En la semana se amplió el descenso interanual de las transacciones de viviendas nuevas y se redujo la tasa de crecimiento interanual de las transacciones de viviendas de segunda mano. En el mercado del suelo se produjo un aumento interanual del volumen y un descenso del precio, pero la tasa de primas aumentó en términos interanuales.
Vista del núcleo
El ritmo de descenso de las transacciones de viviendas nuevas aumentó esta semana, mientras que la tasa de crecimiento de las transacciones de viviendas de segunda mano cayó en términos interanuales. La superficie de transacción de viviendas nuevas en 43 ciudades fue de 2,658 millones de metros cuadrados, lo que supone un descenso del 25,7% interanual y del 42,3% interanual, con un aumento del descenso interanual de 22,3 puntos porcentuales en comparación con la semana pasada. Las tasas de crecimiento interanual fueron del -30,3%, -40,1% y -32,5%, respectivamente, y las ciudades de primer, segundo y tercer nivel crecieron 15,3, 17,2 y 27,5 puntos porcentuales. El área de transacciones de propiedades de segunda mano en 15 ciudades fue de 1,316 millones, con una disminución del 7,2% en términos intertrimestrales y un aumento del 42,1% en términos interanuales, con una tasa de crecimiento interanual que disminuyó en 12,1 puntos porcentuales en comparación con la semana pasada; las tasas de crecimiento interanual en las ciudades de primer, segundo y tercer nivel fueron del -16,7%, 0,9% y -11,0% respectivamente, mientras que las tasas de crecimiento interanual fueron del 3,1%, 82,1% y 49,1% respectivamente. La tasa de crecimiento interanual de las ciudades de nivel 1 disminuyó en 25,4 puntos porcentuales, mientras que las tasas de crecimiento interanual de las ciudades de nivel 2 y 3 aumentaron en 5,8 y 0,3 puntos porcentuales, respectivamente.
El número de pies cuadrados de inventario de viviendas nuevas aumentó en términos interanuales, y el número de ciclos por completar aumentó en el mismo periodo. El inventario de viviendas nuevas en 14 ciudades fue de 100 millones de pies cuadrados, con un aumento del 0,8% interanual y del 2,8% interanual, con un ciclo de agotamiento de 13,8 meses, con un aumento de 0,3 meses interanuales y de 2,1 meses interanuales. La tasa de crecimiento interanual de la superficie inventariada en las ciudades de nivel 1, 2 y 3 fue del 1,3%, 0,7% y -0,4%, respectivamente; y el ciclo de agotamiento fue de 11,0, 12,5 y 14,9 meses, respectivamente, lo que supone un aumento interanual de 0,3, 0,0 y 0,4 meses.
El mercado del suelo registró un aumento interanual del volumen y un descenso del precio, mientras que el tipo de la prima aumentó en términos interanuales. El precio medio de los terrenos vendidos fue de 1.404,0 millones de RMB por metro cuadrado, con un descenso del 52,6% interanual y del 45,6% interanual; la tasa de prima fue del 5,44%, con un aumento del 497,8% interanual y del 156,6% interanual. La tasa de primas fue del 5,44%, con un aumento del 497,8% interanual y del 156,6% interanual.
El tamaño de la emisión de bonos chinos por parte de las empresas inmobiliarias aumentó esta semana en términos interanuales. El volumen total de emisión de bonos chinos en el sector inmobiliario fue de 5.610 millones de RMB, con un aumento del 33,2% interanual y del 13,3% interanual; la financiación neta ascendió a 2.560 millones de RMB. El volumen total de emisión de bonos chinos de empresas públicas fue de 5.610 millones de RMB, con un aumento del 106,9% interanual y del 13,3% secuencial; la financiación neta ascendió a 0,07 mil millones de RMB. Los bonos chinos del sector privado no se emitieron, con un total de reembolsos de 2.630 millones de RMB, un 52,3% menos que el año anterior, y una financiación neta de 2.630 millones de RMB.
El rendimiento de los segmentos aumentó. El sector inmobiliario obtuvo un 10,2% en términos absolutos, 9,6 puntos porcentuales más que la semana pasada, y un 9,6% en relación con el CSI 300, 15,4 puntos porcentuales más que la semana pasada. El PE del sector inmobiliario se situó en 12,86X, 1,2X más que la semana pasada
Los fondos del Norte aumentaron sus posiciones en metales no ferrosos, electrodomésticos y bancos en una gran cantidad de 4.912, 2.551 y 2.019 millones de yuanes respectivamente. Las participaciones en el sector inmobiliario aumentaron un 0,06% (un 0,12% menos la semana pasada), con compras netas de -1.183 millones de yuanes (compras netas de -367 millones de yuanes la semana pasada).
Asesoramiento en materia de inversiones
Esta semana el banco central publicó los datos de las finanzas sociales, los residentes de octubre de préstamos a medio y largo plazo añadió 33,2 mil millones de yuanes, 38,9 mil millones de yuanes menos que el mismo mes del año pasado (septiembre de menos de 121,1 mil millones de yuanes menos que el mismo mes del año pasado), el aumento de la tasa de menos que el mismo mes, los residentes de préstamos a medio y largo plazo, obviamente, se debilitó, la compra de la demanda de vivienda sigue siendo débil. Sin embargo, esta semana también hemos asistido a una ligera relajación en algunas ciudades de gran energía, con el levantamiento oficial de la doble restricción sobre las viviendas de uso básico (incluidas las viviendas de uso básico nuevas y las de segunda mano) en el distrito de Tongzhou de Pekín, en Taihu y Majuqiao, y con la realización por parte de Hangzhou de ajustes optimizados de algunas de las condiciones para identificar el primer conjunto de préstamos, el segundo conjunto de ratios de pago inicial y los tipos de interés de los préstamos para vivienda. Creemos que las ciudades de primer nivel, fuertes ciudades de segundo nivel para relajar la liberación de señales fuertes, la relación de pago inicial, el reconocimiento de la vivienda sin crédito y otros ajustes de la política de crédito, el ajuste del alcance de las restricciones de compra y otras dimensiones múltiples todavía tienen la posibilidad de más fuerza. Esta semana, la asociación de distribuidores emitió una “segunda flecha” para ampliar el apoyo a la financiación de bonos de la empresa privada, la escala de apoyo total de 250 mil millones (la posterior puede ser ampliada). Creemos que esta política se espera que mejore y estabilice directamente el crédito principal de las empresas inmobiliarias privadas de alta calidad, lo que ayudará a guiar a las instituciones del mercado a mejorar su apetito de riesgo por las empresas privadas y a promover la reparación de la financiación de las empresas inmobiliarias privadas. Además, el Banco Central y el CBIRC han emitido 16 artículos financieros para apoyar el desarrollo estable y saludable del mercado inmobiliario, y el gobierno central apoya la financiación inmobiliaria de arriba a abajo a través de múltiples canales y direcciones, como el crédito, los fideicomisos y los bonos. La extensión del período, para algunas de las expectativas del mercado anterior, la presión de financiación a corto plazo en las empresas de bienes raíces, jugó una mejora de crédito principal, el papel de apoyo financiero.
Creemos que se está abriendo el espacio imaginario para una nueva ronda de flexibilización tanto por el lado de la oferta como por el de la demanda, y se espera que el sector inmobiliario sea el precursor de una reparación. Aunque los fundamentos de la industria actual no se han invertido significativamente, la “segunda flecha” + la política financiera 16 es significativamente más fuerte, impulsando la confianza del mercado en mayor medida, y también ha tenido un impacto positivo en los sujetos de la empresa privada de alta calidad en dificultades. Al mismo tiempo, con el reciente ajuste de las restricciones de compra y préstamo en Pekín y Hangzhou, esperamos ver una mayor relajación y penetración de las políticas de demanda en más ciudades de gran potencia. Sugerimos prestar atención a: 1) Las empresas centrales líderes y las empresas inmobiliarias regionales de explotación profunda, que todavía pueden mantener una cierta intensidad de adquisición de tierras mientras operan de forma estable, y traer β-movimiento después de que la industria toque fondo: China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , C&D International Group, Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) . (2) Empresas privadas de alta calidad (incluidas las empresas inmobiliarias de propiedad mixta) con ganancias marginales gracias a las políticas favorables: Longhu Group, Gemdale Corporation(600383) , Seazen Holdings Co.Ltd(601155) , Greenland Holdings Corporation Limited(600606) , Xuhui Holdings Group, Bi Guiyuan.
Consejos sobre el riesgo.
La continua escalada de la reglamentación inmobiliaria; las ventas a la baja por encima de las expectativas; el continuo endurecimiento de la financiación
