Shanghai Bright Power Semiconductor Co.Ltd(688368) ( Shanghai Bright Power Semiconductor Co.Ltd(688368) )
Shanghai Bright Power Semiconductor Co.Ltd(688368) \\ El beneficio neto a la madre ascendió a 677 millones de yuan, un aumento del 883,72%. El beneficio neto retenido fue de 579 millones de yuan, un aumento del 67% en 1993. Después de eliminar el incentivo de capital, la empresa logró un beneficio neto de 818 millones de yuan, un aumento interanual del 452,17%; Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 719 millones de yuan, lo que representa un aumento del 572,61% con respecto al a ño anterior. En el cuarto trimestre, los ingresos de la empresa ascendieron a 478 millones de yuan, un aumento del 20,59% con respecto al a ño anterior y una disminución del 37,07% con respecto al mes anterior. El beneficio neto de la madre fue de 104 millones de yuan, un aumento del 166,75% y una disminución del 56,28%.
La proporción de iluminación LED inteligente supera la iluminación general, y el margen bruto de los servicios de conducción LED aumenta. Con el aumento de los precios del núcleo, la empresa optimizó la estructura de los productos de iluminación LED, dio prioridad a la entrega de chips de iluminación LED inteligentes, la proporción de ingresos de iluminación LED inteligente aumentó del 36,78% en 20 años al 46,19% en 21 años, superando la iluminación LED general. Entre ellos, los ingresos de los productos de ajuste de color de brillo inalámbrico 368 millones de yuan, un aumento interanual del 155,72%; Las lámparas y linternas de alto rendimiento ascendieron a 226 millones de yuan, un aumento del 343,78% con respecto al año anterior. En el futuro, con el aumento de la permeabilidad de aiot, la demanda de conducción LED inteligente aumentará. Al mismo tiempo, con la optimización de la estructura de accionamiento LED, el nivel general de margen bruto de la empresa mejorará aún más a largo plazo.
Los productos a la transición de gama alta, acdc, dcdc nuevos productos progresan bien. Se espera que la promoción de acdc y dcdc se convierta gradualmente en el principal motor del crecimiento de la empresa. Acdc, 1) la fuente de alimentación incorporada, la Empresa desarrolló con éxito 15 nuevos productos, en la actualidad en los EE.UU. Refrigeradores comerciales, lavadoras skyworth y la importante fábrica de tableros y tarjetas ( Shenzhen Megmeet Electrical Co.Ltd(002851) \\ ) aire acondicionado y otros proyectos de producción en Fuente de alimentación externa, la empresa completó la investigación y el desarrollo del chip de control de borde primario y el chip de rectificador sincrónico de borde secundario de carga rápida de 20 W de teléfonos móviles y ha sido puesto en el mercado, el producto de carga rápida de 65 w también ha completado el estudio previo, está a punto de entrar en la fase de prueba interna de la empresa. Dcdc, la empresa concentra los recursos de I + D en la CPU / GPU en el campo de alta corriente DC / DC, el personal total ha llegado a 61 personas, ha desarrollado Controladores digitales multifásicos, tomó la iniciativa en el avance doméstico, y a yingweida y otros líderes internacionales para enviar muestras. Además, la empresa planea fusionarse con lingou Chuangxin, su negocio de mcu creará un nuevo punto de crecimiento de beneficios para la empresa, mejorará la lámpara de ventilador de techo de conversión de frecuencia y la coordinación de productos de electrodomésticos de conversión de frecuencia, y ampliará la capacidad de la empresa en vehículos eléctricos, servocontrol, herramientas eléctricas y otros segmentos del mercado de chips R & D.
Alta R & D, amplia cobertura de incentivos, el talento para sentar las bases del crecimiento. Los gastos de I + D de la empresa en 21 años ascendieron a 299 millones de yuan, y la intensidad de la inversión ocupó el primer lugar en la industria. Entre ellos, la empresa invierte principalmente en el campo AC / DC y el campo dcdc, y los gastos de I + D en los dos campos principales representan el 31,44% y el 26,64% de los gastos totales de I + D, respectivamente. La empresa ha atraído talentos sobresalientes a través de múltiples incentivos de capital, incluyendo muchos equipos internacionales de talentos líderes como Adi, ti y MPS. El personal se ha expandido de 193 a más de 427 personas a finales de 21 años, representando el 63,7% del personal de I + D. Dar gran importancia al talento y a la I + D sentará las bases para el desarrollo de la Plataforma de seguimiento de la empresa, como acdc, dcdc y mcu.
Sugerencias de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 23 / 24 sea de 3,72 / 5,11 / 785 millones de yuan respectivamente, y el precio actual correspondiente (precio de cierre 2022.2.25) pe sea 40 / 29 / 19 veces, respectivamente. Abrir un nuevo punto de crecimiento del rendimiento de la empresa. Cobertura inicial, dando una calificación “recomendada”.
Sugerencia de riesgo: riesgo de fluctuación cíclica de la industria; El riesgo de que las iteraciones técnicas sean inferiores a lo esperado; Escalada de la capacidad y riesgo de que los clientes se desarrollen por debajo de las expectativas
