Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) ( Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) )
Panorama general de los acontecimientos
La empresa publicó el informe de rendimiento 2021, 2021 para lograr ingresos de explotación 485 millones de yuan, un aumento del 55,51%; El beneficio neto de la matriz fue de 162 millones de yuan, un 82,41% más que el mismo período del año anterior. El beneficio neto deducido de la no devolución fue de 152 millones de yuan, un aumento del 72,43%.
Análisis y juicio:
Muchos factores contribuyen al crecimiento del rendimiento de la empresa. Los ingresos de explotación de la empresa 2021q4 ascendieron a 126 millones de yuan, un aumento del 38,46% con respecto al a ño anterior y un cambio del 2,33% con respecto al mes anterior. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 400 millones de yuan, un aumento del 42,86% y un cambio del 16,67%. Con la mejora continua del rendimiento de los productos de la empresa, la liberación gradual de la capacidad de producción y la mejora continua de los canales de venta, el aumento de las ventas de productos, un fuerte impulso al crecimiento de los ingresos. Debido a la situación epidémica de covid – 19, el negocio de importación de cuchillas NC de alta gama en Europa, América, Japón y Corea del Sur se ve obstaculizado, y la voluntad de los usuarios finales de elegir cuchillas domésticas aumenta continuamente, lo que promueve el crecimiento de los ingresos de la empresa. En 2021, el impacto de las pérdidas y ganancias no recurrentes en el beneficio neto fue de 100345 millones de yuan, principalmente de las subvenciones gubernamentales recibidas por la empresa.
La capacidad se libera continuamente y se prevé que la proporción de productos de alto valor añadido siga aumentando. En los tres primeros trimestres de 2021, la producción de cuchillas CNC aumentó de 39.213000 en 2018 a 62.073400, con una tasa de producción y comercialización del 100,29% y una tasa de utilización de la capacidad del 134,94%. Se espera que el proyecto IPO libere gradualmente la capacidad de producción en el segundo semestre de 2022 a 2023, cuando la empresa aumente la capacidad de producción de 30 millones de hojas de carburo NC, 5 millones de hojas de carburo NC y 2 millones de hojas de carburo integral. Al mismo tiempo, la empresa tiene la intención de emitir bonos convertibles para recaudar fondos para el proyecto de construcción de la línea de producción de cortadores CNC de precisión (capacidad de producción de 500000 nuevos productos de cortadores CNC de precisión), el proyecto de construcción de la línea de producción de cortadores de perforación de alta eficiencia (capacidad de producción de 1,4 millones de cortadores de perforación de alta eficiencia añadidos cada año) y el capital de trabajo suplementario, y se espera que los ingresos anuales medios de explotación alcancen 408 millones de yuan después del parto. El beneficio neto fue de 115 millones de yuan. Mediante la expansión activa de la capacidad de producción + categoría, se espera que la proporción de productos de alto valor añadido aumente aún más.
Se benefició de la sustitución acelerada de las importaciones y de la mejora de la concentración superpuesta, el rendimiento de la empresa siguió beneficiándose. En 2021, la escala del mercado mundial de la industria de herramientas de Corte es de 38.000 millones de dólares de los EE.UU. Y la escala de consumo de herramientas de corte de China es de unos 40.000 millones de dólares de los EE.UU., por lo que el espacio de mercado es enorme. Con el desarrollo de la tecnología China y el impacto de la epidemia de covid – 19 en los fabricantes de herramientas en el extranjero, se espera que la sustitución de las importaciones se acelere. Por otra parte, con la creciente demanda de productos de herramientas en el mercado, algunos fabricantes con tecnología atrasada serán eliminados gradualmente, y se espera que la concentración del mercado aumente aún más. Se espera que la empresa siga beneficiándose de la sustitución de las importaciones y del aumento de la concentración.
Propuestas de inversión
El rendimiento de la empresa se ajusta a nuestras expectativas, al mismo tiempo, con referencia a la nota informativa sobre el rendimiento, ajustamos ligeramente las previsiones de beneficios de la empresa para 2021 y mantenemos las previsiones de beneficios para 2022 – 2023 sin cambios, y esperamos que los ingresos de 2021 – 2023 sean de 4,85 / 6,70 / 882 millones de yuan, respectivamente, con un beneficio neto de 1,62 / 2,24 / 301 millones de yuan y un EPS de 3,69 / 5,09 / 6,84 Yuan, respectivamente, correspondientes al precio de cierre de 138,9 Yuan / acción el 26 de febrero de 2022. Pe 38 / 29 / 20 veces, respectivamente, para mantener la calificación de la empresa “sobrepeso”.
Indicación del riesgo
La expansión de la capacidad es inferior a lo previsto; La prosperidad aguas abajo no es tan buena como se esperaba; La competencia industrial se intensifica.
