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En octubre, circularon epidemias en muchas partes del país, y se han intensificado las medidas de prevención y control de epidemias en muchos lugares, lo que ha creado perturbaciones tanto en la oferta como en la demanda, y la reparación económica ha vuelto a ralentizarse marginalmente. En concreto, la producción industrial y la producción del sector servicios se debilitaron, y la producción del sector servicios volvió a caer a su nivel más bajo desde junio. La demanda china siguió siendo débil, con una baja inversión inmobiliaria que arrastró a la inversión en activos fijos en su conjunto, y un crecimiento del consumo que volvió a ser negativo debido a la perturbación de la epidemia. El crecimiento de las exportaciones fue negativo por primera vez desde marzo de 2020, con el debilitamiento del apoyo de la demanda externa a la recuperación económica. Desde el punto de vista de la inflación, el IPC no continuó con la anterior tendencia al alza sostenida bajo el efecto de la base y el retroceso de la demanda tras las vacaciones, retrocediendo hasta el 2,1%. El IPC subyacente se mantuvo plano en el 0,6% con respecto al mes anterior y continuó en el rango bajo, mostrando que la demanda sigue siendo relativamente débil; el IPP cayó a negativo bajo la base alta. Desde el punto de vista de los datos financieros, los factores políticos debilitaron el apoyo, los datos de las finanzas sociales cayeron marginalmente en octubre, y la política de flexibilización del crédito aún debe ser sostenida. El índice del dólar estadounidense se mantuvo fuerte, la reparación económica de China se ralentizó, los fundamentos macroeconómicos chinos siguieron siendo débiles y el tipo de cambio del RMB se depreció. Los ingresos y pagos de divisas fueron deficitarios durante dos meses consecutivos, pero el déficit se redujo en octubre respecto al año anterior, mientras que la balanza de pagos bancarios pasó de ser superavitaria a deficitaria en el mes anterior, y los flujos de capital transfronterizos en general se mantuvieron dentro de un rango razonable.
En el seguimiento, desde noviembre, los factores positivos en la operación económica han aumentado, el Consejo de Estado de prevención conjunta y el mecanismo de control del grupo integral anunció el 11 “en la optimización de la prevención de la epidemia de neumonía COVID-19 y las medidas de control científico y preciso de prevención y control de aviso de trabajo”, con la prevención de las epidemias de China y la política de control sigue optimizando, la política de apoyo a los bienes raíces aumentar aún más y la inflación de octubre de Estados Unidos de nuevo en virtud de la Reserva Federal de subida de tipos de estrechamiento rango Las expectativas aumentan, etc., superpuestas con el efecto base y una serie de políticas de apoyo al crecimiento estable, se espera que la economía en el cuarto trimestre siga con el impulso de la reparación estructural. Mantenemos la opinión anterior de que el crecimiento del PIB puede seguir aumentando hasta el 4,5% en el cuarto trimestre y el crecimiento del PIB puede situarse en torno al 3,4% para el año.
Desde el punto de vista de la asignación de activos, del 10 de octubre al 14 de noviembre, el rendimiento de los distintos activos fue divergente, el mercado de valores dejó de caer y subió, los rendimientos del mercado de bonos primero bajaron y luego subieron, los rendimientos del Tesoro a 10 años subieron hasta un máximo reciente del 2,8354%. En el futuro, la economía puede seguir siendo débilmente reparada, el alza de la renta variable puede seguir siendo limitada, los rendimientos del mercado de bonos o las fluctuaciones del rango; al mismo tiempo, en el contexto de la apretada liquidez mundial y la recesión económica en el extranjero, los precios de las materias primas todavía se enfrentan a una cierta presión a la baja, se recomienda asignar con cautela; combinado con el modelo de pesos de asignación, en el corto plazo, se recomienda que una asignación equilibrada de acciones y bonos, y en función de la fuerza de la reparación económica para ajustar la proporción de la asignación de acciones.
