1. Comportamiento del mercado: el sector de la alimentación y las bebidas ha obtenido un rendimiento inferior al del mercado en general en lo que va de año, debido principalmente a la caída de las valoraciones
De enero a noviembre de 2022, el sector de la alimentación y las bebidas cayó un 22,8%, lo que supone un rendimiento inferior al del CSI 300 en aproximadamente un 9,8% y una posición baja en los subsectores primarios. En cuanto a los sectores moleculares, el vino destacó (+11,6%) y fue el único sector que registró rendimientos positivos. La cerveza (-3,6%) también bajó menos. El vino blanco (-24,9%) y los productos lácteos (-27,6%) tuvieron un rendimiento inferior al del sector de la alimentación y las bebidas. El aumento de la descomposición, la disminución del precio de las acciones, principalmente de la valoración de retirada: alimentos y bebidas 2022 enero-noviembre PE en comparación con el final de 2021 de nuevo el 36,1%, se espera que 2022 el crecimiento del beneficio neto del 17,2%, los dos juntos, el año hasta la fecha el precio de las acciones de la placa cayó 22,8%.
2. Juicio agregado: la economía sigue afectada, la curva de la demanda es más tenue
Desde el nivel macro, la epidemia comenzó a recuperarse lentamente en 2021, y la epidemia se extendió en muchos lugares en 2022, trayendo un mayor impacto en la economía. La economía sigue sufriendo la epidemia, y la economía ha estado funcionando a un ritmo bajo durante todo el año, lo que se ha convertido en el consenso del sector. Al mismo tiempo, los datos sociales nulos de septiembre siguen siendo bajos (2,3%), la tasa de crecimiento acumulada del 0,7% de enero a septiembre, también se espera que esté en una posición baja en el cuarto trimestre. En general, debido al impacto de la epidemia, el entorno macroeconómico aún no ha mostrado un fuerte crecimiento, los datos sociales cero también se encuentran en un rango débil.
3.2022 revisión del ritmo: la epidemia es la mayor variable, todo el año es una tendencia de desaceleración
(1) Desde el punto de vista de la demanda, el primer trimestre es la tradicional temporada alta de consumo de licores, y la epidemia nacional estuvo mejor controlada durante la Fiesta de la Primavera, con rendimientos normales para los licores. En el segundo trimestre, se produjo la propagación de la epidemia en la región de China Oriental, las ventas de licores se vieron perturbadas por la epidemia, y el segundo trimestre también reflejó la presión de las declaraciones. El tercer trimestre de la temporada alta de mediados de otoño y el Día Nacional, aunque también hay el impacto de la epidemia, pero el final de la recuperación de la empresa de la normalidad, las declaraciones son mejores resultados, más presión se refleja en el final del canal.
(2) La mayoría de los productos populares se enfrentan al problema de la contracción de la demanda durante el año, el inventario se ha convertido en un regulador para los fabricantes para equilibrar los envíos y las ventas en este momento. El segundo trimestre en el efecto de base baja del rendimiento de la empresa es generalmente mejor, a mediados de año las empresas a considerar la realización de la tarea trimestral objetivo, optar por aumentar el inventario para completar la tarea de envío; tres trimestre algunas empresas para reducir la tasa de crecimiento. Teniendo en cuenta el bajo efecto de base, las perspectivas de crecimiento de la masa de productos para 2023 pueden ser mejores.
4. Línea principal de inversión: continuar con la línea principal de recuperación de los consumidores, captar el principio de certeza
Hasta 2023 las perspectivas, la alimentación y las bebidas son el mayor hilo conductor de la inversión es la recuperación del consumo. Afectada por la epidemia económica 2022 sigue funcionando a un nivel bajo, tras el debilitamiento del consumo, desde la perspectiva de los fundamentos, juzgamos que la industria ha estado en el proceso de tocar fondo. En el segundo trimestre, varios mercados, principalmente en el este de China, se vieron afectados por la epidemia en diversos grados, principalmente en términos de restricción de la demanda de restauración y de la oferta logística. En el tercer trimestre, la epidemia siguió extendiéndose en varias regiones y la temporada alta del Medio Otoño y la Fiesta Nacional se vio afectada por la epidemia. Desde el punto de vista de la valoración, tras el primer retroceso, el sector de la alimentación y las bebidas ha entrado en un rango de disposición razonable, y la valoración de algunas empresas ha sido inferior al nivel medio de los últimos años. Suponiendo que no se produzcan cambios significativos en las políticas existentes, se espera que la valoración de la industria sea estable en 2023, y el sector aún debe volver a la línea principal de crecimiento del rendimiento, se recomienda captar el principio de certidumbre. Seleccionamos cuatro líneas principales de la estrategia de comercio de alimentos y bebidas en 2023: uno es elegir los fundamentos de las variedades sólidas al alza, la disposición del licor líder; dos está preocupado por la empresa debido a su propio ciclo de negocio al alza, en una difícil inversión de las oportunidades de inversión; tres es los cambios de costos aguas arriba, la disposición del costo de nuevo a la baja variedades. Cuatro se preocupan por las oportunidades de inversión temáticas, como el trasfondo de riqueza común de la revitalización rural trae consigo oportunidades de inversión.
5. consejos de riesgo: riesgo de fluctuaciones macroeconómicas, riesgo de recuperación del consumo de lo previsto, riesgo de fluctuaciones del precio de las materias primas.
