Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) ( Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) )
Aumento de la cantidad y el precio, los ingresos de q4 alcanzan un nuevo máximo histórico
Según las estadísticas de boya hexun, el precio medio de mercado de va, ve, biotina y metionina en China en 2021 fue de 314,7 / 80,4 / 69,4 / 20,2 Yuan / kg, respectivamente, con una variación interanual de – 19,9% / 24% / – 62,1% / 1,7%. Estimamos que el gran aumento de los ingresos se debe principalmente a la metionina y a la contribución de la puesta en marcha de proyectos en el noreste de China. La disminución de los tipos de interés netos se debe principalmente al aumento de los precios de los productos químicos y a los cambios en la estructura de los productos nutricionales, se prevé que las ventas de VC y metionina aumenten considerablemente en los últimos 21 años y que los precios de la metionina se mantengan bajos, con un tipo de interés neto del 23,7% inferior al nivel general de la empresa en los tres primeros trimestres. Los ingresos trimestrales de q4 aumentaron un 30,7%, un máximo histórico. Esperamos que las ventas de productos básicos aumenten significativamente en la temporada alta del cuarto trimestre. Según las estadísticas de boya hexun, el precio medio de mercado de va, ve, biotina y metionina en China fue de 286,2 / 89,4 / 82 / 20,4 Yuan / kg, respectivamente, con una variación de 1,12% / 13,4% / 35,4% / 11,7%. El beneficio neto de la empresa matriz q4 se redujo un 1,5% en comparación con el trimestre anterior, debido principalmente a los mayores gastos y a los efectos de la suspensión de la producción en diciembre.
Se espera que los precios aumenten y que la puesta en marcha de nuevos proyectos acelere el crecimiento de la empresa.
La concentración de la industria de la ve ha aumentado considerablemente, la oferta entrará en el ciclo económico, se espera que los precios de la ve sigan aumentando. Se espera que varios proyectos de la empresa entren en funcionamiento este año. En diciembre, la empresa anunció la expansión de la producción de metionina con Zhenhai Refining & Chemical Co., Ltd. Y la nueva filial de nylon, el proyecto de hexanonitrilo merece ser esperado. Recientemente, la empresa reveló que el anhídrido carbónico y el proyecto de doble anillo de azabiciclo, intermediarios de Pfizer covid – 19 para medicamentos orales, se espera que se conviertan en productos importantes en el negocio de la API una vez que se pongan en funcionamiento. La empresa tiene la ventaja de la cadena industrial integrada y la ventaja de escala, esperamos que la empresa tenga una fuerte competitividad. La empresa invierte mucho en torno a la acetona, el ácido cianhídrico, el fosgeno y la fermentación para crear cuatro plataformas de productos, se espera que se convierta en una empresa líder mundial de productos químicos finos integrados. La puesta en marcha de nuevos proyectos acelerará el crecimiento de la empresa y reducirá el impacto de la volatilidad de los precios en la empresa. La empresa anunció que no más de 41 Yuan / acciones a través de la licitación centralizada para recomprar 300 – 600 millones de yuan para incentivos de capital o acciones de empleados, mostrando su confianza en el desarrollo futuro.
Previsión y valoración de los beneficios
Las previsiones de EPS de la empresa de ajuste 2021 – 2023 son de 1,67 / 2,24 / 2,82 Yuan, y el precio actual corresponde a 20,55 / 15,31 / 12,18 veces de pe, respectivamente. La empresa es el líder mundial en vitaminas y fragancias, en los últimos años, los activos fijos han aumentado considerablemente, la nueva capacidad de producción ha entrado en el período de producción, la competitividad de costos, el crecimiento endógeno es fuerte. Mantenga la calificación de compra.
Indicación del riesgo
Los precios de las materias primas y los productos fluctúan considerablemente; Tipos de cambio y riesgos comerciales; Riesgo de fuga de cerebros; Riesgos de la política de protección del medio ambiente, etc.
