Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) ( Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) )
Evento: Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) \\ El beneficio neto de la empresa matriz fue de 743 millones de yuan, más del 100,4% año tras año; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 655 millones de yuan (+ 123,3%) en comparación con el mismo período del año anterior. La empresa aprovecha las oportunidades del mercado, los pedidos anuales completos, la utilización general de la capacidad de producción es alta, materiales de aleación de titanio de alta gama, productos superconductores y materiales de aleación de alta temperatura y otros productos principales, los ingresos de ventas aumentaron rápidamente, los beneficios a escala son notables.
Aleación de titanio de alta gama + materiales superconductores, apisonar la base de rendimiento: la empresa es una de las principales bases de investigación y desarrollo de alambres de aleación de titanio de alta gama y palanquillas forjadas en China, es la única empresa de producción de alambres superconductores de baja temperatura en China en la actualidad, los productos se complementan con el nuevo avión de guerra chino, avión grande, helicóptero, aeromotor, materiales clave para la fabricación de buques “placa corta”. En el primer semestre de 2021, los ingresos de los materiales de aleación de titanio de alta gama ascendieron a 1.035 millones de yuan (+ 26,2% año tras año); Los ingresos de los productos superconductores ascendieron a 105 millones de yuan, más del 15,6% año tras año. Las dos principales ventajas tradicionales del crecimiento empresarial son sólidas, consolidando la base de rendimiento de la empresa.
La empresa es uno de los nuevos proveedores de materiales de superaleación de alto rendimiento en China, que se encarga de la investigación y el desarrollo de varios materiales de superaleación para equipos clave de Defensa Nacional de China. Las pruebas de componentes de disco de polvo de superaleación, barras de gran tamaño de superaleación y materiales de superaleación de Aeromotores clave progresan sin problemas o tienen la calificación de suministro. Los productos típicos se han entregado a varios modelos en pequeños lotes. En el primer semestre de 2021, los ingresos de los materiales de superaleación fueron de 51,65 millones de yuan (+ 515,2%). Una vez finalizado el proyecto de aumento de la oferta y la inversión, se prevé que la nueva capacidad de aleación de titanio aumente en 5.050 toneladas, la capacidad de aleación de alta temperatura en 1.500 toneladas y la capacidad de alambre superconductor para resonancia magnética en 2.000 toneladas.
El beneficio de escala es notable, el nivel de beneficio aumenta continuamente: los ingresos de la empresa de 2017 a 2020 aumentaron de 970 millones de yuan a 2.110 millones de yuan, CAGR alcanzó el 29,8%; El beneficio neto de la empresa matriz aumentó de 140 millones de yuan a 370 millones de yuan, y CAGR alcanzó el 37,7%. En 2021, la empresa siguió manteniendo un rápido crecimiento, con la expansión del volumen de ventas de la empresa, el aumento de la utilización de la capacidad, el efecto de escala del nivel de rentabilidad de la empresa siguió aumentando. El margen bruto de ventas en los tres primeros trimestres de 2021 fue del 43,3%, un aumento del 6,8% con respecto al a ño anterior; El tipo de interés neto de las ventas fue del 25,8% y aumentó un 8,1% año tras año.
Sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 sea de 7,43 / 9,96 / 1.289 millones de yuan, y el precio actual de las acciones corresponde a 52 / 39 / 30 veces PE. La empresa es el principal proveedor de materiales de aleación de titanio de alta gama para la aviación en China. En los últimos años, el negocio de aleación de alta temperatura y el suministro de lotes están en el horizonte. La tecnología básica de la empresa es líder, los ingresos aumentan rápidamente, el nivel de margen de beneficio aumenta continuamente, cubre por primera vez, da la calificación de “aumento de acciones”.
Consejos de riesgo: el riesgo de que el crecimiento de la demanda aguas abajo sea inferior a lo esperado; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas; Riesgo de aumento de la capacidad inferior a lo esperado.
