Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) ( Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) )
La capacidad de producción aumenta trimestralmente y el rendimiento de la empresa aumenta rápidamente
La empresa publicó el informe de rendimiento, 2021 para lograr ingresos 485 millones de yuan, año tras año + 55,5%, el beneficio neto atribuible a la madre 162 millones de yuan, año tras año + 82,4%, deduciendo el beneficio neto no atribuible a la madre 152 millones de yuan, año tras año + 72,4%, En el período previo a la mediana del rendimiento. Entre ellos, 2021q4 ingresos trimestrales de 126 millones de yuan, año tras año + 38%, en la película limitada anillo que 2021q3 todavía puede acercarse a la paridad, el beneficio neto de la madre de 40,58 millones de yuan, año tras año + 47%, anillo – 15%, principalmente debido a las subvenciones gubernamentales y Otras pérdidas y ganancias no recurrentes concentradas en 2021q3 reconocimiento.
Aumento de la rentabilidad
En cuanto a la rentabilidad, esperamos que el tipo de interés neto anual de 2021 alcance el 33,4%, año tras año + 4,9 PCT, en el contexto del aumento de los costos de las materias primas, todavía hay un aumento significativo, principalmente 1) la fuerte capacidad de negociación de los productos de la empresa, puede repercutir La presión del aumento de los costos en los tramos inferiores; Todas las tasas de gastos disminuyen en cierta medida bajo el efecto de escala; IPO listing reduce the financial cost rate, and Government Subsidies, etc. bring non – Recurrent loss and loss 10.03 million Yuan.
Pedidos continuos y completos, la liberación de la capacidad de gama alta se enfrentará a un aumento de volumen y precio
Con la reanudación de la producción después de las vacaciones y la recuperación de la demanda aguas abajo, la demanda de la industria de herramientas ha sido fuerte desde principios de 2022, la producción de la empresa está programada actualmente en 1,5 – 2 meses (2021q4 producción en 1 mes +), pedidos completos, la producción de un mes cuesta arriba a 8 millones de piezas / mes. Mientras tanto, con la construcción de la fábrica y el aterrizaje del equipo, el proyecto de IPO de la empresa comenzará la producción en masa en agosto – septiembre, se espera que contribuya a la nueva capacidad de producción de gama alta de 7 – 8 millones de unidades en 2022, y la capacidad de producción de gama alta de 30 millones de unidades se completará en 2023. Se espera que el precio unitario de las cuchillas de gama alta aumente más del 50% en comparación con la capacidad original. Además, la capacidad de producción de 5 millones de hojas cerámicas metálicas y 2 millones de herramientas duras completas también comenzará en 22 años, subiendo gradualmente.
El 23 de febrero de 2022 se aprobó el proyecto de bonos convertibles de la empresa, cuyo capital recaudado no excederá de 400 millones de yuan (incluido este número), que se utilizará para el proyecto de construcción de la línea de producción de herramientas CNC de precisión, el proyecto de construcción de la línea de producción de herramientas de perforación de alta eficiencia y el capital de trabajo complementario. Se prevé que los dos proyectos principales instalen equipo a finales de 2022 y liberen capacidad para 2023. Se espera que la producción anual de 500000 piezas de herramientas de control numérico de precisión y 1,4 millones de herramientas de perforación de alta eficiencia se logre después del parto, con un ingreso anual medio de 408 millones de yuan y un beneficio neto de 115 millones de yuan.
Se espera que los principales fabricantes nacionales de herramientas privadas se beneficien de la tendencia general de la sustitución de las importaciones
Con la profundización de la sustitución de las importaciones y el aumento gradual de la aceptación de las herramientas de corte nacionales por las grandes empresas terminales nacionales, creemos que la demanda de herramientas de corte nacionales seguirá siendo optimista. A largo plazo, con la mejora continua de la tasa de control numérico de las máquinas herramienta en China y la mejora del consumo en el mercado de herramientas, la continuidad de la prosperidad de la industria es fuerte. La empresa, como líder de la herramienta privada doméstica, se espera que se beneficie de la tendencia general de la sustitución doméstica.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: la empresa se encuentra en un período de rápido desarrollo, esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2021 – 2023 sea de 1,62 (disminución del 1%) / 2,15 / 280 millones de yuan, correspondiente al precio actual de las acciones pe 38 / 28 / 22 veces, mantener La calificación de “Aumento”.
Consejos de riesgo: la demanda aguas abajo no está a la altura del riesgo esperado; Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas.
