Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) ( Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) )
Evento: Chengdu Xgimi Technology Co.Ltd(688696) En 2021, la empresa espera lograr ingresos de explotación de 4.046 millones de yuan, un + 43,06%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 489 millones de yuan (+ 81,79%). Después de la conversión, la empresa q4 espera lograr ingresos de explotación de 1.402 millones de yuan, un + 45,80% en comparación con el mismo per íodo del a ño pasado, un beneficio neto de 188 millones de yuan, un + 93,79% en comparación con el mismo per íodo del año pasado.
Q4 el crecimiento de los ingresos superó las expectativas del mercado. En comparación con el 32,43% y el 44,76% de Q3, los ingresos y la tasa de crecimiento del rendimiento de q4 mejoraron significativamente, y el rendimiento de q4 aumentó en + 13,37 PCT y + 49,03 PCT en comparación con Q3. Creemos que las principales razones del rápido crecimiento del arroz polar q4 son: 1) El auge de la industria, la fuerte demanda general del mercado: la tasa de crecimiento de las ventas de la Plataforma de proyección q4 TaoBao es de + 76%, la tasa de crecimiento de la plataforma Jingdong es de + 127%, la Posición de la empresa en el mercado líder de la industria es estable, la cuota de mercado representa alrededor del 22 ~ 24%, tomando la iniciativa en compartir el dividendo de expansión del mercado; Fortalecer la construcción de la marca y la inversión de marketing: el artista de Top Stream Yi Shuo Qianxi actúa como portavoz de la marca global y aterriza en la Sala de transmisión en vivo de Li Jiaqi, mejorando en gran medida la influencia de la marca y promoviendo el aumento de las ventas en línea. Doble 11 GMV de toda La red supera los 800 millones de yuan, más del 90% en comparación con el mismo período del a ño pasado, la cantidad de ventas de q4 Jingdong es de + 140%. En enero de 22 años, la tasa de crecimiento de las ventas de TaoBao y Jingdong fue de + 14,5% y + 55,4%, respectivamente, lo que se mantuvo constante con la tasa de crecimiento de la industria. En nuestra opinión, la penetración general de la proyección inteligente se encuentra todavía en una fase de rápido aumento, la empresa tiene múltiples ventajas de inicio, tales como productos, R & D, canales, marcas, etc., y seguirá manteniendo un rápido crecimiento de los ingresos y el rendimiento en el futuro.
La estructura del producto y el diseño del canal se optimizan continuamente y la rentabilidad se mejora continuamente. Después de la conversión, el margen de beneficio neto de la empresa q4 alcanzó un máximo del 13,44%, aumentó 3,33 PCT en comparación con el q4 de 20 a ños, aumentó 2,21 PCT en comparación con el Q3 de 21 años, y se benefició de 1) la estrategia de precios de la empresa y el cambio de la Estructura del producto: el precio medio del proyector de la plataforma Jingdong de arroz polar aumentó alrededor del 15% en noviembre, y el rendimiento anual de las ventas de nuevos productos de gama alta h3s y rspro2 fue bueno; Y 2) la máquina de auto – pulido de la empresa sigue impulsando el aumento de la tasa bruta de beneficio, la rentabilidad de la empresa ha hecho nuevos avances. En cuanto a los canales, en los últimos 21 años la empresa ha aumentado rápidamente las ventas de plataformas sociales, como el temblor de voz, y la popularidad en el extranjero ha aumentado al mismo tiempo, lo que ha abierto un nuevo punto de crecimiento para los ingresos de la empresa.
Lanzamiento de nuevos productos de televisión láser 4k, potencia de la pista de visualización láser. El 17 de febrero, Jimi lanzó un nuevo producto de televisión láser 4k, el precio de venta es de 19999 Yuan, utilizando la tecnología láser de tres colores, puede mostrar 350 NIT pantalla de 100 pulgadas de alto brillo, el rendimiento de color directamente a la televisión OLED estándar. El mercado de la televisión láser se está expandiendo rápidamente, la tasa de crecimiento compuesto en los últimos cinco años es superior al 150%, pero el volumen total sigue siendo pequeño. Antes de que el metro polar no haya actualizado los productos de televisión láser en los últimos tres años, el lanzamiento de este nuevo producto o predice que el metro polar activará activamente el circuito de televisión láser, buscando el desarrollo de la segunda curva.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: Creemos que la escasez de chips, el aumento de los costos de las materias primas, la presión del transporte marítimo y otros factores de impacto a corto plazo mejorarán gradualmente, la permeabilidad de la industria y el arroz polar como líder de la industria tiene una fuerte ventaja alfa. Estimamos que los ingresos de 21 a 23 años serán de 40,46 / 57,55 / 7.942 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 43,1 / 42,3 / 38,0%; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 4,89 / 7,16 / 1.024 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 81,8 / 46,6 / 43,0%; Corresponde a pe47. 74 / 32.57 / 22.78 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Factores de riesgo: aumento continuo de los precios de las materias primas, aumento de la competencia en la industria de proyección inteligente, aumento de la escasez de chips, lanzamiento de nuevos productos de la empresa menos de lo esperado, desarrollo de canales de la empresa menos de lo esperado.
