Vista del núcleo.
Eventos El Banco Central publicó los datos financieros de octubre de 2022.
La escala de la nueva financiación social disminuyó en comparación con la de septiembre, ya que la nueva financiación social en octubre ascendió a 907900 millones de RMB, lo que supone un aumento interanual de 709700 millones de RMB y un descenso significativo en comparación con septiembre. A finales de octubre, el stock de financiación social ascendía a 341,42 billones de RMB, con un aumento interanual del 10,33%, y una tasa de crecimiento cada vez menor.
En octubre, los nuevos préstamos en RMB ascendieron a 443100 millones de RMB, lo que supone un descenso interanual de 332100 millones de RMB y un retroceso respecto al máximo de septiembre. En octubre, las aceptaciones bancarias no descontadas disminuyeron en 215700 millones de RMB, lo que supone un descenso interanual de 127100 millones de RMB.
A finales de octubre, el saldo de los préstamos a las instituciones financieras era de 211,37 billones de RMB, con un aumento del 11,1% interanual, ligeramente inferior a la tasa de crecimiento de septiembre; los nuevos préstamos en RMB a las instituciones financieras ascendían a 615200 millones de RMB, con un aumento de 211000 millones de RMB menos interanual; entre ellos, los préstamos a corto plazo disminuyeron en 235500 millones de RMB, con un aumento de 249300 millones de RMB interanual, y los nuevos préstamos a medio y largo plazo ascendieron a 495500 millones de RMB, con un aumento de 495500 millones de RMB menos interanual. Los préstamos a corto plazo se redujeron en 235500 millones de RMB, lo que supone un aumento de 249300 millones de RMB con respecto al año anterior, mientras que los préstamos a medio y largo plazo aumentaron en 495500 millones de RMB, lo que supone un aumento de 145600 millones de RMB con respecto al año anterior. Los préstamos a corto plazo y a medio y largo plazo al sector residencial cayeron a un ritmo mayor en términos interanuales. En octubre, los préstamos al sector residencial disminuyeron en 18.000 millones de RMB, lo que supone un aumento de 482700 millones de RMB interanual; entre ellos, los préstamos a corto plazo disminuyeron en 51.200 millones de RMB, lo que supone un aumento de 93.800 millones de RMB interanual; los nuevos préstamos a medio y largo plazo aumentaron en 33.200 millones de RMB, lo que supone un aumento de 38.900 millones de RMB interanual. La estructura de los préstamos al sector empresarial registró una caída de los préstamos a corto plazo y un aumento de los préstamos a medio y largo plazo. En octubre, el sector empresarial sumó 4,626 billones de yuanes en nuevos préstamos, lo que supone un aumento de 152500 millones de yuanes en términos interanuales. Entre ellos, los préstamos a corto plazo disminuyeron en 184300 millones de yuanes, lo que supone un aumento de 155500 millones de yuanes con respecto al año anterior, mientras que los nuevos préstamos a medio y largo plazo aumentaron en 462300 millones de yuanes, lo que supone un aumento de 243300 millones de yuanes con respecto al año anterior.
Se espera que la caída del crédito se vea influida por la fuerte inyección de crédito en septiembre, la reaparición de la epidemia y el debilitamiento de la demanda de financiación, y la consiguiente necesidad de prestar atención a la eficacia de las herramientas de política fiscal y financiera y a los préstamos especiales de refinanciación para la renovación de equipos. Al mismo tiempo, la construcción de grandes proyectos, la renovación de equipos y la renovación debe prestar atención a la combinación con la expansión del consumo, ampliar a trabajar con el fin de promover el empleo para aumentar los ingresos con el consumo, las pequeñas y medianas empresas y la renovación de equipos de consumo en un especial de re-préstamo y subvenciones financieras para apoyar el alcance. Teniendo en cuenta la ventana de tiempo para la aplicación de las herramientas de política en el cuarto trimestre, la financiación social y el crédito en los próximos dos meses se enfrentan a la oportunidad de estabilizar y mejorar.
Asesoramiento en materia de inversión Las políticas de crecimiento estable siguen beneficiando a la inversión en infraestructuras y al crecimiento del crédito, la relajación marginal de la reglamentación en el sector inmobiliario y el aumento de la resolución de riesgos, la política monetaria estructural sigue apoyando las necesidades de financiación de las pequeñas y microempresas. Seguimos siendo optimistas sobre el estado actual de la valoración del sector bancario, que ofrece escasas oportunidades de configuración, lo que nos lleva a una calificación de “recomendado”. En cuanto a los valores individuales, seguimos recomendando bancos pequeños y medianos de alta calidad en Jiangsu, Zhejiang, Chengdu y Chongqing: Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ( Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) ), Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ( Bank Of Jiangsu Co.Ltd(600919) ), Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ( Bank Of Chengdu Co.Ltd(601838) ) y Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ( Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) ).
Riesgos: Riesgo de deterioro de la calidad de los activos debido a un crecimiento macroeconómico inferior al previsto.
