Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) ( Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) )
Punto de vista básico
Evento: la empresa publicó el informe de rendimiento anual 2021, se espera que los ingresos anuales de explotación de 2021 alcancen 2.168 millones de yuan, un + 22,41%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 669 millones de yuan (+ 23,04%) y 639 millones de yuan (+ 17,95%) respectivamente.
Comentarios:
El rendimiento anual se ajustó a las expectativas, y el crecimiento del rendimiento del cuarto trimestre disminuyó en comparación con el trimestre anterior. En general, en 2021 la situación de la empresa es buena, el rendimiento anual se ajusta a las expectativas, las ventas siguen aumentando. En términos trimestrales, la empresa 2021q4 logró ingresos de 634 millones de yuan en un solo trimestre, año tras año + 6,73%; El beneficio neto de un solo trimestre fue de 218 millones de yuan (+ 4,31% año tras año). Creemos que la primera razón es que la empresa sigue aumentando la innovación tecnológica y la mejora iterativa, mejorando la competitividad de los productos y aumentando el precio medio de los productos. En segundo lugar, la empresa promueve activamente la diversificación de los canales y la operación de doble marca, impulsando el crecimiento de las ventas de productos de la empresa; El crecimiento del rendimiento del q4 es más lento que el crecimiento de los ingresos y más lento que el Q3, creemos que la razón principal es el aumento de los precios de las materias primas debido a la presión sobre el margen bruto.
La cocina integrada sigue siendo de alto rendimiento, la tasa de interés neta anual de la empresa aumentó. La industria china de cocinas integradas mantiene un alto auge, según Ovi Cloud Net, en 2021 el volumen de ventas al por menor de cocinas integradas en China fuera de línea, en línea, respectivamente + 41,7% y + 9,7%; Las ventas al por menor fuera de línea y en línea fueron respectivamente + 57,1% y + 31,4% año tras año; Los promedios fuera de línea y en línea fueron + 12,2% y + 19,7%, respectivamente. La empresa aprovechó la oportunidad del rápido desarrollo de la industria, reforzó aún más la innovación de la gestión, a través de la mejora de la eficiencia y la reducción de costos y otras medidas poderosas, la rentabilidad se mantuvo estable y aumentó ligeramente, de acuerdo con el cálculo, la tasa neta de interés de la empresa matriz en 2021 fue de alrededor del 30,9%, año tras año + 0,2 PCT. En el futuro, se espera que la rentabilidad de la empresa siga mejorando con la optimización de los canales y la mejora de la capacidad de producción.
Diseño de productos inteligentes de alta gama para acelerar el hundimiento del diseño del mercado. En la actualidad, China tiene un gran potencial en el mercado de productos eléctricos de cocina inteligentes. Durante el período de “doble 11” en 2021, la empresa lanzó la gama integrada de sistemas de control de voz inteligentes. Además, la empresa continúa acelerando el desarrollo del mercado hundido, la empresa recientemente con X5, X6 productos de la serie como representantes de una serie de nuevos productos de gama alta apareció en la exposición “Spark plan” de Beijing Oriental, en 30 ciudades de todo el país, a través de la tienda de electrodomésticos Jingdong para los propietarios del mercado hundido para empoderar, lograr la expansión acelerada del mercado hundido.
Sugerencias de inversión: el auge de la cocina integrada, la buena venta de productos de la empresa, mantener la calificación de “comprar”. La empresa es una empresa líder en la industria de cocinas integradas, que se adhiere a la innovación de productos y la optimización de canales a lo largo de los a ños. Con el lanzamiento de nuevos productos y la promoción continua del nuevo modelo minorista de integración en línea y fuera de línea, se espera que el rendimiento de la empresa siga creciendo. Ajustamos las previsiones de beneficios de la empresa, y esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2023 sea de 802 / 941 millones de yuan (el valor previsto original es de 815 / 957 millones de yuan, respectivamente), lo que corresponde al valor actual de mercado pe 13 / 11 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: desarrollo de nuevos productos menos de lo esperado, brotes repetidos en China, aumento de los precios de las materias primas, etc.
