Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) ( Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) )
Buen proceso de nacionalización y mantenimiento de la calificación de “aumento de existencias”
Los ingresos de 2021 ascendieron a 6.978 millones de yuan, un aumento del 40,7% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.193 millones de yuan, un aumento del 46,9% con respecto al año anterior; El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 1.084 millones de yuan, un aumento del 4,7% con respecto al año anterior; Los ingresos de explotación de 2021q4 ascendieron a 1.418 millones de yuan, un aumento del 54,9% con respecto al a ño anterior, debido principalmente al mejor crecimiento del mercado de Guangdong, con un beneficio neto de 197119 millones de yuan antes y después de la deducción, un aumento del 82,3% y el 17,7% con respecto al año anterior. Debido a que el rendimiento anual de 2021 superó ligeramente las expectativas, el beneficio neto de 2022 – 2023 aumentó a 1.573, 2.008 millones de yuan (valor anterior: 1.492, 1.910 millones de yuan), el beneficio neto de 2024 aumentó a 2.491 millones de yuan, el EPS de 2022 – 2024 fue de 3,93, 5,02 y 6,23 Yuan, respectivamente, y el precio actual de las acciones corresponde a 43,7, 34,3 y 27,6 veces el PE. A medio y largo plazo, la expansión del mercado nacional y la mejora continua de la rentabilidad de la empresa, el mantenimiento de la calificación de “Aumento”.
El proceso de nacionalización es bueno, el mercado fuera de la provincia se expande rápidamente
En cuanto a los productos, la bebida energética aumentó un 41,6%, de los cuales el frasco de oro de 500 ml aumentó un 62,8%, la proporción aumentó 9,8 PCT a 72%, el frasco de oro de 250 ML aumentó un 3,3%, la proporción disminuyó al 12,2%, y se prevé que el producto enlatado disminuya un 6,8% y la proporción disminuya al 8,6%. A nivel subregional, el proceso de nacionalización fue bueno, con un aumento del mercado provincial del 29,7% y una disminución de la proporción del 45,94%. El mercado de Guangxi, China Oriental, China Central y el suroeste aumentaron 39,5%, 79,1%, 44,3% y 39,5%, respectivamente, y el espacio de hundimiento de la labranza profunda del canal sigue siendo grande. El número de puntos de venta de canales se ha ampliado a 2,09 millones, aproximadamente más del doble del crecimiento, el número neto de distribuidores aumentó en 712, un aumento del 44,5%.
Tasa neta anual ligeramente superior
En 2021, la tasa neta de interés aumentó en 0,72 PCT y la tasa bruta de interés aumentó en 0,51 PCT, principalmente debido al aumento de la proporción de botellas de oro y a la disminución del costo de las botellas de Pet. Entre ellos, la tasa de gastos de venta y la tasa de gastos de gestión del mismo calibre aumentaron en 1,9 PCT y disminuyeron en 0,10 PCT, mientras que los gastos de promoción aumentaron en 1 PCT (entre ellos, los gastos de promoción de la inclusión en la lista ascendieron a unos 100 millones) y la remuneración de los empleados aumentó en 0,6 PCT.
Se espera que el crecimiento anual siga siendo rápido
La situación actual de la recaudación de fondos de la investigación de canales es buena, la tendencia de apertura se establece básicamente. De cara a todo el año, se prevé que el crecimiento fuera de la provincia siga siendo rápido, el crecimiento estable dentro de la provincia, la tasa de gastos ha disminuido constantemente. La empresa se encuentra en la etapa dorada de la expansión nacional, la rentabilidad a largo plazo todavía tiene un mayor espacio para mejorar.
Consejos de riesgo: el riesgo de una expansión más lenta del mercado fuera de la provincia, el riesgo de fracaso de la expansión de nuevos productos, el riesgo de incertidumbre del patrón
