Descripción del evento.
El 15 de noviembre, la Oficina Nacional de Estadística publicó los datos sobre las ventas totales al por menor de bienes de consumo de enero a octubre de 2022.
Comentario del evento.
Las ventas del mercado mantuvieron un crecimiento general, con un crecimiento social cero que se volvió negativo en octubre.De enero a octubre de 2022, las ventas minoristas totales de bienes de consumo fueron de 36,1 billones de RMB/+0,6%, de los cuales 32,4 billones de RMB/+0,5% fueron ventas minoristas de bienes de consumo excluyendo automóviles.El total social cero de octubre fue de 4,0 billones de RMB/-0,5%, en general más bajo de lo esperado, de los cuales 3,7 billones de RMB/-0,9% fueron ventas minoristas de bienes de consumo excluyendo automóviles /-La tasa de crecimiento del cero social pasó a ser negativa en octubre, frente al +2,5% del mes anterior. El mes de octubre se caracterizó por una gran epidemia local, generalizada y frecuente, con una reducción de las salidas de los residentes para realizar compras y actividades gastronómicas, y una cierta afectación de las ventas de bienes no esenciales y del consumo de contacto, como la restauración.
El comercio minorista online impulsó el crecimiento de las ventas del mercado, mientras que el comercio minorista físico creció modestamente en general. De enero a octubre, las ventas minoristas en línea nacionales ascendieron a 10,95 billones de RMB/+4,9%, mientras que las ventas minoristas en línea de bienes físicos ascendieron a 9,5 billones de RMB/+7,2%, acelerando un 1,1 pct en comparación con el mes anterior, contribuyendo más de un 1,5 pct al crecimiento de las ventas del mercado y representando el 26,2% del total social cero. El índice de penetración online aumentó un 0,5pct con respecto al mes anterior, lo que supone un aumento continuo desde agosto. En respuesta al impacto adverso de la epidemia, la industria minorista física continuó desarrollando el negocio en línea, acelerando el desarrollo de las ventas en línea, la entrega a domicilio y otros servicios sin contacto, impulsando la liberación continua de la demanda de los consumidores en línea. 1,2 billones de yuanes de ventas minoristas en línea de bienes físicos en octubre / +15,3%, la tasa de crecimiento de 7 pct mayor que el mes anterior, una aceleración significativa en el crecimiento. En el sector offline, el conjunto de las ventas al por menor de los comercios físicos mantuvo el crecimiento, con las tiendas de conveniencia y los supermercados, donde se concentra el suministro de bienes esenciales, registrando un mejor crecimiento interanual que los demás, pero la tasa de crecimiento de cada sector retrocedió respecto al año anterior. Entre los formatos físicos de venta al por menor antes mencionados, las ventas al por menor de las tiendas de conveniencia y de las tiendas especializadas fueron ambas de un +4,6% interanual en enero-octubre, con un -0,3pct/-0,5pct interanual respectivamente, una caída en la tasa de crecimiento; los supermercados y las tiendas especializadas fueron de un +3,7%/+0,7pct interanual, con un -0,3pct y una tasa interanual plana respectivamente; los grandes almacenes fueron de un -6,8%/-0,5pct, una caída en aumento.
La tasa de crecimiento del comercio minorista de mercancías retrocedió en el mismo mes, mientras que la categoría de vida básica creció de forma constante. La tasa de crecimiento de las ventas al por menor de bienes descendió, con 32,5 billones de RMB/+1,2% de enero a octubre, de los cuales 3,6 billones de RMB/+0,5% en octubre, con un descenso del 2,5% interanual. Por categorías de productos, el consumo de productos de primera necesidad mantuvo un crecimiento estable, mientras que el crecimiento del consumo opcional fue mayoritariamente a la baja. En octubre, las ventas al por menor de alimentos, aceite y bebidas crecieron a un ritmo mayor del +8,3%/+4,1% interanual, con una tasa de crecimiento del -0,2pct/-0,8pct interanual; el tabaco, el alcohol y los artículos de primera necesidad fueron del -0,7%/-2,2% interanual, con una tasa de crecimiento del +8,1pct/-7,8pct interanual. Todos los bienes de consumo opcionales, excepto los viajes, descendieron; las ventas de oro, plata y joyería y cosméticos crecieron negativamente, pero a una tasa relativamente pequeña de -2,7%/-3,7% interanual y -4,6pct/-0,6pct secuencial, debido principalmente al efecto base y al aplazamiento de la demanda cerca de la promoción; las ventas de ropa, calzado, electrodomésticos y audiovisuales crecieron negativamente, a una tasa de -7,5%/-8,9% interanual y -4,6pct secuencial. 8,9% interanual y -7pct/-14,7pct interanual, respectivamente, debido principalmente al impacto del aplazamiento de la demanda de los consumidores. Los artículos de viaje mantuvieron el crecimiento, con las ventas al por menor de automóviles/petróleo +3,9%/+0,9% interanual y -10,3pct/-9,3pct interanual, respectivamente.
Consejos de inversión: La epidemia afectó a las actividades de consumo de los residentes, con un descenso de las ventas en el mercado en octubre, aunque el mercado de consumo en su conjunto mantuvo una reanudación del crecimiento. La contribución del comercio minorista en línea al crecimiento de las ventas del mercado fue mayor, y la cuota del comercio en línea siguió aumentando; los supermercados fuera de línea y las tiendas de conveniencia relacionadas con las necesidades básicas de la vida crecieron mejor que otros. Estructuralmente, el consumo en la categoría de necesidades básicas mantuvo un crecimiento constante, mientras que los bienes de consumo opcionales, excepto los viajes, mostraron todos un descenso. La epidemia afectó al mercado de consumo a corto plazo, pero a largo plazo se mantendrá la tendencia de expansión del consumo y la mejora estructural. Con la aplicación de las 20 medidas para seguir optimizando la prevención y el control de la epidemia y la aparición gradual de los efectos de una serie de políticas de fomento del consumo, la demanda de consumo de bienes y servicios seguirá liberándose y se espera que el mercado de consumo continúe recuperándose de forma constante. A corto plazo, se recomienda centrarse en la promoción del mercado de consumo con la llegada de la temporada promocional, la fuerza continua del comercio minorista en línea + el repunte gradual del tráfico fuera de línea, centrándose principalmente en las siguientes líneas principales: 1) las ventajas evidentes de la operación en línea de las marcas de belleza nacionales, el enriquecimiento continuo de la matriz de productos, y la aparición continua del efecto de sustitución nacional: Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) , Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) , Shanghai Jahwa United Co.Ltd(600315) ; 2) el aumento de la demanda de consumo de joyas para complacer al Encriptación del canal de la marca para mejorar la concentración del mercado, el nivel de valoración de la placa es bajo: Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) , Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) ; 3) las empresas de supermercados para construir su propia ventaja de la cadena de suministro fresco es obvio, la disposición del negocio O2O para formar un canal complementario, la mejora marginal en los fundamentos, la valoración cerca de la parte inferior: Yonghui Superstores Co.Ltd(601933) , Jiajiayue Group Co.Ltd(603708) , Chengdu Hongqi Chain Co.Ltd(002697) .
Consejos de riesgo: efecto de la aplicación de la política, la situación del consumo terminal no es la esperada; el flujo de clientes fuera de línea es limitado, la obstrucción de la logística afecta al cumplimiento de los pedidos en línea; los residentes tienden a ser cautelosos en el gasto de consumo.
