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Según los medios de comunicación locales de Chile, la nueva pasta ancha blanqueada de Arauco, de 1,56 millones de toneladas, comenzó su producción de prueba el 22 de enero, y se espera que la pasta ancha de UPM, de 2,1 millones de toneladas, en Uruguay, entre en fase de prueba el 23T1, lo que aumenta la certeza de una caída de los precios de la pasta. Las empresas papeleras están en el fondo de la rentabilidad y se espera que tengan una alta elasticidad de rentabilidad en 23 años después del punto de inflexión del precio de la pulpa a la baja. Recomendar la disposición de papel especial líder en cinco continentes, Xianhe, Huawang, papel doméstico líder en Vida, Jiezuo.
Una nueva capacidad de producción de pasta de papel a prueba para aliviar las tensiones de suministro
La nueva pasta ancha blanqueada de Arauco, de 1,56 millones de toneladas, empezó a funcionar en pruebas el 22 de noviembre y, teniendo en cuenta factores como el aumento de la capacidad, se espera que la capacidad del 23T1 se libere por completo y que el momento de la llegada sea el 23T2; además, se espera que la capacidad de pasta ancha de UPM en Uruguay, de 2,1 millones de toneladas, se ponga a prueba en el 23T1 y que la capacidad se libere gradualmente a partir del 23, y se espera que la pasta de bajo precio del 23T3 pueda circular en el mercado. Se espera que la oferta de pasta de papel aumente en al menos 3,6-3,7 millones de toneladas en el 23T23, lo que se espera que inicie una tendencia a la baja de los precios en el 22T4 o el 23T1.
La rentabilidad global de las empresas papeleras está bajo presión, a la espera de un repunte el próximo año
La tasa de autosuficiencia de la pasta de Xianhe es mayor que la de Wuzhou, mientras que Huawang, Vinda y Jiezuo no ponen su propia pasta. A corto plazo, la baja tasa de autoabastecimiento de pulpa puede disfrutar plenamente de los 23 años de dividendos de la pulpa a bajo precio; a largo plazo, la alta tasa de autoabastecimiento de pulpa puede suavizar eficazmente el impacto de las grandes fluctuaciones de los precios de la pulpa en las ganancias. (1) Xianhe: el 22T3 se ha reparado en comparación con el 2T, y el rebote posterior es fuerte; (2) Huawang: el comercio de la pulpa de madera es complementario, y el ciclo de ganancias es menos volátil; (3) Wuzhou: el precio bajo de la pulpa en el 22T3 ha tocado fondo, y el pivote de las ganancias se ha desplazado hacia abajo, y hay mucho margen de mejora en el movimiento a la baja de los precios de la pulpa; (4) Jiezuo: los precios de los productos se han elevado, y se espera que la elasticidad de las ganancias de la pulpa caiga a principios del 23; (5) Vinda: el papel doméstico Longyi, y la gama alta está progresando bien. (5) Vinda: papel doméstico dragón uno, progreso de alta gama.
Centrarse en los líderes de papel especial Wuzhou, Xianhe, Huawang, los líderes de papel doméstico Vinda, Jiezuo
En el precio de la pulpa -10%, el tipo de cambio para mantener la base de 7,0 supuestos, la elasticidad del margen bruto Wuzhou >Huawang >Jiezuo>Xianhe >Vinda, elasticidad del margen neto Wuzhou >Xianhe >Huawang>Vinda >J&J. Se espera que los precios de la pulpa comiencen a caer a principios de 23, recomendaciones de papel especial Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) (líder de tarjetas de alimentos, la demanda aguas abajo es robusta, la liberación de la nueva capacidad de producción), Xianhe Co.Ltd(603733) (líder de papel especial, rica estructura de productos, los clientes aguas abajo profunda vinculante), Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) (líder de papel crudo de embalaje, la nueva capacidad de producción ordenada). Líder de papel doméstico recomendado C&S Paper Co.Ltd(002511) (aumento de precios aterrizaje ordenado, la estabilización de la tasa, la pulpa de madera de vuelta a la elasticidad de mejora de las ganancias), Vida International (papel doméstico dragón uno, el líder absoluto del negocio eléctrico, el progreso de gama alta).
Consejos sobre el riesgo
El descenso del precio de la pasta es menor de lo previsto; la demanda es menor de lo previsto; el aumento del precio del papel es menor de lo previsto
