Índice de contenidos
I. Preguntas de respuesta I …… Página 1-16 ii. Pregunta de respuesta dos …… Páginas 16-33 iii. Pregunta de respuesta tres …… Páginas 33-42 iv. Pregunta de respuesta cuatro …… Páginas 42-71 v. Pregunta de respuesta seis …… Páginas 71-86 vi. Pregunta de respuesta siete …… Páginas 87-93 vii. Pregunta de respuesta ocho …… Páginas 93-101 viii. Pregunta de respuesta nueve …… Páginas 101139 ix. Pregunta de respuesta xi …… Páginas 139142
Sobre Fuda Alloy Material Co.Ltd(603045)
Nota sobre asuntos financieros en la segunda respuesta a la solicitud de canje de activos importantes y emisión de acciones para comprar activos y obtener fondos de contrapartida Carta de Tianjian [2022] 6-174
Comisión Reguladora de Valores de China.
Nos complace recibir la “Notificación de la segunda opinión sobre la revisión de los elementos de la licencia administrativa por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China” (nº 220950, en lo sucesivo, la opinión) enviada por Huatai United Securities Co. Hemos llevado a cabo una cuidadosa verificación de los asuntos financieros de Cayman Aluminium (Sanmenxia) Limited (en lo sucesivo, Sanmenxia Aluminium Company o la Compañía) a los que se hace referencia en los comentarios y el informe que figuran a continuación.
En esta nota, a menos que el contexto requiera lo contrario, los siguientes términos tienen el siguiente significado.
Empresa, Sanmenxia Aluminium significa Cayman Aluminium (Sanmenxia Company Limited)
Fuda Alloy Material Co.Ltd(603045) , Empresa cotizada Fuda Alloy Material Co.Ltd(603045)
Baicheng Investment” Baise City Industrial Investment Group Company Limited
Baise Xinlv” Baise Xinlv Electric Power Co.
Dongxing Aluminium” Gansu Dongxing Aluminium Company Limited
Guangxi Baimin” Guangxi Baimin Alumina Company Limited
Longzhou Xinxiang” Guangxi Longzhou Xinxiang Eco-Aluminium Co.
Napo Baiyi Mining” Guangxi Napo Baiyi Mining Development and Investment Co.
Tiandong Jingui” Guangxi Tiandong Jingui Technology Co.
Jinsheng Chemical” Guangxi Tiandong Jinsheng Chemical Co.
Jinxin Chemical” Guangxi Tiandong Jinxin Chemical Co.
Jinyi Technology” Guangxi Tiandong Jinyi Technology Co.
Shengtai Industry and Trade” Guangxi Tiandong Shengtai Industry and Trade Co.
Tian Yang Jinsun” Guangxi Tian Yang Jinsun Investment Co.
Xinfa Aluminium Power” Guangxi Xinfa Aluminium Power Co.
Huajin Aluminium” Guizhou Huajin Aluminium Co.
Huaren New Material” Guizhou Huaren New Material Co.
Guodiante Aluminio” Guodiante Group Aluminum International Trade Co.
Hangjin North” Hangjin North (Sanmenxia) Supply Chain Co.
Hangjin International Trade” Hangjin International Trade Co.
Hangjin Investment” Hangzhou Municipal Financial Investment Group Co.
Grupo Jinjiang” Hangzhou Jinjiang Group Co.
Hangzhou Rongjie” Hangzhou Rongjie Trading Co.
Yande Industry” Hangzhou Yande Industry Co.
Hangzhou Yuke” Hangzhou Yuke Trading Co.
Zhengcai Holdings” Hangzhou Zhengcai Holdings Group Co.
Jusheng Machinery” Henan Jusheng Machinery Equipment Installation Engineering Co.
Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933) Henan Shenhuo Coal&Power Co.Ltd(000933)
Tianlang Runde” Henan Tianlang Runde Energy Conservation and Environmental Protection Technology Co.
Wumengou Mining Industry” Henan Wumengou Mining Industry Co.
Jinyuankou Cogeneration Company Limited
Canco” Canco Limited
Jiao Zuo Wan Fang Aluminum Manufacturing Co.Ltd(000612) Jiao Zuo Wan Fang Aluminum Manufacturing Co.Ltd(000612)
Jingxi Tiangui Aluminium” Jingxi Tiangui Aluminium Company Limited
Shaanxi Energy” Cayman (Shaanxi) Energy Integrated Utilisation Company Limited
Kuitun Jinjiang” Kuitun Jinjiang Chemical Company Limited
Manas County Tongyuan” Manas County Tongyuan Business Service Co.
Hangzhou Manlian” Manlian (Hangzhou) Corporate Management Partnership (Sociedad Limitada)
Huo Coal Hongjun” Inner Mongolia Huo Coal Hongjun Aluminium Power Company Limited
Jinlian Aluminum” Inner Mongolia Jinlian Aluminum Co.
Ningbo Jiayu” Ningbo Jiayu Technology Co.
Ningbo Zhongman” Ningbo Zhongman Technology Management Co.
Ningguo Ruibo” Ningguo Ruibo Import and Export Trading Co.
Jinteng Carbon” Ningxia Jinteng Carbon Co.
NingXinXin Material” NingXia NingXinXin Material Technology Co.
Qiaodu Trading” Qiaodu Trading Hebei Co.
Jinchen Trading” Sanmenxia Jinchen Trading Co.
Jinsheng Mining” Sanmenxia Jinsheng Mining Co.
Kemans New Materials” Sanmenxia Kemans New Materials Technology Co.
Sanmenxia Zhejin” Sanmenxia Zhejin Ruiji Supply Chain Co.
Xiamen Xiangyu Co.Ltd(600057) Xiamen Xiangyu Co.Ltd(600057)
Xiamen Xiangyu Co.Ltd(600057) Aluminio Sheng Xiamen Xiangyu Co.Ltd(600057) Aluminio Sheng Co.
Xiamen Xiangyu Co.Ltd(600057) Speedy Trans” Xiamen Xiangyu Co.Ltd(600057) Speedy Trans Supply Chain Development Company Limited
Xiamen Xiangyu Co.Ltd(600057) Logística Xiamen Xiangyu Co.Ltd(600057) Grupo Logístico Sociedad de Responsabilidad Limitada
Shandong Lubei” Shandong Lubei Haisheng Biological Co.
Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219) Shandong Nanshan Aluminium Co.Ltd(600219)
Shandong Weiqiao” Shandong Weiqiao Venture Group Co.
Fusheng Aluminum” Shanxi Fusheng Aluminum Co.
Shanxi Zhengyuan” Shanxi Zhengyuan Supply Chain Management Co.
Yulin New Materials” Shaanxi Nonferrous Yulin New Materials Group Company Limited
Shanghai Nofang” Shanghai Nofang International Trade Co.
Shanghai Zhengsheng” Shanghai Zhengsheng International Trading Co.
Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532) Tianshan Aluminum Group Co.Ltd(002532)
Trafigura Investment” Trafigura Investment (China) Limited
Wuhu Huarong” Centro de Inversión de Creación de Capital de Wuhu Huarong (Sociedad Limitada)
Xiaoyi Mining Company Limited Xiaoyi Mining Company
Xing’an Chemical” Xiaoyi Xing’an Chemical Co.
Xing’an Gallium Industry” Xiaoyi Xing’an Gallium Industry Co.
Xinjiang Guorui” Xinjiang Guorui Yulian Trading Co.
Xinjiang Hangjin North Norinco International Cooperation Ltd(000065) Xinjiang Hangjin Norinco International Cooperation Ltd(000065) Trading Co.
Tbea Co.Ltd(600089) Xinjiang Tbea Co.Ltd(600089) Group Logistics Co.
Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807) Yunnan Aluminium Co.Ltd(000807)
Anxin Trading” Zhejiang Anxin Trading Company Limited
Hengjia Holdings” Zhejiang Hengjia Holdings Company Limited
Kangrui Investment” Zhejiang Kangrui Investment Company Limited
Zhejiang Renyuan” Zhejiang Renyuan Import & Export Co.
Aluminum Corporation Of China Limited(601600) Aluminum Corporation Of China Limited(601600)
(1) Cayman Aluminium (Sanmenxia) Limited (en lo sucesivo, Sanmenxia Aluminium o los Activos Transferidos) tendrá unos ingresos de 24.800 millones de RMB, 19.900 millones de RMB y 22.000 millones de RMB, respectivamente, y unos beneficios netos de 790 millones de RMB, 1.180 millones de RMB y 3.890 millones de RMB, respectivamente, sobre una base consolidada de 2019 a 2021, con unos beneficios netos atribuibles de 466 millones de RMB, respectivamente, tal y como se muestra en los documentos de solicitud y en la información primaria. (2) De 2019 a 2021, los ingresos de las inversiones de los activos adquiridos serán de 347 millones de RMB, 324 millones de RMB y 1.472 millones de RMB, respectivamente, lo que representa el 74,43%, el 35,89% y el 35,89% del beneficio neto atribuible a la matriz para el mismo periodo. (2) De 2019 a 2021, los ingresos de las inversiones de los activos adquiridos serán de 347 millones de RMB, 324 millones de RMB y 1.472 millones de RMB, respectivamente, lo que representa el 74,43%, el 35,89% y el 39,21% del beneficio neto atribuible a la matriz para el mismo periodo; de los cuales, los ingresos de las inversiones contabilizadas por el método de la participación serán de 35 millones de RMB, 30 millones de RMB y 1.323 millones de RMB, respectivamente, lo que representa el 15,70%, el 5,47% y el 35,50% del beneficio neto atribuible a la matriz después de las deducciones para el mismo periodo. (3) De 2019 a 2021, el beneficio neto del negocio comercial será de 7.000 millones de RMB, 4.000 millones de RMB y 770 millones de RMB, lo que representa el 29%, el 21% y el 4% de los ingresos de explotación, respectivamente, y el margen de beneficio bruto del negocio comercial será del -0,38%, el -0,09% y el 6,86% tras excluir el impacto de los costes de flete. 4) El beneficio neto de los activos transferidos aumentará en 2.700 millones de RMB en 2021 en comparación con 2020, debido principalmente al aumento de los precios de la alúmina y del margen de beneficio bruto. (5) En 2021, los precios de la alúmina aumentaron significativamente, tomando como ejemplo el precio medio de la alúmina en la región de Henan en las tres redes, el precio medio de la alúmina en la región de Henan en 2021 fue de 2.828,50 RMB por tonelada, un 20% más que en 2020 y un 4,15% más que en 2019. El margen de beneficio bruto del negocio de la alúmina de los Activos Comprados en 2021 es del 19,12%, significativamente superior al de 2020 (12,66%) y 2019 (10,41%). Se solicita a la Sociedad que: (1) revele de forma complementaria las razones del aumento sustancial del beneficio neto (excluyendo los ingresos por inversiones) y del margen de beneficio bruto de los Activos Adquiridos en 2021, la razonabilidad del mismo y la posibilidad de alcanzar la previsión de beneficios de los Activos Adquiridos en el periodo de previsión, teniendo en cuenta los cambios en los precios de la alúmina, el volumen de ventas, los costes y los gastos del periodo de los Activos Adquiridos y la situación de las empresas comparables del sector durante el periodo de referencia. (2) Revelar el proceso de compensación de formación y consolidación de los ingresos de inversión de la filial dedicada al negocio de la alúmina en los estados individuales de la empresa matriz de los Activos Transferidos en 2021, y si cumple con los requisitos de las Normas de Contabilidad de la Empresa. Se pide al asesor financiero independiente y al contable que verifiquen y expresen una opinión clara. (Comentarios sobre el artículo 1)
(i) Complementar la divulgación de las razones del aumento sustancial del beneficio neto (excluyendo los ingresos por inversiones) y del margen de beneficio bruto de Sanmenxia Aluminium en 2021, la razonabilidad del mismo y la posibilidad de alcanzar la previsión de beneficios de Sanmenxia Aluminium para el período de previsión, teniendo en cuenta los cambios en los precios de la alúmina, el volumen de ventas, los costes y los gastos del período de Sanmenxia Aluminium durante el período de referencia y la situación de las empresas comparables del sector, etc. 1. Razones del aumento del beneficio neto atribuible de la Sociedad (excluyendo los ingresos por inversiones) de 2019 a 2021 Razones para el aumento del beneficio neto (excluyendo los ingresos por inversiones) de 2019 a 2021
El crecimiento del beneficio neto atribuible de la Sociedad (excluyendo los ingresos por inversiones) de 2019 a 2021 es atribuible principalmente a cinco factores que surgirán gradualmente en 2020 y 2021.
(1) La capacidad de producción de sosa cáustica de Jinsheng Chemical, de 350000 toneladas en 2019, aumentará a 500000 toneladas anuales a partir de principios de 2020, lo que supondrá un beneficio neto adicional de aproximadamente 100 millones de RMB al año.
(2) Xing’an Chemical ha incrementado gradualmente la proporción de mineral importado utilizado desde principios de 2020. La elevada relación entre el aluminio y el silicio del mineral importado ha reducido el consumo unitario de sosa cáustica y cal consumido en la producción, lo que ha supuesto una reducción de costes anual de aproximadamente 350 millones de RMB.
(3) Xing’an Chemical adquirió un total de 2.125 millones de RMB en maquinaria y equipos entre 2009 y 2011, con vidas amortizables de 12 y 10 años principalmente, que se amortizarán después de 2020, lo que corresponde a una reducción de la amortización de aproximadamente 200 millones de RMB al año. (4) Durante el periodo de referencia, el ratio de apalancamiento de la empresa se redujo del 68,34% al 61,04% y el importe de los pasivos con intereses disminuyó gradualmente, lo que supuso una reducción de los gastos financieros de aproximadamente 100 millones de RMB al año.
(5) La empresa adquirió el 100% de la participación en Shaanxi Energy, el 100% de la participación en Jinsheng Chemical, el 100% de la participación en Henan Jusheng y el 25% de la participación en Xing’an Chemical desde diciembre de 2020 hasta abril de 2021. Según el acuerdo de adquisición de capital, el beneficio neto antes de la fecha de referencia de la adquisición corresponde a los accionistas originales, ya que
