Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) ( Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) )
Event: The Company discloses its annual report 2021. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 6.980 millones de yuan (+ 40,7% año tras año); El beneficio neto a la madre ascendió a 1.190 millones de yuan (+ 46,9% año tras año). Los ingresos del 4q21 ascendieron a 1.420 millones de yuan (+ 54,9% año tras año); El beneficio neto a la madre ascendió a 197 millones de yuan (+ 82,3% año tras año).
Puntos clave para apoyar la calificación
La expansión del Canal + el volumen de nuevos productos + el movimiento hacia adelante del Festival de primavera ayuda a los ingresos a crecer rápidamente, las ganancias y pérdidas no recurrentes aumentan los beneficios. Los ingresos de la empresa en 2021 fueron de + 40,7% y el beneficio neto de la madre fue de + 46,9%. Los ingresos de 4q21 fueron + 54,9% y el beneficio neto de la madre fue + 82,3% año tras año. Creemos que el efecto de la estrategia de expansión de canales + expansión de productos de la empresa es obvio, y el movimiento hacia adelante del Festival de primavera aumenta los ingresos del 4q21. Al mismo tiempo, los ingresos de inversión obtenidos por la posesión y disposición de activos financieros de transacción contribuyen en gran medida a las pérdidas y ganancias no recurrentes, lo que conduce a un aumento sustancial de los beneficios netos de la matriz. El margen bruto de la empresa en 2021 fue del 44,4%, en comparación con – 2,2 PCT. Si se excluyen los cambios en el flete, el margen bruto de la empresa puede aumentarse en 0,6 PCT en comparación con el calibre. La tasa de gastos de venta de la empresa en 2021 fue del 19,6%, año tras año + 1,4 PCT, principalmente debido al aumento de la inversión en la construcción de marcas y actividades de promoción después de que la empresa cotizara con éxito; La tasa de gastos de gestión fue del 3,6%, en comparación con – 0,1 PCT.
El volumen de bebidas no energéticas aumentó, y la región de Guangdong siguió creciendo. En cuanto a los productos, los ingresos de las bebidas energéticas en 2021 ascendieron a 6.590 millones de yuan (+ 42,3% año tras año), lo que representa el 94,7%. Los ingresos de las bebidas no energéticas ascendieron a 372 millones de yuan (+ 22,2% año tras año) y la proporción de ingresos fue del 5,3%. 4q21 Energy drink Income + 44.9%, non – Energy drink income growth + 267.1%, non – Energy drink Income increased significantly, we Judge to be related to dongpeng Jiaqi, dongpeng daca and other new product volumes. En cuanto a la región de ventas, los ingresos regionales de Guangdong en 2021 ascendieron a 3.200 millones de yuan (+ 29,7% año tras año); Los ingresos nacionales regionales (fuera de la provincia) ascendieron a 3.000 millones de yuan, lo que representa un aumento del 53,6%. Los ingresos directos y en línea ascendieron a 760 millones de yuan (+ 48,3% año tras año). El mercado de la provincia de Guangdong mantiene un rápido crecimiento, la región nacional continúa un rápido crecimiento, la proporción de ingresos sigue aumentando.
Perspectivas: la matriz de productos se enriquece gradualmente, el mercado nacional continúa desarrollándose, 2022 se espera que continúe el rápido crecimiento del rendimiento. Bloquear la pista de bebidas funcionales y construir la matriz de productos “dongpeng Energy +”. La escala de la industria de bebidas funcionales sigue creciendo, los productos de la empresa tienen una ventaja competitiva diferenciada, el volumen continuo de 500 ml de botellas de oro proporcionará un apoyo sólido para el crecimiento del rendimiento. Además, la empresa ha desarrollado sucesivamente café grande, 0 bebidas azucaradas especiales, aditivos y otros productos, la matriz de productos se enriquece gradualmente, la frontera de la competencia se expande, 2022 también planea lanzar bebidas funcionales ligeras y bebidas funcionales de burbujas, nuevos productos se espera que aporten un aumento del rendimiento. Aplicar la estrategia de ventas diferenciadas y acelerar el proceso de nacionalización. En el mercado de la base de Guangdong, la empresa lleva a cabo la labranza intensiva de todo el canal, amplía el Grupo de consumidores, garantiza el rápido crecimiento. En el mercado nacional, la zona en blanco sigue siendo grande, la empresa acelera el proceso de expansión del mercado, se esfuerza por mejorar la tasa general de comercialización de los productos, el mercado nacional se espera que continúe con una alta tasa de crecimiento. En resumen, creemos que la lógica de crecimiento de la empresa es clara, y esperamos que el rendimiento de 2022 alcance un rápido crecimiento.
Valoración
De acuerdo con el informe anual, revisamos las previsiones de ganancias anteriores, se espera que 22 – 24 años EPS 3,74, 4,66, 5,76 Yuan, año tras año + 25,5%, + 24,4% y + 23,7%, mantener la calificación de aumento.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
La promoción de nuevos productos, el desarrollo del mercado no es lo esperado, la competencia de la industria se intensifica.
