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El 15 de noviembre, la Oficina Nacional de Estadística publicó los datos del cero social de octubre de 2022. En octubre de 2022, el cero social total de China fue de 4,0 billones de RMB, -0,5% interanual (+2,5% interanual); las ventas al por menor de bienes de consumo, excluidos los automóviles, fueron de 3,7 billones de RMB, -0,9% interanual (+1,2% interanual).
Comentario
Las ventas minoristas online de bienes físicos en octubre fueron de 1,2 billones de yuanes, un 15,3% interanual (+8,3% anteriormente); en cuanto al consumo offline, el total de ventas minoristas sociales offline fue de 2,8 billones de yuanes, un -6,1% interanual (+0,6% anteriormente); excluyendo el consumo de alimentos y bebidas, la tasa de crecimiento de Las ventas al por menor de bienes se situaron en un -5,7% interanual (+0,9% anteriormente). Algunos residentes eligieron el comercio electrónico para abastecerse de productos, o la razón de la mayor tasa de crecimiento del comercio social en línea.
Por tipo de consumo: el comercio minorista de mercancías fue mejor que el de alimentos y bebidas; las ventas minoristas de mercancías en octubre fueron de 3,6 billones de RMB, con un aumento del 0,5% interanual (+3,0% interanual); los ingresos de alimentos y bebidas fueron de 0,4 billones de RMB, con un descenso del 8,1% interanual (-1,7% interanual).
Por categorías: los bienes de consumo básico se mostraron resistentes, mientras que los automóviles tuvieron un buen comportamiento entre los bienes de consumo opcionales.
El comportamiento general de los bienes de consumo discrecional fue relativamente sólido, con unas ventas al por menor en octubre de alimentos y aceites de +8,3% interanual y de bebidas de +4,1% interanual. Las ventas de productos de primera necesidad, que tienen una larga vida útil, disminuyeron en términos interanuales, lo que refleja la supresión de la demanda de los consumidores debido a los inconvenientes de las compras en la recaída de la epidemia.
El consumo opcional aún no se ha recuperado: el consumo de prendas de vestir/cosméticos/joyería de oro y plata/audiovisual para el hogar fue de -7,5%/-3,7%/-2,7%/-14,4% interanual en octubre, mostrando todos ellos un comportamiento mediocre. La categoría de automóviles mantuvo un crecimiento positivo de +3,9 en términos interanuales, y fue un resultado relativamente bueno en términos de bienes de consumo opcionales. Creemos que, tras la posterior mejora de la epidemia, se espera que la demanda de consumo opcional repunte y se recupere.
Consejo de inversión: El consumo global sigue afectado por la epidemia recurrente. Sugerimos que nos centremos en las siguientes dos direcciones: ① cadena de crecimiento, es decir, la dirección de la lógica de crecimiento de la empresa es fuerte y menos directamente afectada por la epidemia, como Xiamen Xiangyu Co.Ltd(600057) , Nanjing Cosmos Chemical Co.Ltd(300856) , etc.; ② cadena de recuperación, es decir, después de la epidemia mejora la elasticidad del rendimiento, y tiene el valor a largo plazo del sujeto, como China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) , Hainan Airport, etc.
Riesgo: epidemia repetida, la recuperación del consumo no es la esperada, etc.
