Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) ( Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) )
Eventos:
Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) : la empresa publicó el informe anual, en 2021 los ingresos anuales de explotación alcanzaron los 6.978 millones, con + 40,72%; El beneficio neto a la madre ascendió a 1.193 millones, lo mismo que + 46,90%; El beneficio neto deducido fue de 1.084 millones de yuan, lo mismo que + 34,71%. EPS 3.11 Yuan / acción, se propone enviar 15 yuan en efectivo (impuestos incluidos) por cada 10 acciones.
Puntos de inversión:
1. Los ingresos del cuarto trimestre siguen aumentando y el rendimiento anual ha concluido con éxito. En 2021, los ingresos anuales de la empresa mantuvieron un alto crecimiento, el beneficio final PET se benefició de la fijación de precios bajos, el aumento del precio de fábrica de los productos, la contribución de 500 ml de botellas de oro a los ingresos, los fondos de inversión obtuvieron ingresos positivos y otros factores, el crecimiento fue más rápido que los ingresos finales. 2021q4 registró ingresos de 1.418 millones de yuan (+ 54,95% en comparación con el mismo per íodo del año anterior), lo que dio lugar a un aumento de la tasa de crecimiento de los ingresos: 1) las ventas de terminales son buenas, las existencias de canales en algunas regiones han sido bajas en enero de 2021, y el Festival de primavera se superpone a principios de este a ño, y el envío de fondos en el nuevo año de funcionamiento de la empresa es más rápido que en años anteriores; El proceso de nacionalización se aceleró, la base de Guangdong siguió promoviendo el hundimiento de los canales y la labranza intensiva de todos los canales, manteniendo un rápido crecimiento; Promover sin problemas fuera de la provincia, acelerar el aumento de la tasa de comercialización de productos y el desarrollo del mercado en blanco. Las botellas de oro de 500 ml de un solo producto se descargan continuamente, mientras que la empresa amplía la línea de productos "Energy +" para cubrir a más consumidores, superponiendo Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959)
2. Los productos básicos siguen creciendo rápidamente y se acelera el proceso de nacionalización. Por producto, los ingresos de la empresa de 500 ml embotellado / 250 ML embotellado / 250 ML Tetra Pak fueron de 50,24 / 8,48 / 123 millones, respectivamente, en comparación con el mismo período + 76,22% / + 3,3% / + 46,34%, la proporción total de bebidas energéticas fue de 94,66%, la proporción de Otros ingresos de bebidas fue de 5,34%, la botella de oro de 500 ml fue la principal fuente de ingresos, y el mantenimiento anual aumentó considerablemente. A nivel regional, los ingresos del campamento base de Guangdong en 2021 ascendieron a 3.199 millones de yuan (+ 45,94%) y siguen siendo el mayor mercado. China Oriental, con un crecimiento anual del 79,07%, está por delante de otras regiones, con 772 millones de yuan en 2021, lo que representa un aumento de 2,35 PCT a 1,08% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, el segundo mayor mercado estable. En 2021q4, la tasa de crecimiento de los ingresos en Guangdong alcanzó el 42,2% y el crecimiento fue brillante. China Oriental / China Central / Guangxi / suroeste / norte de China + 1 12,5% / 49,0% / 65,1% / 77,4% / 67,1%, respectivamente, tuvieron una tasa de crecimiento más alta.
3. Los ingresos de inversión aumentan los beneficios y los gastos de promoción afectan a los beneficios a corto plazo. El beneficio neto de la empresa 2021q4 es de 197 millones de yuan, el mismo + 82,30%, el crecimiento es notable. Los ingresos de inversión de los fondos de capital privado suscritos por la empresa se incluyen en los ingresos por cambios en el valor razonable, el rendimiento de los beneficios se incrementa, después de eliminar el impacto De esta parte, el beneficio no neto se deduce de 119 millones de yuan, el mismo + 13,09%, de acuerdo con las expectativas. La empresa 2021q4 aumenta los gastos de promoción de canales, como el desarrollo de puntos de venta, la colocación de congeladores, etc., y los gastos de marketing del Festival de primavera se registran principalmente en q4, por lo que los gastos de venta de q4 aumentaron significativamente, la tasa de ventas aumentó en 2,0 PCT a 12,0%. El aumento de los precios de las materias primas, como el azúcar blanco, influyó en el rendimiento del margen bruto, el margen bruto q4 disminuyó 2,6 PCT a 28,2% año tras año, el crecimiento de los beneficios se desaceleró a corto plazo, más lento que el de los ingresos, y el tipo de interés neto disminuyó 3,1 PCT a 8,4%. En 2021, el aumento de los costos de los materiales de embalaje, como el PET, es obvio, la empresa almacena las mercancías por adelantado para bloquear el precio, el impacto en la rentabilidad anual es pequeño. Desde 2022, el precio del PET se ha estabilizado, pero todavía se encuentra en un alto nivel, se espera que la presión de costos se convierta en un problem a común en la industria de bebidas no alcohólicas. Como empresa líder en bebidas energéticas, la empresa tiene una fuerte capacidad de resistencia al riesgo, ha aumentado el precio de fábrica de 500 ml de botellas de oro y otros productos en la nueva campaña de ventas, puede cubrir parte del aumento de costos, y puede aliviar la presión de costos optimizando los costos. Se espera que los beneficios se vean limitados.
4, el patrón de competencia de la industria es bueno, el crecimiento a largo plazo bajo la expansión nacional de la empresa es optimista. Las bebidas energéticas se encuentran todavía en la fase de rápido desarrollo, de acuerdo con los datos del informe anual de la empresa, 2021 bebidas de café, bebidas energéticas en el segmento de crecimiento del mercado liderando la industria de bebidas no alcohólicas. Red Bull, el líder de la industria, sigue siendo limitado en la disputa de marcas, para beneficiar a las empresas locales. En 2021, la proporción de ventas de bebidas energéticas en China aumentó del 27,0% al 31,7%, convirtiéndose en la bebida energética más vendida de China. La cuota de mercado de las ventas aumentó del 20,2% al 23,4%, ocupando el segundo lugar. De cara a 2022, la base de la empresa en la región de Guangdong sigue siendo un canal de labranza intensiva para excavar la demand a de hundimiento del mercado, se espera que las ventas sean estables, las regiones débiles avancen sin problemas, todavía hay un gran mercado en blanco fuera de la provincia. En el lado del producto, la botella de oro de 500 ml de un solo producto se ajusta a la demanda de la relación calidad - precio del grupo objetivo, y la cantidad se libera continuamente, y la empresa lanzó el producto de azúcar cero, la bebida de café dongpeng "Gran Café" y la bebida energética femenina "Ella puede" en abril, septiembre y diciembre del a ño pasado, respectivamente, y la investigación y el desarrollo de la bebida de vitamina taurina, este año seguirá promoviendo la nueva y rica matriz de productos de bebidas funcionales "Energía +". Ampliar la cobertura de los grupos de consumidores, incluidas las bebidas energéticas ligeras "dongpeng Sports Special drink", "dongpeng Bubble Special drink", 250 ml de nuevas latas de oro y 335 ml de latas delgadas, la contribución de nuevos productos puede aumentar aún más los ingresos. En el lado del Canal, la empresa impulsó el desarrollo del canal y el lanzamiento de congeladores el año pasado. A finales de año, había 2.312 distribuidores. La red de ventas de todo el año cubrió alrededor de 2,09 millones de tiendas de terminales en todo el país. En comparación con 1,79 millones en el primer semestre del año pasado, la empresa todavía tiene un amplio espacio en comparación con Red Bull. En el lado de la marca, se espera que la empresa mejore la conciencia de la marca y la reputación con la ayuda de eventos deportivos. Dongpeng teyin se ha convertido en la bebida oficial designada para los Juegos Asiáticos de Hangzhou y Shantou yaqing. Además, la empresa profundizará el símbolo de la marca "cansado de beber dongpeng teyin", excavará la escena de la demanda y creará el punto de memoria de la marca. La mejora de la fuerza de la marca también es beneficiosa para el desarrollo de la empresa en el mercado en blanco, el crecimiento a largo plazo de la empresa.
5. La previsión de beneficios y la empresa de calificación de inversiones se encuentran todavía en la etapa de expansión nacional, el cuartel general de Guangdong todavía tiene un crecimiento constante bajo una base más alta, el este de China y el Centro de China comienzan a liberar bajo la empresa a lo largo de los a ños, el crecimiento Es rápido, y se convierten en el segundo y tercer mercado respectivamente. La empresa todavía tiene el potencial en el norte y el norte de China, superponiendo las ventajas de la alta relación calidad - precio, fácil de llevar, buen efecto y buen gusto de la empresa, se espera que aproveche la oportunidad de que Red Bull se hunda en la disputa de marcas para correr alrededor de la tierra y lograr un rápido crecimiento. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sea de 14,3 / 17,4 / 2.070 millones de yuan, en comparación con + 19% / 22% / 20%, lo que corresponde a eps3. 56 / 4.34 / 5.18 Yuan, pe48 / 39 / 33 veces, dar la calificación de "comprar".
6. Risk prompt (1) Risk with single product Structure and concentrated Regional Distribution; El crecimiento de la industria de bebidas energéticas fue inferior al previsto; Riesgo de reducción de precios de tres marcas de Red Bull; La inversión en el mercado básico y potencial de la empresa es inferior a la prevista; Riesgos para la seguridad alimentaria.
