Evento.
El 8 de noviembre, Bank Of China Limited(601988) el sitio web oficial de la Asociación de Intermediarios publicado, por el Banco Popular de China para proporcionar apoyo financiero para la refinanciación, encomendó a las instituciones profesionales de acuerdo con el orientado al mercado, los principios del estado de derecho, a través de la garantía de mejora de crédito, la creación de certificados de mitigación del riesgo de crédito, la compra directa de bonos y otras formas de apoyar a las empresas privadas, incluidas las empresas de bienes raíces para emitir la financiación de la deuda. Se espera que se puedan apoyar unos 250000 millones de yuanes de financiación de bonos de empresas privadas, y se puede ver una mayor expansión en la situación posterior. El mismo día, se anuló oficialmente la doble restricción sobre las viviendas de productos básicos (incluidas las nuevas y las de segunda mano) en Taihu y Majuqiao, en el distrito de Tongzhou (Pekín).
Comentario.
La relajación de las ciudades de primer nivel emitió fuertes señales, se espera que la política de flexibilización continúe. La política del gobierno local se ha emitido con frecuencia desde este año, con ajustes que se extienden gradualmente desde las ciudades de tercer y cuarto nivel a las ciudades centrales, y la relajación en las ciudades de primer nivel ha sido relativamente limitada en comparación con las ciudades de menor rendimiento con un desempeño relativamente pobre de las transacciones. Creemos que las políticas de flexibilización de las dos principales ciudades de primer nivel tienen un importante significado de señal, lo que significa que la política de flexibilización puede extenderse y profundizarse aún más, y que las políticas posteriores pueden lanzarse intensamente para seguir haciendo esfuerzos desde múltiples dimensiones, como la determinación del ratio de pago inicial y el ajuste del alcance de las restricciones de compra.
Abordar el dilema de la contracción del crédito del sector y ayudar a las empresas privadas a ampliar su vía de financiación. En mayo de este año, la Comisión de Valores y Futuros anunció el lanzamiento de un programa de apoyo especial para la financiación de bonos de empresas privadas en el mercado de bonos de intercambio, en agosto la asociación de distribuidores celebró un foro para las empresas inmobiliarias privadas y discutió la forma de ayudar a las empresas inmobiliarias privadas para emitir bonos a través de la garantía de aumento de la deuda, el 8 de noviembre la “segunda flecha” del banco central para ampliar la liberación de la política, las empresas privadas para obtener apoyo financiero de nuevo. La introducción de una serie de políticas de financiación destinadas a promover la recuperación del crédito de las empresas inmobiliarias privadas y a evitar que se produzca más pánico y pesimismo, y el seguimiento de más herramientas políticas de apoyo a las empresas inmobiliarias privadas para resolver la presión financiera o seguirán promoviendo.
La diferenciación del gradiente entre las ciudades sigue interpretándose, y la optimización del patrón de la oferta pasa gradualmente a primer plano. Juzgamos que el rendimiento de las ventas de la ciudad seguirá manteniendo la tendencia de diferenciación de gradiente, las ciudades centrales de la oferta de primera y segunda línea es difícil de aliviar la demanda, la perturbación de los precios sólo puede impacto a corto plazo en el mercado, la transacción posterior seguirá siendo alta, mientras que la mayoría de las ventas de las ciudades no centrales son todavía difíciles de tener un repunte significativo, por lo que el patrón de diferenciación de las transacciones del mercado seguirá siendo el tema principal en el próximo año, y las empresas inmobiliarias actuales restantes de alta calidad (especialmente desde la segunda mitad de este año Se espera que las restantes empresas inmobiliarias de alta calidad (especialmente las que han vuelto a tener transacciones interanuales positivas desde la segunda mitad de este año) mantengan su actual impulso operativo el año que viene, y la lógica de la optimización del patrón de la oferta del sector apenas está empezando a surgir a medida que la liquidación del sector llega a su fin.
El pesimismo sale gradualmente, sugiriendo las oportunidades de disposición del fondo. Creemos que no hay necesidad de ser demasiado pesimista sobre el sector, por un lado, la magnitud del retroceso del sector y el rendimiento del mercado ha reflejado más que adecuadamente las expectativas pesimistas del mercado para la industria de bienes raíces, por otro lado, creemos que en la industria sigue despejando el proceso, hay un mercado a corto plazo para la revalorización de la liquidez de bienes raíces que resulta en las empresas de bienes raíces de calidad fueron asesinados erróneamente. Recomendamos seguir apostando por las empresas inmobiliarias centrales y estatales con mejores perfiles crediticios, cadenas de capital más seguras, valores de inventario más abundantes y disposiciones más estratégicas en las ciudades centrales de primer y segundo nivel, así como por empresas privadas de alta calidad y empresas de propiedad mixta, como Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) , Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Poly Real Estate, Gemdale Corporation(600383) , Shenzhen New Nanshan Holding (Group) Co.Ltd(002314) , etc.
Factores de riesgo: menos avances de los previstos en la flexibilización de la política y un rendimiento de las ventas menor de lo esperado debido a las repetidas epidemias.
