Macroeventos:
El crecimiento de los ingresos fiscales siguió aumentando en octubre, ya que la tendencia a la baja de los ingresos tributarios se redujo aún más y los ingresos no tributarios continuaron su tendencia de alto crecimiento. El avance en la finalización de los ingresos fiscales ha descendido considerablemente en comparación con el año pasado, alcanzando el nivel más bajo de los últimos diez años. Los ingresos fiscales fueron inferiores a los presupuestados, debido a unos ingresos inferiores a los previstos por las repetidas interrupciones de la actividad económica causadas por la epidemia. El crecimiento de los gastos fiscales se recuperó en octubre, con un crecimiento más rápido de los gastos sanitarios y de seguridad social, estrechamente relacionado con los gastos de prevención de la epidemia. La salida del alto crecimiento del gasto en infraestructuras estuvo relacionada con el inicio temprano del ejercicio y la sucesión de instrumentos financieros de desarrollo de políticas en la segunda mitad del año. Teniendo en cuenta que los ingresos procedentes de las concesiones de derechos de uso del suelo son una de las principales fuentes de ingresos de los fondos públicos, la reducción del descenso puede estar relacionada con la mejora de la tendencia al debilitamiento del sector inmobiliario estimulada por las políticas, en la que también influye el efecto base. El estrechamiento del gasto de los fondos públicos se vio apoyado por la finalización de la emisión del cupo especial de deuda en octubre, y se emitió el tramo anticipado de la deuda local para 2023, lo que puede apoyar la ventana fiscal a finales de año.
Revisión del evento.
El crecimiento de los ingresos fiscales se acelera aún más, la finalización del presupuesto es más lenta
Los ingresos públicos crecieron un 15,7% interanual en octubre, un 7,2% más que el valor anterior, impulsados principalmente por la baja base de octubre del año pasado. La tendencia a la baja de los ingresos fiscales se redujo aún más, mientras que los ingresos no fiscales continuaron su tendencia de alto crecimiento. El avance de la finalización de los ingresos fiscales cayó bruscamente en comparación con el año pasado, alcanzando el nivel más bajo en 10 años. Los ingresos fiscales fueron inferiores a los presupuestados, debido a que los ingresos fueron inferiores a los previstos debido a las repetidas interrupciones de la actividad económica causadas por la epidemia.
El crecimiento del gasto fiscal se recupera, el gasto en infraestructuras sale de la fase de alto crecimiento
El gasto fiscal creció un 8,7% interanual en octubre, un 3,3% más que el valor anterior; el crecimiento acumulado del gasto fiscal de enero a octubre fue del 6,4% interanual, ligeramente superior al 6,2% de septiembre. El gasto en salud y seguridad social experimentó un crecimiento más rápido, estrechamente relacionado con el gasto en prevención de epidemias. El gasto en infraestructuras salió del alto crecimiento, con una tasa de crecimiento acumulado del gasto fiscal relacionado con las infraestructuras ya elevada en los tres primeros trimestres de este año, ayudado por los instrumentos financieros de desarrollo basados en la política en octubre, sin necesidad de mantener un alto crecimiento en las ayudas de tipo infraestructural dentro de la temporada baja de la construcción.
Los ingresos de los fondos públicos reducen la tendencia a la baja, el descenso de los gastos también se reduce
En cuanto a los ingresos y gastos presupuestarios de las administraciones públicas, los ingresos de las administraciones públicas en octubre fueron de 626800 millones de RMB, un 2,7% menos que en el mes anterior (19,2%); los ingresos acumulados de las administraciones públicas de enero a octubre fueron de 5.216600 millones de RMB, un 22,7% menos que en el mes anterior. Teniendo en cuenta que los ingresos procedentes de las concesiones de derechos de uso del suelo son una de las principales fuentes de ingresos de los fondos gubernamentales, la reducción del descenso puede estar relacionada con la mejora de la tendencia al debilitamiento de los bienes inmuebles bajo el estímulo de la política, y el efecto base también tuvo cierta influencia. A partir de la situación de la adquisición de terrenos en algunos lugares en octubre, es evidente la tendencia de las empresas inmobiliarias privadas y la inversión de la ciudad local y el capital estatal a la adquisición conjunta de terrenos. Creemos que el repunte de los ingresos por concesión de derechos de uso de la tierra en octubre puede estar relacionado con esto. El gasto de los fondos del gobierno en octubre fue de 555100 millones de yuanes, con un descenso del 18,2% interanual y del 22,2% respecto al valor anterior; el gasto presupuestario acumulado de los fondos del gobierno nacional de enero a octubre fue de 858450 millones de yuanes, con un aumento del 9,8% interanual y un descenso del 2,7% respecto al valor anterior. La reducción del ritmo de descenso del gasto se vio favorecida por la finalización de la emisión del cupo especial de deuda en octubre.
Señales de riesgo.
La situación de la epidemia en China supera las expectativas, la política no es la esperada.
