Puntos destacados de la inversión
Acontecimientos clave: el índice de automóviles de Hong Kong sube un 4,13% el 15 de noviembre y un 15% desde noviembre.
El valor de asignación de la bolsa de Hong Kong ha surgido gradualmente bajo el doble impulso de la disminución de la presión al alza de los tipos de la deuda estadounidense + el aumento de la confianza en el desarrollo económico de China. El Índice de Automóviles y Piezas de Automóviles de Hong Kong se encuentra actualmente en la parte inferior. En comparación con el índice de automóviles de las acciones A, el índice de automóviles de Hong Kong está significativamente sobrevendido en esta ronda, con el índice actual equivalente al nivel del tercer trimestre de 2020, que es básicamente el punto más bajo desde hace casi 10 años. Si excluimos la primera acción ponderada [ Byd Company Limited(002594) ], las demás acciones de coches enteros suelen bajar más del 60%.
A diferencia de la opinión del mercado, creemos que el nuevo patrón de vehículos de energía en 20232024 será [2 súper y muchos fuertes] en lugar de [2 súper y muchos débiles]. 2 súper es Tesla + Byd Company Limited(002594) ha sido el consenso del mercado, mientras que [muchos fuertes] será quien el mercado todavía tiene diferencias significativas. Sobre la base de nuestro marco de investigación de vehículos [mirada inferior a la fuerza de la organización, la mirada media a la tecnología – cadena de suministro – definición del producto – canal de cuatro dimensiones, la mirada superior en el explosivo] análisis comparativo, creemos que: 1) a partir de la dimensión fundamental para ver [ideal + Geely + Huawei] se convierten en [más fuerte] la probabilidad; 2) a partir de la dimensión de la inversión, las acciones de Hong Kong son mejores que las acciones A, las acciones de Hong Kong preferible coche ideal / Geely coche. /Sailis (preocupación))].
Lógica de recomendación del núcleo de Ideal Auto: se espera que el lanzamiento intensivo de una variedad de coches nuevos marque el inicio de un fuerte ciclo de productos. 1) L6 (tamaño medio de 5 plazas) + L7 (tamaño medio de 5 plazas) + L8 (tamaño medio de 6 plazas) + L9 (tamaño completo de 6 plazas) para construir 200000-500000 matriz de productos SUV de gama extendida, 8 + 9 en primer lugar, esperamos que las ventas mensuales en estado estable sumen un total de 15 ~ 20.000 unidades; se espera que L8 comience a entregarse en noviembre, diciembre Ideal (2) Se espera que el L7 comience a entregarse oficialmente en febrero de 2023, y que el L6 + el eléctrico puro M01 se lance oficialmente en 2023, para finales de 2023 esperamos que las ventas mensuales combinadas de los cinco modelos superen las 40.000 unidades, y que las ventas anuales superen las 300000 unidades en 2023. + productos eléctricos puros, un total de 10 a 12 modelos, se espera que el espacio de ventas alcance entre 800000 y 1 millón de unidades.
Lógica de recomendación de Geely: [Krypton] + [Thor Hybrid] dos ruedas motrices para dar la bienvenida a un fuerte ciclo de productos. 1) Krypton puede avanzar con éxito a la nueva marca de energía de gama media-alta. El Extreme Krypton 001 entregó 10.100 unidades en octubre, un 22% más que en el año anterior; con la mejora gradual de las tiendas del canal y la disposición de la red de carga, se espera que la entrega posterior se mantenga estable por encima de las 10.000 unidades. Se lanzó el Extreme Krypton 009, con dos versiones de WE/ME con un precio de 499000/588000 RMB respectivamente, y se espera que se entregue oficialmente a partir de enero de 2023, con unas ventas mensuales constantes que se espera que superen al Elfa. De cara a 2023, se espera que la marca Extreme Krypton lance dos modelos más, 1 SUV + 1 sedán, y que los precios se reduzcan aún más hasta la gama de 200000-300000 RMB, lo que contribuirá a un mayor incremento de las ventas. Para 2025, la empresa tiene como objetivo la venta mundial de 650000 unidades de Krypton, y planea seguir financiando la cotización de una empresa derivada independiente. 2) Optimista respecto a la super IP híbrida [Thor], para ayudar al mercado de gama baja a lograr una rápida transformación de la nueva energía. La ventaja del híbrido Raytheon “bajo consumo de combustible” + “alto rendimiento” es evidente. El primer PHEV de Raytheon Hybrid, el DeLorean L, consume 3,8 L de combustible a los 100 km, lo que no es más débil que el DM-i; y utiliza un motor de tres velocidades para mejorar la potencia. En términos de nuevos vehículos, después de los 22 años de Dihao L / Star Yue L, 23 años Geely & Link dos marcas también estarán equipados con Thor serie de lanzamiento híbrido de los coches / productos SUV, la cobertura intensiva de 100 ~ 250000 yuanes rango de precios, para mejorar las ventas globales de la empresa, 2022 Thor objetivo de ventas de 150000 unidades, el seguimiento se espera que continúe el alto crecimiento.
Consejos de inversión y las previsiones de ganancias: Hong Kong coche de valores es la mayor diferencia esperada en el sector del automóvil en 2023 lugar! Q4 para la configuración de los puntos buenos. Se prefiere [coche ideal + Geely Automobile], seguido de [ Byd Company Limited(002594) / Great Wall Motor Company Limited(601633) /蔚来/小鹏汽车], etc.
Consejos de riesgo: el impacto de la escasez de virutas supera las expectativas; la demanda de turismos es menor de lo previsto, etc.
