El retraso en las subidas de los tipos de interés podría surgir gradualmente, la desaceleración de las subidas de la Fed es inminente
La Reserva Federal subió los tipos de interés en 75 puntos básicos en la tarde del 3 de noviembre, hora de Pekín, en línea con las expectativas. En la reunión se añadió que “al determinar el ritmo de las subidas de los tipos de interés en el futuro rango objetivo, el Comité considerará el impacto retardado de la política monetaria sobre la actividad económica, la inflación… “, mientras que Powell también indicó que “el ritmo de las subidas de tipos podría ralentizarse ya en la reunión de diciembre”. Posteriormente, el precio del oro subió bruscamente, pasando de 1618,3 dólares a unos 1775 dólares, lo que supone un aumento de alrededor del 8%, con un buen impulso de crecimiento.
A ello se sumaron los datos de inflación de octubre, que fueron mejores de lo previsto. La última publicación de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) de EE.UU. mostró que el IPC de EE.UU. subió un 7,7% interanual en octubre, por debajo de las expectativas del mercado del 7,9% y con un fuerte descenso respecto al valor anterior del 8,2%, el nivel más bajo desde enero de este año. Los datos muestran que la inflación se ha enfriado más de lo previsto y que el efecto de las subidas de los tipos de interés va apareciendo poco a poco, lo que hace que el mercado esté cada vez más convencido de que la Fed frenará sus fuertes subidas de tipos.
Sujeto al impacto de las agresivas subidas de los tipos de interés durante el año, la demanda de los Estados Unidos mostró debilidad, presión económica, signos de recesión, junto con la acumulación de los riesgos del mercado financiero; y el efecto de las subidas de los tipos de interés a la economía real y por lo tanto afectan a la inflación hay un cierto retraso, la Fed subidas de tipos ralentizado es necesario.
Los factores económicos, políticos y de otro tipo influyen en los movimientos del precio del oro
Los movimientos del precio del oro suelen tener una correlación negativa con los movimientos de los tipos de interés reales. El oro es un activo sin intereses y también puede utilizarse como sustituto de los activos de riesgo. Desde el punto de vista de la inversión, el oro, como asignación de una amplia clase de activos, es un sustituto de la renta variable, los bonos y las divisas. Por lo tanto, los movimientos del precio del oro suelen tener una correlación negativa con los movimientos de los tipos de interés reales, es decir, cuando los tipos de interés reales son elevados, el mercado tiende a invertir en productos financieros como los bonos en lugar de en oro, y viceversa; y cuando el riesgo del mercado aumenta de forma significativa, los inversores tienden a favorecer el oro como un activo que protege relativamente el valor.
Tanto la volatilidad de los mercados financieros como el riesgo de crédito en dólares están determinados en última instancia por el crecimiento económico y los niveles de inflación. Normalmente, cuando el crecimiento económico es escaso o incluso está en recesión, el banco central, representado por la Reserva Federal, aplicará una política monetaria flexible para estimular el consumo, fomentar la inversión y regular el ciclo económico, lo que afecta directamente a los tipos de interés reales y al valor del dólar y a la situación del crédito, lo que a su vez afecta al precio del oro.
Las empresas del sector del oro tienen valoraciones bajas y se espera que las empresas de alto crecimiento se revaloricen
Los precios de las acciones de las empresas chinas del sector metalúrgico se encuentran en un rango de valoración bajo, y se espera que las empresas cotizadas con buen crecimiento se revaloricen. Sector del oro: (1) Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) : crecimiento interno y expansión externa; las minas de oro tienen altas calidades de mineral y se encuentran entre los pocos yacimientos ricos de alta calidad de China en la actualidad; (2) Yintai Gold Co.Ltd(000975) : el negocio del oro de la empresa tiene un margen bruto estable y el coste unitario del oro mineral está por delante de sus pares; (3) Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) : según su último plan de negocio, la empresa ha decidido producir no menos de 39,3 toneladas de oro mineral en 2022 El plan a largo plazo prevé que la producción de oro mineral del Grupo alcance las 80 toneladas en 2025, que se espera duplicar.
Principales recomendaciones
Recomendamos centrarnos en: Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) , Yintai Gold Co.Ltd(000975) (aún no cubierta), Shandong Gold Mining Co.Ltd(600547) (aún no cubierta), Zijin Mining Group Company Limited(601899) (aún no cubierta), etc. y mantener nuestra calificación sobre las empresas cubiertas con previsiones de beneficios y precios objetivo sin cambios.
Advertencia de riesgo
La macroeconomía no es la esperada, la demanda no es la esperada, la incertidumbre política.
