Puntos de vista semanales de la industria
Esta semana (2022/1 1/142022/1/18), el sector químico se situó en el puesto 22 en términos de rendimiento global, con una subida o bajada del -0,76%, situándose por debajo de la tendencia general del mercado. El índice SSE Composite y el índice GEM subieron un 0,32% y bajaron un 0,65%, respectivamente. El sector químico de Shenwan obtuvo un rendimiento inferior al del índice SSE Composite en 1,08 puntos porcentuales y un rendimiento inferior al del índice GEM en 0,11 puntos porcentuales.
El petróleo internacional cayó con fuerza por la debilidad de la oferta y la demanda. En la semana terminada el 16 de noviembre, el precio del crudo WTI fue de 85,59 dólares por barril, un 0,28% menos que el 9 de noviembre, un 1,66% menos que la media de octubre y un 12,5% más que a principios de año; el precio del crudo Brent fue de 92,86 dólares por barril, un 0,23% más que el 9 de noviembre, un 0,78% menos que la media de octubre y un 17,57% más que a principios de año. Los precios de la energía siguen siendo elevados, los precios del crudo han aumentado su volatilidad, los precios del carbón y del gas natural siguen subiendo, para las empresas de extracción de energía upstream pueden aportar beneficios incrementales a corto plazo, el conflicto de la oferta y la demanda en la energía no se puede aliviar eficazmente, los precios se mantendrán en un nivel alto, la política a medio plazo tendrá una estabilización de precios correspondiente y se espera la liberación de la capacidad de producción, el gasto de capital upstream a largo plazo aumentará. Al mismo tiempo, el crecimiento de los precios de la energía hará subir el coste de los productos derivados, la difusión de las empresas de productos químicos básicos convergerá parcialmente, bajo la influencia de la guerra ruso-ucraniana, se pone de manifiesto la contradicción entre la oferta y la demanda en el sector agroquímico, los precios de los fertilizantes y los pesticidas siguen subiendo, mientras que el impacto de la devaluación del RMB, se espera que los ingresos de exportación aumenten significativamente.
Bajo el telón de fondo de la neutralidad del carbono, se espera que los materiales de base biológica den paso a un periodo explosivo de demanda, lo que favorece la reparación de la valoración de las empresas de materiales de base biológica. En muchos países del mundo, los materiales de origen biológico se han utilizado para resolver los problemas del suministro de energía tradicional y la contaminación. China tiene previsto alcanzar el pico de emisiones de CO2 en 2030 y lograr la neutralidad del carbono en 2060. En comparación con los materiales químicos tradicionales y otros, los materiales de base biológica pueden reducir significativamente las emisiones de dióxido de carbono en el proceso de fabricación, se recomienda centrarse en Cathay Biotech Inc(688065) (nylon de base biológica), Anhui Huaheng Biotechnology Co.Ltd(688639) (aminoácidos), Henan Jindan Lactic Acid Technology Co.Ltd(300829) (ácido poliláctico), etc.
POE se demanda actualmente alrededor de 1,25 millones de toneladas, utilizado principalmente en el campo de la automoción de peso ligero, con el lanzamiento de las baterías de tipo N, POE en el campo de la energía fotovoltaica se espera que aumente rápidamente la proporción del producto se convertirá en 3 años 10 veces 100 mil millones de espacio de mercado. En la actualidad, los principales fabricantes de POE son Dow, MITSUI, SNNC, LG, EXXONMOBIL y BOREALIS, y el progreso de las empresas chinas está todavía en la fase inicial. desafía esta “corona”. La planta piloto de olefinas alfa de la empresa estará en funcionamiento a finales de año, y se espera que la planta piloto de POE de 100000 toneladas esté en funcionamiento en 2023. 2021, la prueba piloto de productos POE con derechos de propiedad intelectual independientes se completó en septiembre, y la prueba piloto de POE está funcionando sin problemas. Según el último plan de la fase II de etileno, está previsto que el POE entre en producción a partir de 2024 con un total de 400000 toneladas. Se recomienda centrarse en el producto químico satélite (hidrocarburo químico ligero), Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) (MDI).
El repunte de los precios del cerdo está impulsando la mejora de la demanda de vitaminas, y se recomienda centrarse en el repunte de los cambios en la oferta y la mejora de la demanda en Europa. Por el lado de la oferta, a nivel mundial, las empresas de vitaminas se concentran principalmente en China y Europa, de las cuales la vitamina A y la vitamina E son oligopólicas, con una capacidad de producción de vitaminas europea que representa alrededor del 45% de la capacidad de producción mundial, de la cual la vitamina A representa el 51,5% y la vitamina E el 38,5%. Debido a la guerra entre Rusia y Ucrania y al reciente cierre indefinido del gasoducto Nord Stream-1 por avería, el suministro de gas natural en Europa es escaso, y la escasez de gas natural hace que las plantas europeas de vitaminas derivadas, como BASF, se enfrenten al riesgo de paralizar la producción, unido a las raras temperaturas extremas, las principales rutas marítimas se enfrentan al riesgo de restricciones de envío o incluso de suspensión, el suministro mundial de vitaminas El suministro mundial de vitaminas se verá aún más restringido. A corto plazo, los precios internacionales del gas natural siguen aumentando, junto con una serie de fabricantes de vitaminas en China para centrarse en el cierre de la producción y el mantenimiento, lo que resulta en la actual escasez de suministro mundial de vitaminas; a largo plazo, la guerra ruso-ucraniana sigue fermentando tendrá un impacto en los precios del gas natural en Europa, los precios del gas natural en Europa “fácil de subir, pero difícil de bajar”, la vitamina mundial se mantendrá en un suministro de largo tiempo A largo plazo, la guerra en curso entre Rusia y Ucrania repercutirá en los precios del gas en Europa, que son “fáciles de subir y bajar”. Por el lado de la demanda, la mayor aplicación de las vitaminas es la alimentación animal, en general alrededor del 70%, según los datos de la Oficina Nacional de Estadística, los precios de los cerdos aguas abajo se recuperaron, ha pasado de 15 yuanes / kg a principios de año a 26,5 yuanes / kg, un aumento de alrededor del 76,7%, las empresas convierten las pérdidas en beneficios, se espera que la demanda de alimentos para animales se recupere en la segunda mitad del año, se espera que impulse la demanda de vitaminas y otras mejoras sincrónicas, se espera que los beneficios de la placa de vitaminas mejoren en la segunda mitad del año. Se recomienda prestar atención a Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) (nutrición), Zhejiang Medicine Co.Ltd(600216) (vitamina), Bluestar Adisseo Company(600299) (metionina), Xiamen Kingdomway Group Company(002626) (nutrición).
El endurecimiento de la política nacional del seis acelerará la iteración de los camiones pesados, y somos optimistas en cuanto al crecimiento explosivo del mercado de catalizadores de gases de escape del seis nacional. En la actualidad, el mundo ha formado un total de tres grandes sistemas de normas de emisiones de automóviles en la UE, Estados Unidos y Japón, y las normas de emisiones de automóviles de China continúan principalmente el marco de normas de emisiones de la UE. En el caso de los camiones pesados, el límite de NOx para la norma nacional 6 es de 460mg/km, un 77% menos que la norma nacional 5, y el límite para los camiones ligeros es de 35mg/km, un 42% menos que la norma nacional 5. Nacional de seis normas de emisión de los vehículos diesel lanzará gradualmente el mercado, los nuevos vehículos diesel en la demanda de catalizador de purificación de gases de escape de tamiz molecular es fuerte, se recomienda centrarse en el catalizador medio (tamiz molecular), Valiant Co.Ltd(002643) (materiales de información y visualización, tamiz molecular), Sinocat Environmental Technology Co.Ltd(688737) (tratamiento de gases de escape), etc.
Soluto electrolítico pista de nieve gruesa de larga pendiente, la expansión de la capacidad de la industria alcista y la rápida iteración de la tecnología para traer oportunidades de inversión. Desde el punto de vista de la demanda, se espera que en los próximos diez años los vehículos de nueva energía mantengan una tasa media de crecimiento anual superior al 30%, el lado de la batería de la tasa de crecimiento de la demanda es mucho mayor que el 30%, mientras que el aumento de almacenamiento de energía electroquímica y otras industrias se convertirá en otro polo para impulsar el crecimiento de la demanda de materiales de litio, se espera que en 2025 la demanda total de soluto electrolítico llegará a 260000 toneladas. Desde el punto de vista de la oferta, aunque la planificación de la capacidad de producción actual es cercana a las 500000 toneladas, pero las empresas líderes para ampliar la producción, se espera que la cuota de mercado de las futuras empresas líderes de la industria aumente aún más, las empresas líderes se basarán en las ventajas de escala, las ventajas de costes y las ventajas de los clientes para obtener más cuota de mercado. Se recomienda prestar atención a Do-Fluoride New Materials Co.Ltd(002407) (hexafluorofosfato de litio, productos químicos electrónicos húmedos), Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) (electrolito), Zhejiang Yongtai Technology Co .Ltd(002326) (producto químico de flúor), etc.
Somos optimistas en cuanto a las oportunidades de inversión a largo plazo de las empresas químicas de fósforo integradas. Recomendamos centrarse en tres líneas principales de inversión: primero, elasticidad de precios: líderes de la industria de fertilizantes fosfatados y productos químicos de fósforo, como Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) (fosfato diamónico), Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) (fosfato amónico de grado industrial), Kunming Chuan Jin Nuo Chemical Co.Ltd(300505) (calcio pesado), Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) (fertilizante compuesto), etc.; segundo, elasticidad de rendimiento: líderes regionales de fertilizantes fosfatados, que se benefician del aumento de los precios de los fertilizantes fosfatados, como Hubei Yihua Chemical Industry Co.Ltd(000422) (Hubei) Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) (Sichuan, Hubei), Anhui Sierte Fertilizer Industry Ltd.Company(002538) (Anhui), etc.; en tercer lugar está la integración de los productos químicos de fósforo: con las ventajas de la integración, la capacidad de producción de fosfato de hierro de mineral de fosfato / fosfato de hierro de litio planificación clara, el rápido progreso de las empresas, tales como Yunnan Yuntianhua Co.Ltd(600096) , Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) , Sichuan Development Lomon Co.Ltd(002312) , Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) , Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) , etc. La industria sigue gozando de gran prosperidad, lo que hace que las empresas aumenten sus gastos de capital, y se espera que la concentración de la industria química siga aumentando. En el contexto del auge de la industria, las empresas líderes se beneficiaron del saneamiento de sus balances en los dos años anteriores y tienen la capacidad de inversión y construcción a gran escala que las PYME no tienen. En los últimos años, la concentración de la industria química en las fases posteriores del proceso también ha ido en aumento, y sus necesidades de estabilidad en el suministro y de diversidad en las adquisiciones están aumentando gradualmente. La concentración de la industria química seguirá mejorando paralelamente en el futuro. El patrón de oferta y demanda es mejor, las barreras de los productos más altos MDI, dióxido de titanio, fibra química, pesticidas y otras empresas de la placa también se espera que se beneficien de la mejora de las exportaciones, marcando el crecimiento del rendimiento. Se recomienda prestar atención a Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) (MDI y poliuretano), Lb Group Co.Ltd(002601) (dióxido de titanio), Cnnc Hua Yuan Titanium Dioxide Co.Ltd(002145) (dióxido de titanio), Zhejiang Juhua Co.Ltd(600160) (refrigerante), Yantai Tayho Advanced Materials Co.Ltd(002254) (spandex), Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) (filamento de poliéster), Tongkun Group Co.Ltd(601233) (filamento de poliéster), Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) (pesticida), Lier Chemical Co.Ltd(002258) ( (glufosinato), etc.
Consejos sobre el riesgo
Perturbación de la política; difusión de la tecnología; irrupción de nuevas tecnologías; conflictos mundiales sobre la propiedad intelectual; conflictos comerciales mundiales; riesgo de apresuramiento de la capacidad debido al endurecimiento de las emisiones de carbono; riesgo de una fuerte caída de los precios del petróleo; riesgo de una importante recesión económica.
