Rianlon Corporation(300596) ( Rianlon Corporation(300596) )
Publicado el informe anual 2021: los ingresos anuales de explotación ascendieron a 3.445 millones de yuan, yoy + 38,74%, el beneficio neto atribuible a la madre fue de 418 millones de yuan, yoy + 42,53%, y el EPS correspondiente fue de 2,04 Yuan. El rendimiento de la empresa se ajusta a las expectativas.
Desde el punto de vista de los ingresos, el principal negocio de la empresa de materiales poliméricos aditivos anti – envejecimiento ha logrado un rápido crecimiento. En 2021, impulsada por la demand a y la política del mercado descendente, la industria de aditivos anti – envejecimiento de materiales poliméricos aumentó constantemente, y el volumen de pedidos de ventas de la empresa aumentó en consecuencia. Los ingresos de los productos antioxidantes aumentaron un 36,07% año tras año, los ingresos de los productos estabilizadores de luz aumentaron un 31,26% año tras año y los ingresos de los productos u – Pack aumentaron un 70,63% año tras año. Desde el punto de vista del margen bruto, la rentabilidad de la empresa se mantuvo estable, en el contexto de la escasez de suministros de materias primas y el aumento de los precios de las materias primas, el margen bruto general de la empresa disminuyó sólo 0,4 puntos porcentuales hasta el 26,8%.
Seguir ampliando y fortaleciendo la resistencia al envejecimiento de los materiales poliméricos. En la actualidad, la escala del mercado mundial es de más de 100000 millones de yuan. Como agente auxiliar necesario para mejorar el rendimiento de los materiales poliméricos, los aditivos anti – envejecimiento se mantendrán estables durante mucho tiempo en la perspectiva de un mejor crecimiento de los materiales poliméricos aguas abajo. Al mismo tiempo, con la mejora del consumo y la mejora de la industria, la permeabilidad de los aditivos anti – envejecimiento a los polímeros aguas abajo aumentará aún más. La empresa se ha convertido en una empresa líder en la industria anti – envejecimiento de China, ha formado una buena ventaja competitiva en el equipo de gestión, la tecnología, el apoyo a los productos, la calidad, el servicio al cliente y la comercialización, y se está acercando a la capacidad operativa, la capacidad de innovación y La distribución de la base de clientes de los gigantes de la industria mundial. En el futuro, la empresa seguirá aprovechando su propia capacidad de innovación, capacidad de suministro, red de ventas y otros aspectos de los recursos superiores para seguir aumentando el desarrollo del mercado.
La construcción del proyecto de la empresa avanza ordenadamente, la capacidad de producción del producto se expande continuamente, proporciona la fuerza motriz para el crecimiento continuo en el futuro. En la actualidad, la empresa en Tianjin, Ningxia Zhongwei, Hebei Hengshui, Guangdong Zhuhai, Zhejiang Changshan, Mongolia Interior Chifeng en sus respectivos parques químicos tienen seis bases de producción, compactando la capacidad de producción de un solo producto y la capacidad de suministro de doble base. A finales de 2021, la empresa tenía una capacidad antioxidante de 34.900 toneladas, una capacidad de estabilizador de luz (sin intermediarios) de 21.700 toneladas, una capacidad de U – pack de 16.000 toneladas, la base de Zhongwei, corun en la línea de producción piloto de 2020 ha alcanzado la producción. En 2021 se añadieron cinco nuevos proyectos, que se encontraban en las etapas de construcción y producción experimental. Entre ellos, la primera fase de la construcción de 60.000 toneladas de antioxidantes en Zhuhai ha entrado en la fase de producción experimental, después de la puesta en marcha de la empresa complementará la capacidad antioxidante de la placa corta; El estabilizador de luz tiene una capacidad de construcción en construcción de 3.200 toneladas y el paquete u tiene una capacidad de construcción en construcción de 51.500 toneladas, y se espera que entre en funcionamiento en 2022. A continuación, la empresa elaborará este año planes de capacidad para cumplir los objetivos después de 2024, incluida la construcción de capacidad en China y la internacionalización de la capacidad.
Desarrollar activamente el negocio de aditivos de aceite lubricante y crear la segunda curva de crecimiento de la empresa. Según Kline & Co, una empresa mundial de consultoría e investigación, y la Asociación de la industria de lubricantes de Shanghai, el mercado mundial de aditivos de lubricantes en 2019 fue de unos 15.100 millones de dólares, y se prevé que alcance los 18.500 millones de dólares para 2023, de los cuales el mercado chino es de unos 3.800 millones de dólares. Debido a la Alta barrera de entrada y a la acumulación a largo plazo en la industria de aditivos de aceite lubricante, la empresa tiene la intención de adquirir Jinzhou Kangtai Co., Ltd. La empresa objetivo es la empresa de primer nivel en la industria china de aditivos de aceite lubricante, que tiene un diseño de línea de productos maduro, una reserva de recursos humanos líder y una reserva técnica. Una vez concluida la fusión y adquisición, la empresa desarrollará plenamente los efectos sinérgicos de la investigación y el desarrollo tecnológicos, la gestión de operaciones y la distribución de las ventas con Kangtai, reforzará la integración y promoverá el crecimiento endógeno, complementará las ventajas y promoverá el desarrollo común.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión de la empresa: como empresa líder de aditivos anti – envejecimiento de materiales poliméricos en China, esperamos que la empresa siga ampliando y fortaleciendo su negocio principal con la ayuda de sus ventajas en innovación, productos, tecnología y servicios. Mientras tanto, ampliará activamente la industria de aditivos de lubricantes para impulsar el desarrollo sostenible en el futuro. Sobre la base del informe anual 2021 de la empresa, ajustaremos en consecuencia las previsiones de beneficios de la empresa para 2022 ~ 2024. Pronosticamos que el beneficio neto de 2022 – 2024 será de 5,22, 6,50 y 805 millones de yuan, respectivamente, y el EPS correspondiente será de 2,54, 3,17 y 3,92 Yuan, respectivamente, y el precio actual de las acciones correspondiente al valor P / e será de 17, 14 y 11 veces, respectivamente. Mantenga una calificación “altamente recomendada”.
Sugerencia de riesgo: el costo de las materias primas fluctúa considerablemente; El progreso de la construcción del proyecto no está a la altura de las expectativas; La competencia en el mercado se intensifica.
