,7% / 46,9% año tras año.
La expansión regional y el hundimiento de los canales, el aumento anual de los ingresos, las fluctuaciones trimestrales planchadas. A lo largo de 2021, los ingresos de 6.978 millones de yuan (+ 40,7% año tras año) se lograron, por una parte, gracias al efecto de baja base y, por otra, en el contexto de la industria de alta calidad y la guerra de costos, la empresa aceleró la expansión regional y el hundimiento de Canales contribuyendo al aumento de los ingresos, lo que representa un aumento de los ingresos de la región de Guangdong / región de China Oriental / región sudoccidental + 30% / 79% / 65% año tras año en 2021, respectivamente. El número de distribuidores / puntos de venta fue de + 45% / 74% año tras año, respectivamente. 21q1 – q4 single quarter, respectively achieved Income 17.11 / 19.71 / 18.78 / 1418 billion Yuan, Quarterly Fluctuation Decreased, mainly the company controlled the delivery rate to screed.
En la etapa de nacionalización, el volumen de ingresos se ha elevado, la diferencia entre las ventas brutas ha mejorado y los beneficios han aumentado considerablemente. Margen bruto: 44,4% en 2021, año tras año – 2,2 PCT, excluido el factor de ajuste del flete + 0,7 PCT año tras año, debido principalmente al aumento de la proporción de productos básicos “Big Gold bottle” y a la fijación anticipada de los precios del PET, lo que dio lugar a una reducción de los costes unitarios. Tasa de gastos: en 2021, la tasa de gastos de venta es del 19,61%, año tras año – 1,4 PCT. Si se excluyen los factores de ajuste de los gastos de envío, año tras año + 1,4 PCT, el principal departamento es aumentar la publicidad de los productos, creemos que en la actualidad se debe prestar más atención a la mejora de la cuota de mercado, el aumento de los gastos es propicio para moldear el poder de la marca. Tasa neta de interés: 17,1% en 2021, año tras año + 0,7 PCT, principalmente debido a la mejora de la diferencia bruta de ventas y a la contribución financiera de los bancos de más de 100 millones de yuan a los ingresos por variaciones del valor razonable.
Perspectivas: el salto del empuje del Canal a la innovación de productos. Empuje del canal: para la estructura del mercado regional y el número de puntos de venta de Red Bull estándar, la empresa acelerará la penetración de distribuidores y terminales, sentando una base importante para la realización de la nacionalización en los próximos cinco a ños. Innovación de productos: Creemos que 2022 o el año del producto de la empresa, por un lado, la fisión de productos, 0 azúcar + “ella puede” posicionamiento de cuello blanco + Grupo de consumo femenino, 2022 lanzará bebidas energéticas de burbujas, la experiencia en el extranjero muestra que la fisión de productos internos de bebidas energéticas Tiene un impacto significativo en los ingresos; Por otro lado, la expansión de la categoría, ya hay té de limón de naranja aceitera + café con leche, 2022 lanzará bebidas deportivas, los atributos del producto y las bebidas energéticas están más cerca, se espera que copie “dongpeng teyin” la experiencia de un solo producto.
Sugerencia de inversión: el beneficio neto de 2022 – 2024 se estima en 14,85 / 19,19 / 2.344 millones de yuan, 24,5% / 29,2% / 22,1% año tras año, lo que corresponde a 3,71 / 4,80 / 5,86 Yuan EPS, y el precio actual de las acciones corresponde a 47 / 36 / 30x PE. Las acciones a son comparables a las empresas con un promedio de 22 a ños de PE de 38 x (Wind está de acuerdo), pero mantener una calificación “recomendada” dada la escasez de empresas con un alto crecimiento.
Consejos de riesgo: el aumento de la competencia de la industria supera las expectativas, la disminución de la demanda de la industria, los problemas de seguridad alimentaria, etc.
